2019年11月期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考點速記：套利交易和投機交易

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考點十七、套利交易和投機交易

期貨套利交易和投機交易的目的都是為了獲得投資收益，但在操作方式上存在不同特點，主要體現(xiàn)在以下四個方面。

交易方式不同

期貨投機交易是在一段時間內(nèi)對單一期貨合約建立多頭或空頭頭寸，即預(yù)期價格上漲時做多，預(yù)期價格下跌時做空，在同一時點上是單方向交易。套利交易則是在相關(guān)期貨合約之間、或期貨與現(xiàn)貨之間同時建立多頭和空頭頭寸，在同一時點上是雙方向交易。

利潤來源不同

期貨投機交易是利用單一期貨合約價格的波動賺取利潤，而套利是利用相關(guān)期貨合約或期貨與現(xiàn)貨之間的相對價格差異套取利潤。期貨投機者關(guān)心的是單一期貨合約價格的漲跌，套利者則不關(guān)注期貨合約絕對價格的高低，而是關(guān)注相關(guān)合約或期貨與現(xiàn)貨間價差的變化。

承擔的風險程度不同

期貨投機交易承擔單一期貨合約價格變動風險，而套利交易承擔價差變動風險。由于相關(guān)期貨合約價格變動方向具有一致性(期現(xiàn)套利中，期貨價格和現(xiàn)貨價格變動方向也具有一致性)，因此，價差變動幅度一般要小于單一期貨合約價格波動幅度，即套利交易相對投機交易所承擔的風險更小。

交易成本不同

由于套利者在交易時承擔的風險相對較小，而投機者在交易中卻承擔較大的風險，所以，國際上，期貨交易所為了鼓勵套利交易，通常針對套利交易收取較低的保證金，而針對投機交易收取較高的保證金。

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