期貨從業(yè)資格《投資分析》知識(shí)點(diǎn):無(wú)套利定價(jià)理論
更新時(shí)間:2018-08-10 14:20:26
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1.無(wú)套利定價(jià)理論的基本思想
在有效的金融市場(chǎng)上,任何一項(xiàng)金融資產(chǎn)的定價(jià),應(yīng)當(dāng)使得利用該項(xiàng)金融資產(chǎn)進(jìn)行套利的機(jī)會(huì)不復(fù)存在。
(1)在無(wú)套利市場(chǎng)上,如果兩種金融資產(chǎn)未來(lái)的現(xiàn)金流完全相同(稱為互為復(fù)制),則當(dāng)前的價(jià)格必相同。否則投資者可以通過(guò)“高賣低買”或“低買高賣”獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益,存在套利機(jī)會(huì)。
(2)如果市場(chǎng)是有效率的話,市場(chǎng)價(jià)格必然由于套利行為做出相應(yīng)的調(diào)整,重新回到均衡的價(jià)格狀態(tài),達(dá)到無(wú)套利的價(jià)格。
2.無(wú)套利定價(jià)理論的應(yīng)用
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