大商所：推動機(jī)構(gòu)投資者與衍生品市場對接

5月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(簡稱“基金業(yè)協(xié)會”)與大連商品交易所(簡稱“大商所”)在北京聯(lián)合舉辦基金公司大宗商品衍生品研修班專題培訓(xùn)，基金業(yè)協(xié)會副秘書長鄭富仕、大商所總經(jīng)理助理劉志強、國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家祝寶良、敦和資產(chǎn)宏觀策略總監(jiān)徐小慶，白石資產(chǎn)總經(jīng)理王智宏以及大商所會員服務(wù)部、清算部有關(guān)老師分別進(jìn)行了主題演講。來自基金管理公司、證券公司、期貨公司等89家機(jī)構(gòu)，近140多名學(xué)員參加此次培訓(xùn)。

基期加強合作

鄭富仕表示，基金業(yè)協(xié)會與大商所先后在北京、大連舉辦了兩期大宗商品衍生品專題培訓(xùn)班。從了解的情況來看，培訓(xùn)班的內(nèi)容和組織形式，得到了行業(yè)的認(rèn)可和歡迎。這期培訓(xùn)班是本年度協(xié)會和大商所合作一系列培訓(xùn)班的第一期，目的是要幫助行業(yè)了解關(guān)于鐵礦石等期貨最新的業(yè)務(wù)規(guī)則體系以及國際化的影響，使行業(yè)人員能夠更好地把握風(fēng)險，提高大宗商品衍生品投資的防范能力。

鐵礦石期貨在今年5月4日正式引入境內(nèi)交易所，大大提高了期貨市場的國際化水平和市場深度，有利于我國資產(chǎn)管理行業(yè)融入全球經(jīng)濟(jì)金融格局，也為基金公司等機(jī)構(gòu)投資者市場配置提供了更為有效的標(biāo)的和工具。

鄭富仕表示，以往基金行業(yè)參與大宗商品衍生品投資基本上以專戶、私募產(chǎn)品為主，但隨著大宗商品交易金融化程度提高，合理引導(dǎo)、著力推動基金行業(yè)有序地發(fā)展大宗商品衍生品業(yè)務(wù)，在創(chuàng)新投資渠道、提高產(chǎn)品流動性、豐富基礎(chǔ)資產(chǎn)，尤其在做好大類資產(chǎn)配置，服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)上都具有非常重要的意義。

劉志強表示，此次再次與基金業(yè)協(xié)會聯(lián)合開展基金公司大宗商品衍生品業(yè)務(wù)培訓(xùn)，希望在大宗商品衍生品市場漸趨成熟的當(dāng)下，能夠培育更多熟悉商品衍生品的基金人才，引導(dǎo)基金公司了解大宗商品衍生品市場的運行規(guī)律和特點，服務(wù)基金公司研發(fā)大宗商品相關(guān)投資策略和基金產(chǎn)品，不斷提升財富管理水平。

劉志強進(jìn)一步表示，在國際市場上，大商所去年繼續(xù)保持全球最大的油脂、塑料、煤礦、鐵礦石期貨和三大農(nóng)產(chǎn)品期貨市場之一的地位。總體來看，大商所市場成交量大、換手率低、多品種共同活躍的市場格局特點較為突出，初步具備了金融機(jī)構(gòu)大類資產(chǎn)配置所需的市場容量和運行機(jī)制，可以滿足機(jī)構(gòu)投資者財富管理的多元化需求。

進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)

劉志強表示，當(dāng)前，隨著我國金融改革深入推進(jìn)，證券、基金、期貨、銀行、保險各專業(yè)市場之間壁壘正在逐漸消減，機(jī)構(gòu)進(jìn)一步融合。相關(guān)機(jī)構(gòu)在實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)和風(fēng)險財富管理對接方面持續(xù)全面深入，機(jī)構(gòu)投資者在衍生品市場中的比重也會越來越大，作用愈加突出。

2017年，大商所來自基金的特法產(chǎn)品總數(shù)5553個，總成交量1.9萬億手，日均持倉量155.8萬手。其中，公募基金公司37家，發(fā)行基金專戶產(chǎn)品212個，基金專戶總成交量474.6萬手，日均持倉量18.5萬手，占同期來自基金的特法賬戶總成交量的2.40%和日均持倉量的11.88%。截至目前，已經(jīng)有18家基金公司向大商所報送了26只商品期貨基金合作事宜，其中批準(zhǔn)了6只基金開發(fā)申請，4只產(chǎn)品已經(jīng)被證監(jiān)會受理審批。

劉志強表示，大宗商品具有更廣泛的全球定價的特點，其與國內(nèi)其它大類資產(chǎn)具有天然的低相關(guān)性特點，使其具備大類資產(chǎn)配置的良好價值。但目前以大宗商品為基礎(chǔ)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品占總體資管產(chǎn)品的比重還比較低。大宗商品是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)不可或缺的原料，對于中國這樣一個制造業(yè)和國際貿(mào)易大國，投資一定比例的大宗商品資產(chǎn)有助于機(jī)構(gòu)分散投資風(fēng)險，提高資產(chǎn)配置效率。

“基金公司等機(jī)構(gòu)投資者的加入，對完善我國期貨市場的投資者結(jié)構(gòu)也具有重要意義。”劉志強表示，為了進(jìn)一步完善投資者結(jié)構(gòu)，大商所2013年開始著手加大對專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的培訓(xùn)工作，強化對券商、基金、私募機(jī)構(gòu)的培訓(xùn)服務(wù)，通過和北大光華舉辦機(jī)構(gòu)衍生品培訓(xùn)班，與基金業(yè)協(xié)會舉辦從業(yè)人員培訓(xùn)，與各地區(qū)相關(guān)機(jī)構(gòu)組織培訓(xùn)，進(jìn)一步優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)。

為了有針對性地優(yōu)化交易者結(jié)構(gòu)，今年大商所還推出了交易者結(jié)構(gòu)改善計劃，對會員單位、期貨公司培訓(xùn)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者給予特別支持。通過舉辦培訓(xùn)班，探究機(jī)構(gòu)客戶占比情況、增長情況，并繼續(xù)鼓勵引導(dǎo)支持基金公司開展相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)設(shè)計，還將繼續(xù)舉辦機(jī)構(gòu)大宗商品衍生品論壇，推動機(jī)構(gòu)投資者與大宗商品衍生品市場的對接，將進(jìn)一步梳理完善規(guī)則制度，為機(jī)構(gòu)投資者市場參與者提供便利。

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