2020年基金從業(yè)資格《私募股權(quán)投資基金》預(yù)習(xí)知識(shí)點(diǎn)：其他估值方法
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知識(shí)點(diǎn)：其他估值方法
(一)成本法
成本法包括賬面價(jià)值法和重置成本法
1.賬面價(jià)值法
公司總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的凈值即為公司的賬面價(jià)值。但是若要評(píng)估目標(biāo)公司的真正價(jià)值，還必須對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目作出必要的調(diào)整。
例如，對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目的凋整，應(yīng)注意公司應(yīng)收賬款可能發(fā)生的壞賬損失、公司外貿(mào)業(yè)務(wù)的匯兌損失、公司有價(jià)證券的市值是否低于賬面價(jià)值、固定資產(chǎn)的折舊方式是否合理，尤其是無(wú)形資產(chǎn)方面，有關(guān)專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和商譽(yù)的評(píng)估彈性很大
對(duì)負(fù)債項(xiàng)目的調(diào)整，應(yīng)注意是否有未入賬的負(fù)債，如職工退休金、預(yù)提費(fèi)用等，注意是否有擔(dān)保事項(xiàng)等或有負(fù)債及尚未核定的稅金等。
在對(duì)目標(biāo)公司的資產(chǎn)負(fù)債進(jìn)行評(píng)估后，投資雙方即可針對(duì)這些項(xiàng)目逐項(xiàng)協(xié)商，得出雙方都可以接受的公司價(jià)值。
2.重置成本法
重置成本法是用待評(píng)估資產(chǎn)的完全重置成本(重置全價(jià))減去其各種貶值后的差額作為該項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估方法，完全重置成本是指在現(xiàn)時(shí)條件下重新購(gòu)置一項(xiàng)全新?tīng)顟B(tài)的資產(chǎn)所需的全部成本
待評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)-綜合貶值
或
待評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值=重置全價(jià)×綜合成新率
(二)清算價(jià)值法
假設(shè)企業(yè)破產(chǎn)或公司解散時(shí)，將企業(yè)拆分為可出售的幾個(gè)業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包，并分別估算這些業(yè)務(wù)或資產(chǎn)包的變現(xiàn)價(jià)值，加總后作為企業(yè)估值的參考標(biāo)準(zhǔn)。
一般采用清算價(jià)值法估值時(shí)采用較低的折扣率。對(duì)股權(quán)投資基金而言，清算很難獲得很好的投資回報(bào)，企業(yè)正?？沙掷m(xù)經(jīng)營(yíng)情況下，不會(huì)采用清算價(jià)值法。
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