2016能源市場(chǎng)將出現(xiàn)五大“意外”

　　【摘要】2016能源市場(chǎng)將出現(xiàn)五大“意外”。2015年年底，能源市場(chǎng)分析師們紛紛開始對(duì)2016的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，根據(jù)當(dāng)前的全球供求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)狀況和政策形勢(shì)，他們認(rèn)為2016年能源市場(chǎng)可能出現(xiàn)以下五大“意外”。

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　　2015年年底，能源市場(chǎng)分析師們紛紛開始對(duì)2016的市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，根據(jù)當(dāng)前的全球供求結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)狀況和政策形勢(shì)，他們認(rèn)為2016年能源市場(chǎng)可能出現(xiàn)以下五大“意外”。

　　2016年年底原油價(jià)格低于30元/桶

　　鑒于長(zhǎng)期在35美元/桶附近徘徊，在不遠(yuǎn)的將來(lái)，油價(jià)暫時(shí)性跌破30美元/桶并非沒(méi)有可能。而讓大多數(shù)人感到吃驚的是油價(jià)會(huì)在明年年末以低于30美元/桶的水平收尾。

　　傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，便宜的油價(jià)有助于提振經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，從而拉升市場(chǎng)需求。此外，人們普遍相信，在經(jīng)歷了超過(guò)1年的原油市場(chǎng)災(zāi)難之后，高成本生產(chǎn)商將不得不停止鉆探新井，以避免虧損。種種條件表明，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快的同時(shí)原油供應(yīng)將會(huì)減少，而這將推動(dòng)油價(jià)走高。

　　與上述看法相反，另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，油價(jià)處于35美元/桶附近是經(jīng)濟(jì)自2014年中期開始持續(xù)疲軟的表現(xiàn)，預(yù)示著2016年年底將是全球經(jīng)濟(jì)衰退蓄力爆發(fā)的時(shí)點(diǎn)。此外，伴隨著伊朗重回國(guó)際原油市場(chǎng)以及OPEC堅(jiān)持不減產(chǎn)政策，原油市場(chǎng)超額供給的局面勢(shì)必更加嚴(yán)重，因此油價(jià)很有可能會(huì)繼續(xù)下跌，甚至有跌破20美元/桶的風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)天然氣產(chǎn)量下降

　　盡管天然氣價(jià)格持續(xù)低迷，但美國(guó)的天然氣生產(chǎn)仍然保持增長(zhǎng)。天然氣產(chǎn)量的增加主要來(lái)自于兩方面因素：一是馬塞勒斯頁(yè)巖的儲(chǔ)量仍非常充沛，因此如果天然氣價(jià)格在3—4美元/千立方英尺的區(qū)間，這時(shí)繼續(xù)生產(chǎn)仍是經(jīng)濟(jì)的;二是德克薩斯擁有豐富的頁(yè)巖油藏，依靠頁(yè)巖油壓裂技術(shù)可以低成本、高效率地開采天然氣，不必?fù)?dān)心天然氣價(jià)格低廉。

　　然而，由于原油價(jià)格持續(xù)走低，全美的鉆井?dāng)?shù)量在急劇下降。2016年，伴隨著原油鉆探而新開采出的天然氣產(chǎn)量將不會(huì)達(dá)到2014、2015年的水平。當(dāng)前，天然氣價(jià)格在2美元/千立方英尺附近徘徊，在這個(gè)價(jià)格水平上，即使是馬塞勒斯儲(chǔ)量最為豐富的開采點(diǎn)也難以保持盈利。

　　綜上所述，面對(duì)價(jià)格持續(xù)下跌的局面，美國(guó)的天然氣生產(chǎn)頂住壓力，產(chǎn)量仍在持續(xù)增長(zhǎng)。而天然氣生產(chǎn)商們債臺(tái)高筑也是導(dǎo)致當(dāng)前天然產(chǎn)量增加的原因之一，為了支付高額的利息，即使天然氣價(jià)格處于低位水平，生產(chǎn)商們也不得不繼續(xù)生產(chǎn)，畢竟停止開采意味著完全沒(méi)有現(xiàn)金流入，無(wú)法償還債務(wù)。

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　　美國(guó)數(shù)個(gè)已經(jīng)批準(zhǔn)的液化天然氣(LNG)出口項(xiàng)目遭推遲或取消

　　美國(guó)頁(yè)巖革命所產(chǎn)生積極效應(yīng)之一就是美國(guó)的天然氣產(chǎn)量也許會(huì)超過(guò)其消費(fèi)，這將開啟美國(guó)液化天然氣出口給能源匱乏國(guó)家的大門。然而，有兩點(diǎn)問(wèn)題不得不受到重視，一是目前來(lái)看，雖然美國(guó)的天然氣產(chǎn)量在不斷增長(zhǎng)，但仍舊沒(méi)有超過(guò)國(guó)內(nèi)的消費(fèi)量。盡管2015年，美國(guó)的天然氣生產(chǎn)達(dá)到歷史峰值，但3%的天然氣消費(fèi)來(lái)自于進(jìn)口。二是世界范圍內(nèi)已經(jīng)到港的LNG價(jià)格普遍在6美元至7美元，相比之下，美國(guó)出口的LNG幾乎沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力。即便美國(guó)的天然氣價(jià)格只有2美元，液化和運(yùn)輸天然氣的成本就已經(jīng)達(dá)到6美元/千立方英尺，這意味著出口的LNG價(jià)格至少是8美元/千立方英尺，生產(chǎn)商們才不會(huì)虧本。

　　目前，已有一些LNG出口項(xiàng)目以與買方簽訂長(zhǎng)期合約的形式得到落實(shí)，出口價(jià)通常是亨利港天然氣價(jià)格加上一定量的液化和運(yùn)輸成本(當(dāng)然還包括生產(chǎn)商的額外利潤(rùn))。合約一旦簽訂，LNG出口項(xiàng)目的發(fā)起者們便不再關(guān)心美國(guó)的天然氣價(jià)格，無(wú)論如何他們都將獲利，因此出口商們并不介意是否出口過(guò)多，導(dǎo)致美國(guó)不得不通過(guò)管道或是以LNG形式從加拿大進(jìn)口天然氣以滿足國(guó)內(nèi)需求。

　　天然氣買方最終是否簽訂長(zhǎng)期合約，取決于世界LNG現(xiàn)貨價(jià)格在未來(lái)幾十年里的走勢(shì)。毫無(wú)疑問(wèn)，當(dāng)前多數(shù)長(zhǎng)期合約的購(gòu)買條件并不比直接在現(xiàn)貨市場(chǎng)購(gòu)買劃算?？梢灶A(yù)計(jì)，那些至今都沒(méi)與買方簽訂供應(yīng)合約的出口項(xiàng)目必然會(huì)被推遲乃至取消。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨共同支持氣候變化應(yīng)對(duì)措施

　　2015年11月30日，第21屆聯(lián)合國(guó)氣候變化大會(huì)(COP21)在巴黎開幕，逾190個(gè)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人與會(huì)討論關(guān)于氣候變化的全球協(xié)議，旨在減少全球溫室氣體排放，避免危險(xiǎn)的氣候變化所帶來(lái)的威脅。世界各國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成協(xié)議，各方承諾限制排放并采取定期監(jiān)測(cè)。雖然并沒(méi)有執(zhí)行機(jī)制保證上述承諾兌現(xiàn)，但這一結(jié)果已經(jīng)要好于會(huì)前人們的預(yù)期。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)在氣候問(wèn)題上的僵局也很有可能出現(xiàn)同樣的積極進(jìn)展。盡管有些共和黨人認(rèn)為，應(yīng)反對(duì)任何應(yīng)對(duì)氣候變化的措施，但并非所有共和黨人都持有相同的極端觀點(diǎn)。在他們之中，如果有足夠多人站到民主黨一方，哪怕只是針對(duì)很小的議題，這都將是國(guó)會(huì)為應(yīng)對(duì)氣候變化所作出的重大進(jìn)步。

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　　世界原油生產(chǎn)減少

　　過(guò)去，世界原油產(chǎn)量下降只有在經(jīng)濟(jì)衰退期出現(xiàn)，如曾經(jīng)在上世紀(jì)80年代出現(xiàn)過(guò)一次，在那之后，油價(jià)經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間的上漲，世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“二戰(zhàn)”以來(lái)最嚴(yán)重的衰退(直到2008年)。從2000年開始，油價(jià)長(zhǎng)時(shí)期持續(xù)上漲，緊隨其后的是嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但原油生產(chǎn)持續(xù)增長(zhǎng)。

　　根據(jù)美國(guó)能源信息署的報(bào)告，包括凝析油在內(nèi)的世界原油產(chǎn)量在2005年之前的9年時(shí)間內(nèi)增長(zhǎng)了15.7%。在2005至2014年的9年時(shí)間內(nèi)，盡管油價(jià)和原油開采投資紛紛創(chuàng)下紀(jì)錄，但原油產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)了5.3%。

　　如果全球原油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，那么幾乎可以肯定這是由于原油開采商們關(guān)閉了更多的鉆井平臺(tái)，原油公司們暫停了對(duì)加拿大油砂礦業(yè)項(xiàng)目的投資以等待更高的油價(jià)。

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