2019年期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》期貨持倉限額制度

什么是期貨持倉限額制度?

持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的，按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數(shù)額。是交易所為防范操縱市場價格的行為，防止期貨市場風險過度集中于少數(shù)投資者而定的制度。

持倉限額制度是交易所為防范操縱市場價格的行為，它的作用防止期貨市場風險過度集中，對象是交易所規(guī)定會員或客戶。

根據(jù)不同的目的交易所可以采取不同的限倉形式。一般有根據(jù)保證金數(shù)量規(guī)定持倉限額、對會員進行持倉量限制和對客戶進行持倉量限制等三種形式。有些交易所的持倉限額制度還對近期月份和遠期月份、套期保值者和投機者、機構投資者和個人投資者等區(qū)別對待，以及實行總量持倉與比例持倉相結合、相反方向頭寸不可抵消計算等規(guī)定。

當然，各交易所對會員和客戶持倉限額的具體數(shù)量的規(guī)定也不盡相同，限倉方式也不盡相同，可以是一個具體的數(shù)字，也可以是一個具體的比例。如中金所的規(guī)定是:客戶某一合約單邊持倉限額為60()手;從事自營業(yè)務的交易會員的每一客戶號的某一合約單邊持倉限額為600手;對于某一合約單邊總持倉量超過10萬手的，結算會員所持手數(shù)不得超過該合約單邊總持倉量的25%。芝加哥商品交易所(CME)的標準普爾500(S&P500)股指期貨與香港的恒生股指期貨的最大持倉限額分別是2萬張和1萬張。不過在此有兩點需要引起注意:一是CME持倉數(shù)量是從凈多或凈空的角度來計算的，而香港則是從多頭頭寸或空頭頭寸的角度來計算;二是兩個交易所都包括了所有月份的合約以及相應的期權合約。

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