2019期貨從業(yè)資格行業(yè)動態(tài)：大商所持續(xù)優(yōu)化塑化品種合約制度

6月26日，在杭州舉辦的“2019中國塑料產(chǎn)業(yè)大會”上，與會嘉賓就近期我國塑料化工行業(yè)的發(fā)展趨勢和期貨市場運行情況進行了研討。相關老師表示，2018年塑料行業(yè)總體運行良好，但受到國際貿(mào)易摩擦、原油價格波動、國內產(chǎn)能擴張等因素影響，市場波動風險進一步積累。不少企業(yè)正積極探索應對策略，轉變風險管理思路，主動利用塑料化工期貨管理風險。

據(jù)大商所工業(yè)品事業(yè)部相關負責人介紹，2007年以來，LLDPE、PVC、PP和乙二醇期貨先后在大商所上市，為產(chǎn)業(yè)客戶避險和定價提供了有效工具。2018年，LLDPE、PVC和PP三大塑料品種成交量(單邊，下同)分別為3674萬、3636萬和4935萬手，日均持倉量分別為26.25萬、17.34萬和26.81萬手。其中，受益于品牌交割制度，PVC期貨近年來市場流動性和規(guī)模穩(wěn)步提升，2018年日均持倉同比增長54%。

據(jù)介紹，2017年PVC期貨新增內蒙古鄂爾多斯、唐山三友兩個市場認可的注冊品牌，2019年新增君正、青峰、金路、三友4個免檢品牌，有效擴充了交割品及免檢品牌范圍。2018年PVC期貨套期保值效率達90.5%，期現(xiàn)價格相關度達0.90，這與注冊品牌制度的推出和平穩(wěn)運行是分不開的。

除上述三個塑料品種，自2018年12月10日上市以來，乙二醇期貨成交規(guī)模穩(wěn)步增長，在化工市場初露鋒芒。據(jù)悉，乙二醇期貨上市正值行業(yè)重構期，供需關系從原來的供應趨緊變成供需平衡和供應寬松，現(xiàn)貨價格下跌趨勢明顯，乙二醇期貨恰逢其時的推出給行業(yè)提供了新的避險工具。截至今年5月底，乙二醇期貨日均成交量、日均持倉量分別為19.9萬、21.2萬手，在同期大商所化工板塊中占比29.21%、23.08%。乙二醇期貨法人持倉占比45.49%，與成熟品種相當。

6月份，乙二醇期貨順利完成首次交割。參與交割的客戶覆蓋了上中下游的生產(chǎn)、貿(mào)易和消費全產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)客戶積極參與。截至6月20日，已經(jīng)完成14.56萬噸的交割量，乙二醇各項制度經(jīng)過了市場的檢驗，實現(xiàn)了平穩(wěn)開局，并已逐步走向成熟。

對于未來化工市場走勢，期貨日報記者在會上了解到，近年來國內外PE和PP產(chǎn)能擴張明顯。海外市場上，國際氣體化工產(chǎn)能增長，美國乙烷裂解項目在2017—2019年進入投產(chǎn)期，多套大型乙烷裂解項目的投產(chǎn)將沖擊中國市場，伊朗、尼日利亞、印度低價非主流進口貨也將沖擊國內市場。

國內市場上，2019年恒力石化、浙江石化等石腦油制乙烯裝置陸續(xù)投產(chǎn)，同時煤制烯烴和利用進口丙烷的PDH工藝將使得國內烯烴產(chǎn)能快速增加。2019年三種工藝將齊頭并進，國內將迎來新一輪烯烴擴能高峰期，也將帶動國內聚乙烯和聚丙烯產(chǎn)能大幅增加。

此外，國內乙二醇市場近年來的一大發(fā)展趨勢是煤制產(chǎn)品發(fā)展迅速，產(chǎn)能占比已超過國內總產(chǎn)能的40%，帶動國內乙二醇產(chǎn)能快速提升。“目前，通過部分交割指標約束，進入期貨交割的均為油制乙二醇，隨著煤制乙二醇品質的提升，其應用范圍也在不斷擴大。未來煤制乙二醇是否納入交割品仍取決于其產(chǎn)品品質和下游產(chǎn)業(yè)的接受程度。”上述負責人說。

隨著未來大量新增項目投入生產(chǎn)，整個現(xiàn)貨市場的結構將發(fā)生很大變化，這為期貨市場提出了新的要求，需要根據(jù)現(xiàn)貨市場變化適時調整合約規(guī)則，滿足企業(yè)最新的參與需求。據(jù)介紹，大商所將繼續(xù)推進合約制度優(yōu)化，進一步降低產(chǎn)業(yè)套保成本，深入服務化工產(chǎn)業(yè)。

具體來看，上述負責人介紹，下一步大商所將優(yōu)化PVC期貨交割品牌制度。加強品牌管理，動態(tài)調整交割品牌。同時，進一步簡化期貨交割免檢注冊流程。在完善PVC交割品牌制度的基礎上，將交割品牌制度推廣至LLDPE、PP品種，試行單方認定的可行性。同時，試行貿(mào)易商免檢制度，在LLDPE、PVC和PP中推行廠庫交割和貿(mào)易商廠庫交割，順應現(xiàn)貨市場習慣。

此外，大商所將在塑料化工品種設置倉單服務商，鼓勵客戶參與近月合約交易，促進活躍合約的連續(xù)。在多元開放的大背景下，大商所正在研究LLDPE、PVC、PP及乙二醇期權和期貨國際化的可行性，積極推動市場國際化發(fā)展。

2019年第三次期貨從業(yè)資格考試準考證將于7月份開始打印，考生們可提前訂閱“ 免費預約短信提醒”功能，屆時會提前收到2019年第三次期貨從業(yè)資格考試考前準考證打印時間。

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