2019年期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》考試計(jì)算題重點(diǎn)公式總結(jié)
2019年第四次期貨從業(yè)資格考試時(shí)間為9月7日,為防止錯(cuò)過(guò)考生錯(cuò)過(guò)考試時(shí)間,環(huán)球網(wǎng)校小編提醒大家現(xiàn)在可以訂閱“ 免費(fèi)預(yù)約短信提醒”功能屆時(shí)會(huì)收到短信通知2019年第四次期貨從業(yè)資格考試時(shí)間哦~
公式一、期轉(zhuǎn)現(xiàn)的計(jì)算(期轉(zhuǎn)現(xiàn)與到期交割的盈虧比較)
首先,期轉(zhuǎn)現(xiàn)通過(guò)“平倉(cāng)價(jià)”(一般題目會(huì)告知雙方的“建倉(cāng)價(jià)”)在期貨市場(chǎng)對(duì)沖平倉(cāng)。此過(guò)程中,買方及賣方(交易可不是在這二者之間進(jìn)行的哦!)會(huì)產(chǎn)生一定的盈虧。
第二步,雙方以“交收價(jià)”進(jìn)行現(xiàn)貨市場(chǎng)內(nèi)的現(xiàn)貨交易。
則最終,買方的(實(shí)際)購(gòu)入價(jià)=交收價(jià)-期貨市場(chǎng)盈虧——在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下;
賣方的(實(shí)際)銷售價(jià)=交收價(jià)+期貨市場(chǎng)盈虧——在期轉(zhuǎn)現(xiàn)方式下;
另外,在到期交割中,賣方還存在一個(gè)“交割和利息等費(fèi)用”的計(jì)算,即,對(duì)于賣方來(lái)說(shuō),如果“到期交割”,那么他的銷售成本為:實(shí)際銷售成本=建倉(cāng)價(jià)-交割成本——在到期交割方式下;
而買方則不存在交割成本。
公式二、期貨買賣盈虧及持倉(cāng)盈虧的計(jì)算
當(dāng)日盈虧=平倉(cāng)盈虧+持倉(cāng)盈虧=平歷史倉(cāng)盈虧+平當(dāng)日倉(cāng)盈虧+歷史持倉(cāng)盈虧+當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)持倉(cāng)盈虧
ps:分清當(dāng)日盈虧與當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)或當(dāng)日持倉(cāng)盈虧的關(guān)系
公式三、基差交易的計(jì)算
A弄清楚基差交易的定義;
B買方叫價(jià)方式一般與賣期保值配合;賣方叫價(jià)方式一般與買期保值配合;
C最終的盈虧計(jì)算可用基差方式表示、演算。
公式四、將來(lái)值、現(xiàn)值的計(jì)算:(金融期貨一章的內(nèi)容):將來(lái)值=現(xiàn)值*(1+年利率*年數(shù))
A.一般題目中會(huì)告知票面金額與票面利率,則以這兩個(gè)條件即可計(jì)算出:將來(lái)值=票面金額*(1+票面利率)——假設(shè)為1年期
B.因短期憑證一般為3個(gè)月期,計(jì)算中會(huì)涉及到1年的利率與3個(gè)月(1/4年)的利率的折算
公式五、轉(zhuǎn)換因子的計(jì)算:針對(duì)30年期國(guó)債
合約交割價(jià)為X,(即標(biāo)準(zhǔn)交割品,可理解為它的轉(zhuǎn)換因子為1),用于合約交割的國(guó)債的轉(zhuǎn)換因子為Y,則買方需要支付的金額=X÷Y(很惡劣的表達(dá)式)。個(gè)人感覺(jué)轉(zhuǎn)換因子的概念有點(diǎn)像實(shí)物交割中的升貼水概念。
公式六、短期國(guó)債的報(bào)價(jià)與成交價(jià)的關(guān)系
成交價(jià)=面值*[1-(100-報(bào)價(jià))/4]
公式七、β系數(shù)
A.一個(gè)股票組合的β系數(shù),表明該組合的漲跌是指數(shù)漲跌的β倍;即β=股票漲跌幅/股指漲跌幅
B.股票組合的價(jià)值與指數(shù)合約的價(jià)值間的關(guān)系:β=股指合約總價(jià)值/股票組合總價(jià)值=期貨總值/現(xiàn)貨總值
公式八、遠(yuǎn)期合約合理價(jià)格的計(jì)算:針對(duì)股票組合與指數(shù)完全對(duì)應(yīng)(書上例題)
遠(yuǎn)期合理價(jià)格=現(xiàn)值+凈持有成本=現(xiàn)值+期間內(nèi)利息收入-期間內(nèi)收取紅利的本利和;
如果計(jì)算合理價(jià)格的對(duì)應(yīng)指數(shù)點(diǎn)數(shù),可通過(guò)比例來(lái)計(jì)算:現(xiàn)值/對(duì)應(yīng)點(diǎn)數(shù)=遠(yuǎn)期合理價(jià)格/遠(yuǎn)期對(duì)應(yīng)點(diǎn)數(shù)。
公式九、無(wú)套利區(qū)間的計(jì)算:其中包含期貨理論價(jià)格的計(jì)算
首先,無(wú)套利區(qū)間上界=期貨理論價(jià)格+總交易成本
無(wú)套利區(qū)間下界=期貨理論價(jià)格-總交易成本
其次,期貨理論價(jià)格=期貨現(xiàn)值*[1+(年利息率-年指數(shù)股息率)*期間長(zhǎng)度(天)/365]
年指數(shù)股息率就是分紅折算出來(lái)的利息
最后,總交易成本=現(xiàn)貨(股票)交易手續(xù)費(fèi)+期貨(股指)交易手續(xù)費(fèi)+沖擊成本+借貸利率差
借貸利率差成本=現(xiàn)貨指數(shù)*借貸利率差*借貸期間(月)/12
以上內(nèi)容為2019年期貨從業(yè)資格《法律法規(guī)》考試計(jì)算題重點(diǎn)公式總結(jié)。獲取更多備考經(jīng)驗(yàn)您可以登陸環(huán)球網(wǎng)校期貨從業(yè)資格頻道或點(diǎn)擊下方按鈕一鍵下載2019年期貨從業(yè)資格考試相關(guān)備考資料。
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公式十、垂直套利的相關(guān)計(jì)算:主要討論垂直套利中的最大風(fēng)險(xiǎn)、最大收益及盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算
本類計(jì)算中主要涉及到的變量為:高、低執(zhí)行價(jià)格,凈權(quán)利金;
其中,凈權(quán)利金=收取的權(quán)利金-支出的權(quán)利金,則權(quán)利金可正可負(fù);
如果某一策略中凈權(quán)利金為負(fù)值,則表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金(取絕對(duì)值)
相應(yīng)的最大收益=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金(取絕對(duì)值)
如果某一策略中凈權(quán)利金為正值,則該策略的最大收益=凈權(quán)金
相應(yīng)的最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金
總結(jié):首先通過(guò)凈權(quán)金的正負(fù)來(lái)判斷凈權(quán)金為最大風(fēng)險(xiǎn)還是最大收益
其次,通過(guò)凈權(quán)金為風(fēng)險(xiǎn)或收益,來(lái)確定相應(yīng)的收益或風(fēng)險(xiǎn),即等于執(zhí)行價(jià)格差-凈權(quán)金
如果策略操作的是看漲期權(quán),則平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金
如果策略操作的是看跌期權(quán),則平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金
公式十一、轉(zhuǎn)換套利與反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)計(jì)算
首先,明確:凈權(quán)利金=收到的權(quán)利金-支出的權(quán)利金
則有:轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金-(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格);注:期貨價(jià)格指建倉(cāng)時(shí)的價(jià)格
反向轉(zhuǎn)換套利的利潤(rùn)=凈權(quán)利金+(期貨價(jià)格-期權(quán)執(zhí)行價(jià)格);注意式中為加號(hào)
提醒一下,無(wú)論轉(zhuǎn)換還是反向轉(zhuǎn)換套利,操作中,期貨的的操作方向與期權(quán)的操作方向都是相反的。
轉(zhuǎn)換套利:買入期貨——看多
買入看跌、賣出看漲期權(quán)——看空
反向轉(zhuǎn)換套利:賣出期貨——看空
買入看漲、賣出看跌期權(quán)——看多
公式十二、跨式套利的損盈和平衡點(diǎn)計(jì)算
首先,明確:總權(quán)利金=收到的全部權(quán)利金(對(duì)應(yīng)的是賣出跨式套利)或=支付的全部權(quán)利金(對(duì)應(yīng)的是買入跨式套利)
則:當(dāng)總權(quán)利金為正值時(shí),表明該策略的最大收益=總權(quán)利金;(該策略無(wú)最大風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)可能無(wú)限大,可看書上損益圖,就明白了)
當(dāng)總權(quán)利金為負(fù)值時(shí),表明該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)=總權(quán)利金;(無(wú)最大收益)
高平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金(取絕對(duì)值)
低平衡點(diǎn)=執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金(取絕對(duì)值)
ps:建議大家結(jié)合盈虧圖形來(lái)理解記憶,那個(gè)圖形很簡(jiǎn)單,記住以后,還可以解決一類題型。
公式十三、寬跨式的盈虧及平衡點(diǎn)
與跨式相似,首先根據(jù)總權(quán)金是正是負(fù)(收取為正,支出為負(fù))來(lái)確定總權(quán)金是該策略的最大收益(總權(quán)金為正)還是最大風(fēng)險(xiǎn)(總權(quán)金為負(fù))。
高平衡點(diǎn)=高執(zhí)行價(jià)格+總權(quán)金
低平衡點(diǎn)=低執(zhí)行價(jià)格-總權(quán)金
公式十四、蝶式套利的盈虧及平衡點(diǎn)
首先,明確:凈權(quán)金=收取的權(quán)利金-支付的權(quán)利金;
則,如果凈權(quán)金為負(fù)值,則該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=凈權(quán)金(取絕對(duì)值);
相應(yīng)的,該策略最大收益=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金(取絕對(duì)值);
如果凈權(quán)金為正值,則該策略最大收益=凈權(quán)金;
相應(yīng)的,該策略最大風(fēng)險(xiǎn)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金;
高平點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金(取絕對(duì)值)
低平點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金(取絕對(duì)值)
高、低平衡點(diǎn)的計(jì)算適用于蝶式套利的任一種策略。
公式十五、飛鷹式套利的盈虧即平衡點(diǎn)計(jì)算
要用到凈權(quán)金的概念,即凈權(quán)金為正,則該策略的最大收益=凈權(quán)金;
而如果凈權(quán)金為負(fù),則可確定該策略的最大風(fēng)險(xiǎn)是凈權(quán)金。
如果策略的最大收益(虧損)=凈權(quán)金,則:該策略的最大虧損(收益)=執(zhí)行價(jià)格間距-凈權(quán)金
高平衡點(diǎn)=最高執(zhí)行價(jià)格-凈權(quán)金;
低平衡點(diǎn)=最低執(zhí)行價(jià)格+凈權(quán)金;
公式十六、期權(quán)結(jié)算的計(jì)算
首先,明確,買方只用支付權(quán)利金,不用結(jié)算,只有賣方需要結(jié)算;
其次,買方的平當(dāng)日倉(cāng)或平歷史倉(cāng),均只需計(jì)算其凈權(quán)利金。換句話說(shuō),平倉(cāng)后,將不再有交易保證金的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題,有的只是凈權(quán)金在結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶的劃轉(zhuǎn)問(wèn)題。
凈權(quán)金=賣價(jià)-買價(jià)(為正為盈,劃入結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶;為負(fù)為虧,劃出結(jié)算準(zhǔn)備金帳戶)
最后,對(duì)于持倉(cāng)狀態(tài)下,賣方的持倉(cāng)保證金結(jié)算:
期權(quán)保證金=權(quán)利金+期貨合約的保證金-虛值期權(quán)的一半
ps:成交時(shí)刻從結(jié)算準(zhǔn)備金中劃出的交易保證金,在計(jì)算時(shí)應(yīng)以上一日的期貨結(jié)算價(jià)格進(jìn)行計(jì)算。
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