洪磊會(huì)長(zhǎng)在第四屆中國(guó)(寧波)私募投資基金峰會(huì)上的發(fā)言

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“洪磊會(huì)長(zhǎng)在第四屆中國(guó)(寧波)私募投資基金峰會(huì)上的發(fā)言”的新聞，為考生發(fā)布基金從業(yè)資格考試的相關(guān)考試行業(yè)動(dòng)態(tài)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過(guò)考試。洪磊會(huì)長(zhǎng)在第四屆中國(guó)(寧波)私募投資基金峰會(huì)上的發(fā)言的具體內(nèi)容如下：

　　尊敬的各位來(lái)賓：

　　上午好!很高興在第四屆中國(guó)(寧波)私募投資基金峰會(huì)上，與大家共聚一堂，增進(jìn)交流，凝聚共識(shí)，共襄行業(yè)發(fā)展之計(jì)，我代表中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)各位領(lǐng)導(dǎo)、各位老師的到來(lái)表示熱烈的歡迎和誠(chéng)摯的感謝!十九大報(bào)告提出，要深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展。本次峰會(huì)就是要從私募基金行業(yè)視角，探討私募基金如何規(guī)范、健康發(fā)展，推動(dòng)私募基金行業(yè)提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，在多層次資本市場(chǎng)建設(shè)中發(fā)揮更大作用。借此機(jī)會(huì)，我想代表中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)向大家匯報(bào)一下私募基金登記備案工作情況和主要思路，交流基金治理與行業(yè)自律相關(guān)看法，請(qǐng)大家批評(píng)指正。

　　自2014年2月協(xié)會(huì)依法開(kāi)展登記備案工作以來(lái)，我國(guó)私募基金行業(yè)發(fā)展令人矚目，各類(lèi)私募基金管理總規(guī)模由2014年12末的1.49萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2017年11月末的10.83萬(wàn)億元。從分布上看，私募證券基金、私募股權(quán)基金、創(chuàng)業(yè)投資基金和私募FOF的占比分別為12.4%、46.5%、4.5%和13.4%;其中，股權(quán)、創(chuàng)投類(lèi)基金及其FOF合計(jì)占比58%，已經(jīng)成為私募投資基金的主流。從投向上看，截至2017年三季度末，私募股權(quán)和創(chuàng)投類(lèi)基金投向排名前五的行業(yè)分別為計(jì)算機(jī)運(yùn)用、資本品、房地產(chǎn)、其他金融和交通運(yùn)輸，合計(jì)占比超過(guò)50%。創(chuàng)業(yè)投資基金58.7%的資金投向1.4萬(wàn)余家中小企業(yè)，42.5%的資金投向1.1萬(wàn)余家種子期、起步期的企業(yè)，有力地支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。

　　協(xié)會(huì)私募登記備案工作經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)期。第一個(gè)時(shí)期是2014年2月7日至12月22日初始探索期。這一時(shí)期登記備案性質(zhì)定位較為模糊，缺乏經(jīng)驗(yàn)規(guī)則，屬于登記備案的探索期。這一時(shí)期，平均每月有765家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)登記，1563只產(chǎn)品申請(qǐng)備案。第二個(gè)時(shí)期是2014年12月22日至2016年2月5日全口徑登記備案期。為摸清行業(yè)底數(shù)，響應(yīng)商事改革和“雙創(chuàng)”要求，這一時(shí)期實(shí)行了不設(shè)門(mén)檻的登記備案機(jī)制，大量背景各異、主業(yè)模糊或沒(méi)有明確展業(yè)目標(biāo)的機(jī)構(gòu)和個(gè)人紛紛申請(qǐng)登記，登記申請(qǐng)數(shù)量呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)良莠不齊、風(fēng)險(xiǎn)積聚。這一時(shí)期，平均每月有2016家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)登記，2294只產(chǎn)品申請(qǐng)備案。第三個(gè)時(shí)期是2016年2月5日至今底線審核和信用約束期。以《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》(以下稱“二五公告”)發(fā)布為標(biāo)志，協(xié)會(huì)從登記備案源頭開(kāi)始，全面規(guī)范展業(yè)秩序和信用環(huán)境。完成13000余家已登記機(jī)構(gòu)注銷(xiāo)工作，在機(jī)構(gòu)登記中引入法律意見(jiàn)書(shū)制度，發(fā)揮理事會(huì)專業(yè)治理和專業(yè)委員會(huì)智庫(kù)咨詢功能，加快推進(jìn)“7+2”(7個(gè)自律管理辦法和2個(gè)行為指引)自律規(guī)則實(shí)施，引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范化、專業(yè)化發(fā)展。這一時(shí)期，以協(xié)會(huì)“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)”(“AMBERS系統(tǒng)”)開(kāi)發(fā)上線時(shí)點(diǎn)為標(biāo)志，又可以分為三個(gè)小階段，第一階段2016年2月至2016年8月，AMBERS系統(tǒng)尚未上線，平均每月完成231家機(jī)構(gòu)登記，2564只產(chǎn)品備案;第二階段是2016年9月至2017年3月，AMBERS系統(tǒng)正式上線，新舊系統(tǒng)并行，平均每月完成465家機(jī)構(gòu)登記，2285只產(chǎn)品備案;第三階段是2017年4月至今，所有業(yè)務(wù)并入AMBERS系統(tǒng)，平均每月完成473家機(jī)構(gòu)登記，2270只產(chǎn)品備案。綜合報(bào)送平臺(tái)建設(shè)實(shí)現(xiàn)了行業(yè)信息報(bào)送、存儲(chǔ)方式從非結(jié)構(gòu)化、非標(biāo)準(zhǔn)化文檔到結(jié)構(gòu)化、標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)據(jù)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。這一時(shí)期，登記備案標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步明確，持續(xù)披露、社會(huì)公示、失聯(lián)報(bào)告、投訴調(diào)解、自律處分等各項(xiàng)工作機(jī)制逐步健全，行業(yè)信用積累、信用服務(wù)、信用約束機(jī)制明顯增強(qiáng)，在推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)得到有效抑制，行業(yè)生態(tài)環(huán)境得到明顯改善。

　　2017年，協(xié)會(huì)增加了私募登記備案工作人員，并分類(lèi)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，提高標(biāo)準(zhǔn)化反饋和辦結(jié)效率要求，但申請(qǐng)與受理之間的矛盾并沒(méi)有得到根本緩解。2017年以來(lái)，私募登記備案熱情不減，平均每月新增機(jī)構(gòu)登記申請(qǐng)760家，產(chǎn)品備案申請(qǐng)2520只。壓力更大的是，有大量申請(qǐng)機(jī)構(gòu)存在各種認(rèn)識(shí)誤區(qū)或基礎(chǔ)性治理問(wèn)題，尤其突出的是對(duì)私募基金的本質(zhì)認(rèn)識(shí)不清，業(yè)務(wù)模式不清晰，不知曉或無(wú)法執(zhí)行基本的內(nèi)部治理、風(fēng)險(xiǎn)控制和利益沖突防范制度，給行業(yè)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患。一些機(jī)構(gòu)對(duì)管理人義務(wù)職責(zé)明顯缺乏基本認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)備，盲目提交申請(qǐng);一些機(jī)構(gòu)無(wú)視甚至故意混淆登記備案與行政許可的本質(zhì)區(qū)別，將登記備案炒作為持牌金融業(yè)務(wù)，通過(guò)“倒殼”、“賣(mài)殼”謀取投機(jī)收益，嚴(yán)重?cái)_亂行業(yè)秩序;一些機(jī)構(gòu)從業(yè)人員(尤其是高管)的數(shù)量及資格資質(zhì)不符合《基金法》的基本要求，不具備基本的內(nèi)控制度，顯然不具備履行受托義務(wù)的專業(yè)能力;一些機(jī)構(gòu)充當(dāng)信貸資金通道，通過(guò)單一資產(chǎn)對(duì)接或結(jié)構(gòu)化設(shè)計(jì)等方式發(fā)行“名股實(shí)債”、“明基實(shí)貸”產(chǎn)品，變相保底保收益;一些機(jī)構(gòu)通過(guò)股東委派高管等方式直接獨(dú)資或控股私募子公司，進(jìn)而通過(guò)發(fā)行私募產(chǎn)品自融或?yàn)殛P(guān)聯(lián)方提供融資，等等。上述種種行為均違背了受托管理的基本要求，將基金資產(chǎn)置于嚴(yán)重的利益沖突風(fēng)險(xiǎn)之中，甚至為利益輸送打開(kāi)了方便之門(mén)。解決上述問(wèn)題的根本出路在于完善管理人和基金的內(nèi)部治理，通過(guò)有效的制度安排將利益沖突風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍。

　　防范利益沖突是基金管理人踐行受托義務(wù)的底線要求。利益沖突表現(xiàn)為“一系列可能造成如下風(fēng)險(xiǎn)的情況，即關(guān)于首要利益的專業(yè)判斷或行動(dòng)將受到次要利益的不當(dāng)影響”。首要利益通常是一種職業(yè)或?qū)I(yè)活動(dòng)必須遵循且充分努力才能實(shí)現(xiàn)的特定利益，例如醫(yī)生必須忠實(shí)于病人的健康，律師必須忠實(shí)于客戶的正當(dāng)權(quán)益。對(duì)于基于信托關(guān)系的各類(lèi)基金而言，利益關(guān)系主體是作為受托人的基金管理人和作為委托人的投資者。首要利益就是受托資產(chǎn)的利益，次要利益主要表現(xiàn)為基金管理人的機(jī)構(gòu)利益或具體管理人員的個(gè)人利益。次要利益本身并不是錯(cuò)誤的，但是當(dāng)次要利益被置于主要利益之上時(shí)，就有可能侵害主要利益，構(gòu)成違背信義義務(wù)的利益沖突。行業(yè)自律的主要功能之一就是完善基金財(cái)產(chǎn)的受托管理，約束基金管理人始終遵從投資人的正當(dāng)利益訴求，保證任何決策都與基金財(cái)產(chǎn)利益相一致，盡可能地使處于信息不利地位的投資者避免處于利益沖突的場(chǎng)景。

　　基于這一基本觀點(diǎn)和立場(chǎng)，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)致力于不斷完善包括登記備案、基金募集、基金合同、內(nèi)部控制、信息披露、基金服務(wù)等在內(nèi)的自律規(guī)則，推動(dòng)私募基金管理人和基金服務(wù)機(jī)構(gòu)正確認(rèn)識(shí)行業(yè)本質(zhì)，共同完善基金治理，保護(hù)投資者核心利益。協(xié)會(huì)已經(jīng)開(kāi)展的工作主要包括以下幾個(gè)方面。

　　一是強(qiáng)化內(nèi)控制度要求，切實(shí)防范利益沖突。

　　私募基金管理人是防范利益沖突的第一責(zé)任人，應(yīng)當(dāng)秉持專業(yè)、獨(dú)立、制衡、有效原則，建立符合展業(yè)需要的內(nèi)部治理架構(gòu)和內(nèi)部控制規(guī)范，公平對(duì)待所管理基金和各類(lèi)投資者，有效防范利益沖突和利益輸送。為此，協(xié)會(huì)調(diào)整了申請(qǐng)材料的形式審查要求，要求申請(qǐng)機(jī)構(gòu)提供管理人登記法律意見(jiàn)書(shū)。律師的法律意見(jiàn)書(shū)要對(duì)申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的展業(yè)基礎(chǔ)、內(nèi)控制度進(jìn)行盡職調(diào)查并發(fā)表專項(xiàng)意見(jiàn)，以此引導(dǎo)私募基金申請(qǐng)人重視自身治理，有效建立防范利益沖突、落實(shí)受托責(zé)任，這是行業(yè)自律的第一道防火墻。根據(jù)法律法規(guī)要求，協(xié)會(huì)剛剛發(fā)布《私募基金登記備案相關(guān)問(wèn)題解答(十四)》，明確不予登記的6類(lèi)情形，并在協(xié)會(huì)網(wǎng)站定期公示不予辦理登記的申請(qǐng)機(jī)構(gòu)名稱及不予登記原因，提升市場(chǎng)社會(huì)監(jiān)督參與程度。在產(chǎn)品備案環(huán)節(jié)，要求基金合同中的13類(lèi)重要風(fēng)險(xiǎn)揭示必須由投資者逐一簽字，落實(shí)投資者知情權(quán)和充分風(fēng)險(xiǎn)告知義務(wù)，做到賣(mài)者盡責(zé)，買(mǎi)者自負(fù)。此外，實(shí)踐中正在逐漸清晰不予備案的相關(guān)情形。比如，對(duì)涉嫌非法集資、合伙型私募基金中有限合伙人直接擔(dān)任基金管理人或通過(guò)代持成為管理人、私募基金產(chǎn)品擔(dān)任普通合伙人、基金投資者中出現(xiàn)代繳代付等違反法律法規(guī)原則要求的產(chǎn)品不予備案。又如，對(duì)違法違規(guī)開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)持牌專營(yíng)業(yè)務(wù)或者不符合協(xié)會(huì)自律規(guī)則的產(chǎn)品，如進(jìn)行直接借貸、民間借貸、P2P、眾籌投資等，或直接購(gòu)買(mǎi)商品房出售獲取差價(jià)等的，不予備案。

　　二是維護(hù)基金的本質(zhì)，強(qiáng)化專業(yè)化經(jīng)營(yíng)要求。

　　基金的本質(zhì)特征是集合理財(cái)、組合投資，管理人要做到賣(mài)者盡責(zé)，投資者按基金份額和約定承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并獲取收益;對(duì)于私募基金，還要堅(jiān)持非公開(kāi)募集和向合格投資者募集原則?；鹋c信貸是兩類(lèi)不同性質(zhì)的金融服務(wù)活動(dòng)。從基金的本質(zhì)出發(fā)，任何基金產(chǎn)品都不能對(duì)投資者保底保收益，不能搞名股實(shí)債或明基實(shí)貸。國(guó)務(wù)院《私募基金管理?xiàng)l例》和《中國(guó)人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外匯局關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》已經(jīng)廣泛征求意見(jiàn)，有助于厘清私募基金以及各類(lèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的展業(yè)規(guī)范。實(shí)踐中，鑒于私募基金管理人股東控制權(quán)復(fù)雜、資金來(lái)源多樣、管理人內(nèi)控薄弱、兼營(yíng)一級(jí)和二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)沖突大于互補(bǔ)的現(xiàn)實(shí)，協(xié)會(huì)要求私募證券、私募股權(quán)和其他私募業(yè)務(wù)分類(lèi)經(jīng)營(yíng)且不得兼營(yíng)，對(duì)其采取有差異的分類(lèi)審核標(biāo)準(zhǔn)，既是為了避免在管理人層面出現(xiàn)重大利益沖突和利益輸送風(fēng)險(xiǎn)，也是為了更好地維護(hù)基金的本質(zhì)，推動(dòng)行業(yè)專業(yè)化發(fā)展。2017年以來(lái)，私募證券、私募股權(quán)和創(chuàng)投基金管理人登記數(shù)量明顯增長(zhǎng)，平均每月新增機(jī)構(gòu)登記申請(qǐng)759家，比2016年增長(zhǎng)56.3%，每月完成登記484家，比2016年增長(zhǎng)60.5%;其中，私募證券投資基金管理人月度登記數(shù)量比2016年增長(zhǎng)37.1%，私募股權(quán)和創(chuàng)投基金管理人月度登記數(shù)量比2016年增長(zhǎng)72.2%。

　　三是加強(qiáng)投資者風(fēng)險(xiǎn)教育。

　　堅(jiān)持強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)警示，建設(shè)多渠道警示體系，幫助投資人提高防范投資欺詐的能力。2016年9月，協(xié)會(huì)在深入研究分析全部投資者投訴臺(tái)賬和案例的基礎(chǔ)上，提煉出防范以私募基金名義開(kāi)展非法集資的四類(lèi)52條關(guān)鍵要素，將其印制在撲克牌上，按照“保護(hù)自己”、“謹(jǐn)防騙局”、“學(xué)會(huì)提問(wèn)”、“識(shí)別游說(shuō)技巧”、“如何有效投訴”五個(gè)方面，幫助投資者把握投資注意事項(xiàng)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范能力。為了讓這些撲克牌真正觸達(dá)需要保護(hù)的投資人群體，特別是普通投資者，協(xié)會(huì)與證監(jiān)會(huì)各派出機(jī)構(gòu)、各地金融辦攜手鏈家地產(chǎn)、紅旗連鎖超市等機(jī)構(gòu)將撲克牌送進(jìn)社區(qū)。今年年底之前，協(xié)會(huì)還將與京東開(kāi)展合作，通過(guò)京東平臺(tái)向非法集資風(fēng)險(xiǎn)聚集最高的20個(gè)三、四線城市免費(fèi)派發(fā)100萬(wàn)副。除此以外，協(xié)會(huì)今年通過(guò)今日頭條開(kāi)展的為廣大投資者“明規(guī)則、辨風(fēng)險(xiǎn)”問(wèn)答活動(dòng)，吸引了3700萬(wàn)人次參與。協(xié)會(huì)與四大報(bào)、新浪、騰訊、搜狐、和訊建立同步公示機(jī)制，形成報(bào)紙、網(wǎng)絡(luò)、兩微一端聯(lián)動(dòng)，將失聯(lián)私募機(jī)構(gòu)警示第一時(shí)間推向公眾。

　　發(fā)展現(xiàn)代金融，資產(chǎn)管理業(yè)必須在直接融資中發(fā)揮更重要作用。只有保證受托義務(wù)得到履行，才能奠定行業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)久根基。在國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化的時(shí)代要求下，私募基金行業(yè)治理既不能走變相行政許可、依托國(guó)家信用背書(shū)的老路，也不能走簡(jiǎn)單放任、一備了之的歪路。協(xié)會(huì)不應(yīng)該、也沒(méi)有能力對(duì)任何展業(yè)機(jī)構(gòu)的當(dāng)前和未來(lái)發(fā)展作出主觀先驗(yàn)的判斷。但是，在登記備案中圍繞展業(yè)能力、投資者知情權(quán)、利益沖突管理等與信托義務(wù)密切相關(guān)事項(xiàng)實(shí)施底線管理，是行業(yè)自律的應(yīng)有之義，與行政許可有根本區(qū)別。協(xié)會(huì)將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委的堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，堅(jiān)定不移地貫徹落實(shí)《基金法》要求，推動(dòng)行業(yè)提高治理水平，落實(shí)受托義務(wù)，通過(guò)市場(chǎng)相互制衡防范利益沖突，維護(hù)行業(yè)基礎(chǔ)法則和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展利益。近期，協(xié)會(huì)將發(fā)布《私募基金管理人登記須知》，明確重點(diǎn)事項(xiàng)規(guī)范性標(biāo)準(zhǔn)，并在登記備案系統(tǒng)中完善信息提示，增加一線業(yè)務(wù)人員配置，進(jìn)一步提高登記備案效率。我們深知，協(xié)會(huì)一已之力十分有限，需要廣泛共識(shí)，付出艱苦努力。讓我們攜手共進(jìn)，共赴新時(shí)代中國(guó)特色社會(huì)主義建設(shè)新征程!

　　最后，預(yù)祝本次峰會(huì)取得圓滿成功，謝謝大家!

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