協(xié)會(huì)發(fā)布基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“協(xié)會(huì)發(fā)布基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)”的新聞，為考生發(fā)布基金從業(yè)資格考試的相關(guān)行業(yè)動(dòng)態(tài)，希望大家認(rèn)真學(xué)習(xí)和復(fù)習(xí)，預(yù)祝考生都能順利通過考試。協(xié)會(huì)發(fā)布基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)的具體內(nèi)容如下：

　　近日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì))發(fā)布了《基金募集機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》(以下簡(jiǎn)稱《指引》)，配套發(fā)布了六大類業(yè)務(wù)參考模板，為基金行業(yè)貫徹落實(shí)證監(jiān)會(huì)2016年底發(fā)布的《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》(以下簡(jiǎn)稱《辦法》)提供指導(dǎo)。

　　投資者適當(dāng)性制度起源于美國(guó)，有80多年的發(fā)展歷程。美國(guó)投資者適當(dāng)性原則體現(xiàn)在各類法規(guī)和自律規(guī)則中，與“事前”保護(hù)的信息披露制度、“事后”救濟(jì)的反欺詐條款并列，成為“事中”保護(hù)環(huán)節(jié)的核心措施。在歐洲，投資者適當(dāng)性已作為歐盟主要監(jiān)管措施，要求在歐盟層面共同、一致適用。目前，我國(guó)已經(jīng)在多個(gè)金融產(chǎn)品市場(chǎng)初步建立了投資者適當(dāng)性規(guī)則體系，銀行理財(cái)、信托、證券、基金等都在不同層面出臺(tái)了適當(dāng)性的制度要求。以基金行業(yè)為例，證監(jiān)會(huì)在2007年就出臺(tái)了《證券投資基金銷售適用性指導(dǎo)意見》，規(guī)范公募基金的適當(dāng)性管理，要求基金銷售機(jī)構(gòu)注重根據(jù)基金投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力銷售適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的產(chǎn)品。協(xié)會(huì)2016年發(fā)布的《私募基金募集行為管理辦法》中也特別強(qiáng)調(diào)在募集環(huán)節(jié)要履行投資者適當(dāng)性匹配的義務(wù)�！吨敢�》按照《辦法》規(guī)定的適用范圍和職責(zé)范疇，結(jié)合原有業(yè)務(wù)規(guī)范，統(tǒng)一了基金行業(yè)適當(dāng)性管理的具體要求，引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)提高投資者保護(hù)的主動(dòng)性和自覺性。

　　《指引》體現(xiàn)了以下特點(diǎn)：一是明確基金募集機(jī)構(gòu)為適當(dāng)性管理的主體。基金募集機(jī)構(gòu)包括公募和私募基金管理人、取得證監(jiān)會(huì)基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)兩大類�；�金募集機(jī)構(gòu)與投資者直接接觸，開展基金宣傳推介，辦理基金份額申購(gòu)、贖回，是銷售基金產(chǎn)品和提供服務(wù)的主體，也是落實(shí)基金投資者適當(dāng)性義務(wù)的主體。二是鼓勵(lì)募集機(jī)構(gòu)間的有序競(jìng)爭(zhēng)。在遵照《辦法》相關(guān)底線要求的基礎(chǔ)上，鼓勵(lì)募集機(jī)構(gòu)結(jié)合自身情況，將適當(dāng)性管理作為提升產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)管理和客戶服務(wù)水平的核心競(jìng)爭(zhēng)力，提供差異化安排。為此，《指引》根據(jù)屬性、風(fēng)險(xiǎn)因素，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、杠桿水平、投資標(biāo)的流動(dòng)性，未限定某類產(chǎn)品的具體等級(jí);對(duì)投資者信息表、投資者風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問卷、產(chǎn)品和服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分參考標(biāo)準(zhǔn)等均提出“參考”模板，不做強(qiáng)制使用要求，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在實(shí)施中進(jìn)行完善。三是簡(jiǎn)化操作步驟和流程，減輕機(jī)構(gòu)和投資者負(fù)擔(dān)。與征求意見稿相比，《指引》取消了風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)價(jià)的更新要求、簡(jiǎn)化了投資者基金信息證明材料，降低了風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低投資者、投資者信息核實(shí)、投資者轉(zhuǎn)化流程、評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)、高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品銷售等條款的執(zhí)行難度，減化了給投資者帶來(lái)不便的具體要求，強(qiáng)化糾紛調(diào)解中檢驗(yàn)基金募集機(jī)構(gòu)落實(shí)適當(dāng)性成果。

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　　《指引》的實(shí)施是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，逐步達(dá)到保護(hù)中小投資者的目標(biāo)。為此，在實(shí)施通知中明確了新老劃斷的安排。已經(jīng)持有基金的投資者是按照行業(yè)原有的適當(dāng)性安排進(jìn)行的，《指引》實(shí)施后無(wú)需對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新測(cè)評(píng)，投資者在原購(gòu)買渠道繼續(xù)申購(gòu)原有基金，或申購(gòu)不超過原風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的新基金產(chǎn)品時(shí)，也不必對(duì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)進(jìn)行重新測(cè)評(píng)。同時(shí)，鼓勵(lì)基金募集機(jī)構(gòu)根據(jù)實(shí)際情況結(jié)合客戶回訪、自查、評(píng)估等工作，主動(dòng)對(duì)老客戶的適當(dāng)性管理做出妥善安排，在實(shí)踐中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，持續(xù)優(yōu)化投資者適當(dāng)性管理制度。此外，考慮到投資者主要通過互聯(lián)網(wǎng)等非現(xiàn)場(chǎng)方式交易基金，《指引》給予各基金募集機(jī)構(gòu)一定的系統(tǒng)改造時(shí)間，系統(tǒng)改造在《指引》發(fā)布之日起六個(gè)月內(nèi)按照相關(guān)要求完成。同時(shí)，機(jī)構(gòu)也要在逐步落實(shí)中提高專業(yè)化服務(wù)水平，增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力�！吨敢�》為試行版，協(xié)會(huì)將持續(xù)跟蹤實(shí)施情況，根據(jù)行業(yè)實(shí)際進(jìn)行總結(jié)，對(duì)《指引》進(jìn)行修改完善。

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