《期貨基礎(chǔ)知識》知識點歸納：買進看跌期權(quán)

《期貨基礎(chǔ)知識》知識點歸納：買進看跌期權(quán)

(一)目的和基本操作

交易者預期標的資產(chǎn)價格下跌而買進看跌期權(quán)，買進看跌期權(quán)需支付一筆權(quán)利金。

看跌期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。一旦標的資產(chǎn)價格下跌，便可執(zhí)行期權(quán)，以執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn);如果標的資產(chǎn)價格上漲，則可放棄執(zhí)行期權(quán)，或?qū)⑵跈?quán)賣出平倉，從而規(guī)避了直接賣出標的資產(chǎn)后價格上漲造成的更大損失。

(二)損益分析

(三)基本運用

1.獲取價差收益

2.博取更大的杠桿效用

3.保護標的資產(chǎn)多頭

投資者已經(jīng)買進了標的資產(chǎn)，他既想持有標的資產(chǎn)享受價格上漲的好處，又擔心價格下跌而遭受損失。在此情形下，可買進看跌期權(quán)加以保護。

如果標的資產(chǎn)價格下跌，看跌期權(quán)的價差收益或行權(quán)收益會彌補持有標的資產(chǎn)帶來的損失，從而對買進的標的資產(chǎn)是一種保護;

如果價格上漲，投資者標的資產(chǎn)持倉會繼續(xù)受益，但看跌期權(quán)價格會下跌或期權(quán)作廢，交易者會增加買進期權(quán)的代價，從而使標的資產(chǎn)持倉成本提高。

所以，買入看跌期權(quán)可以實現(xiàn)為所持標的資產(chǎn)保險的功能，既可以規(guī)避標的資產(chǎn)價格下跌的風險，又不會喪失標的資產(chǎn)價格上漲的獲利機會。

4.鎖定現(xiàn)貨持倉收益，對沖標的資產(chǎn)價格下跌風險

與賣出期貨合約對沖現(xiàn)貨價格下跌風險相比，利用買進看跌期權(quán)進行套期保值具有以下特征：

第一，初始投入更低，杠桿效用更大。

第二，當標的資產(chǎn)價格變化對現(xiàn)貨持倉不利時，如標的資產(chǎn)價格下跌，交易者在期貨市場的盈利可彌補降低的現(xiàn)貨賣出收入;購買看跌期權(quán)也可達到此目的，同樣，通過看跌期權(quán)多頭對沖標的資產(chǎn)價格下跌的風險，比通過賣出期貨合約對沖標的資產(chǎn)價格風險要多付出權(quán)利金或時間價值的代價。

第三，如果標的資產(chǎn)價格變化對現(xiàn)貨持倉有利時，如標的資產(chǎn)價格上漲，期貨持倉虧損，套期保值者需要補交保證金，此時由于在期貨市場建倉賣出期貨合約，期貨虧損抵補了現(xiàn)貨價格有利變動所帶來的盈利。而看跌期權(quán)買方也會產(chǎn)生虧損，但既不用支付任何額外費用，也限制了最大損失;當標的資產(chǎn)價格上漲遠遠高于期權(quán)費時，交易者還可享受標的資產(chǎn)價格有利變化所產(chǎn)生的利潤。所以，此情形下利用看跌期權(quán)多頭對沖標的資產(chǎn)價格下跌的風險比利用期貨空頭建倉更有利。

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