2019年基金從業(yè)資格考試《證券投資基金》第六章第三節(jié)即期利率和遠(yuǎn)期利率
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知識(shí)點(diǎn):即期利率和遠(yuǎn)期利率
(1)即期利率
①即期利率是金融市場(chǎng)中的基本利率,是指已設(shè)定到期日的零息票債券的到期收益率,它表示的是從現(xiàn)在(t=0)到時(shí)間t的收益。利率和本金都是在時(shí)間t支付的。
②考慮利率隨期限長(zhǎng)短的變化,對(duì)于不同期限的現(xiàn)金流,人們通常采用不同的利率水平進(jìn)行貼現(xiàn),這個(gè)隨期限而變化的利率就是即期利率。
(2)貼現(xiàn)因子
已知任意現(xiàn)金流(x0,x1,x2,…,xk)與相應(yīng)的市場(chǎng)即期利率確定的貼現(xiàn)因子d,則該現(xiàn)金流的現(xiàn)值是:PV=x0+d1x1+d2x2+…+dkxk.
(3)遠(yuǎn)期利率
①遠(yuǎn)期利率指的是資金的遠(yuǎn)期價(jià)格,它是指隱含在給定的即期利率中從未來的某一時(shí)點(diǎn)到另一時(shí)點(diǎn)的利率水平。
②即期利率s和遠(yuǎn)期利率f存在如下關(guān)系:
f=(1+S2)2/(1+S1)-1
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