2021年基金從業(yè)資格《證券投資基金》知識點(diǎn)：貨幣互換步驟
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知識點(diǎn)：貨幣互換步驟
貨幣互換(currency swap)，是指互換合約雙方同意在約定期限內(nèi)按相同或不同的利息計(jì)算方式分期向?qū)Ψ街Ц队刹煌瑤欧N的等值本金額確定的利息，并在期初和期末交換
使用貨幣互換涉及三個步驟：
第一步是識別現(xiàn)存的現(xiàn)金流量?；Q交易的宗旨是轉(zhuǎn)換風(fēng)險，因此首要的是準(zhǔn)確界定已存在的風(fēng)險。
第二步是匹配現(xiàn)有頭寸。只有明了現(xiàn)有頭寸地位，才可能進(jìn)行第二步來匹配現(xiàn)有頭寸。基本上所有保值者都遵循相同的原則，即保值創(chuàng)造與現(xiàn)有頭寸相同但方向相反的風(fēng)險，這就是互換 貨幣互換交易中所發(fā)生的。現(xiàn)有頭寸被另一數(shù)量相等但方向相反的頭寸相抵消。因而通過配對或保值消除了現(xiàn)有風(fēng)險。
互換交易的第三步是創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流量。保值者要想通過互換交易轉(zhuǎn)換風(fēng)險，在互換的前兩步中先抵消后創(chuàng)造就可以達(dá)到目的。與現(xiàn)有頭寸配對并創(chuàng)造所需的現(xiàn)金流量是互換交易本身，識別現(xiàn)有頭寸不屬于互換交易，而是保值過程的一部分。
通過對上述互換案例的分析，可總結(jié)出確定互換方案的基本過程：①建立成本和融資渠道矩陣；②確定各方比較優(yōu)勢；③劃分互換利益；④為互換定價，即確定互換合約中各方應(yīng)支付的利率。
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