咨詢工程師考試《項(xiàng)目決策分析》歷年考點(diǎn)歸納(4-2)

　第二節(jié)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述

　　一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)：是在國家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目的范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)生存能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。明確項(xiàng)目以財(cái)務(wù)主體的價(jià)值以及對(duì)投資者的貢獻(xiàn)，為投資決策、融資決策以及銀行貸款提供依據(jù)。

　　二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的內(nèi)容：

　　一是財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別和估算，二是財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的計(jì)算和分析，包括盈利能力分析、償債能力分析和財(cái)務(wù)生存能力分析。

　　(一)財(cái)務(wù)分析：應(yīng)在項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上進(jìn)行，財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容應(yīng)根據(jù)地項(xiàng)目的性質(zhì)和目標(biāo)確定。

　　對(duì)于經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)通過編制財(cái)務(wù)分析報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)，分析項(xiàng)目的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可接受性，明確項(xiàng)目參財(cái)務(wù)主體及投資者的價(jià)值貢獻(xiàn)，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)。

　　對(duì)于非經(jīng)營性項(xiàng)目，財(cái)務(wù)分析應(yīng)主要分析項(xiàng)目的財(cái)務(wù)生存能力。

　　(二)財(cái)務(wù)分析可分為融資前分析和融資后分析：

　　融資前分析(項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析)是在考慮融資方案前就可以開始進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，是從項(xiàng)目投資總獲利能力的角度，考察項(xiàng)目方案的設(shè)計(jì)合理性。

　　融資后分析是指以設(shè)定的融資方案為基礎(chǔ)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，包括盈利能力分析(包括項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量分析、投資各方現(xiàn)金流量分析、項(xiàng)目資本金凈利潤率、總投資收益率的計(jì)算)、償債能力分析以及財(cái)務(wù)生存能力分析。

　　融資后分析是比選融資方案，進(jìn)行融資決策和投資決策，最終決定出資的依據(jù)。

　　只有通過了融資前分析的檢驗(yàn)，才有必要進(jìn)行融資后分析。

　　在規(guī)劃和機(jī)會(huì)研究階段，可只進(jìn)行融資前分析，可研階段必須進(jìn)行融資后分析，在可研報(bào)告完成之后，還需要進(jìn)一步深化融資后分析。

　　三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的作用：

　　1)盈利能力分析――投資決策的基本依據(jù)，其中的項(xiàng)目資本金盈利能力分析也是融資決策的重要依據(jù);

　　2)償債能力分析――債權(quán)人貸款決策的依據(jù)，投資人融資方案決策的依據(jù)。

　　第三節(jié)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的基本原則和方法

　　一、財(cái)務(wù)效益與費(fèi)用的識(shí)別和估算的原則(4點(diǎn))

　　(1)遵守現(xiàn)行財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)以及稅收制度的規(guī)定。

　　(2)有無對(duì)比原則。

　　(3)費(fèi)用與效益對(duì)應(yīng)一致的原則。

　　(4)應(yīng)反映行業(yè)特點(diǎn)。

　　二、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的方法體系

　　財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值分析為基礎(chǔ)。

　　三、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的步驟

　　在進(jìn)行融資前分析時(shí)，先估算獨(dú)立于融資方案的建設(shè)投資和營業(yè)收入，然后是經(jīng)營成本和流動(dòng)資金。

　　在進(jìn)行融資后分析時(shí)，先確定初步融資方案，然后估算建設(shè)期期利息，進(jìn)而完成固定資產(chǎn)原值的估算，通過還本付息計(jì)算求得運(yùn)營期各年利息，最終完成總成本費(fèi)用的估算。

　　第四節(jié)、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的價(jià)格體系

　　一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)涉及的各種價(jià)格體系

　　1、影響價(jià)格變動(dòng)的因素：相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素，絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素。

　　(1)相對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素：指商品間的價(jià)格比例關(guān)系。引起商品相對(duì)價(jià)格變動(dòng)的因素有：供求關(guān)系的變化、價(jià)格政策的變化、勞動(dòng)生產(chǎn)率變化等。

　　(2)絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)因素：指用貨幣單位表示的商品價(jià)格水平。體現(xiàn)為物價(jià)總水平的變化。引起絕對(duì)價(jià)格變動(dòng)的因素有：通貨膨脹或通貨緊縮等。

　　2、財(cái)務(wù)價(jià)格涉及的價(jià)格體系：固定價(jià)格體系、實(shí)價(jià)體系和時(shí)價(jià)體系三種。同時(shí)涉及三種價(jià)格，即基價(jià)、實(shí)價(jià)和時(shí)價(jià)。

　　(1)基價(jià)：以基年價(jià)格水平表示，不考慮其后價(jià)格變動(dòng)的價(jià)格，也稱固定價(jià)格。

　　(2)時(shí)價(jià)：任何時(shí)候的當(dāng)時(shí)市場價(jià)格。時(shí)價(jià)計(jì)算：pcn=[pb×(1+c1)×(1+c2)×(1+cn)]

　　(3)實(shí)價(jià)：以基年價(jià)格水平表示的，只反映相對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)因素影響的價(jià)格。由時(shí)價(jià)中扣除通貨膨脹因素影響(嚴(yán)格說為物價(jià)總水平上漲率)

　　實(shí)價(jià)=時(shí)價(jià)/(1+通貨膨脹率)

　　實(shí)價(jià)上漲率=[(1+時(shí)價(jià)上漲率)/(1+通貨膨脹率)]-1

　　只有當(dāng)時(shí)價(jià)上漲率大于通貨膨脹時(shí)，該貨物的實(shí)價(jià)上漲率才會(huì)大于0。

　　如果貨物間的相對(duì)價(jià)格保持不變，即實(shí)價(jià)上漲率為零，那么實(shí)價(jià)值就等于基價(jià)值。

　二、財(cái)務(wù)分析的取價(jià)原則(5條)

　　(1)財(cái)務(wù)分析應(yīng)采用以市場價(jià)格為基礎(chǔ)的預(yù)測價(jià)格。

　　(2)盈利能力分析考慮相對(duì)價(jià)格變化，償債能力分析要同時(shí)考慮相對(duì)價(jià)格變化和價(jià)格總水平的影響，可作如下簡化：

　　1)建設(shè)期間，既要考慮考慮價(jià)格總水平變動(dòng)，又要考慮相對(duì)價(jià)格變化。在建設(shè)投資估算中價(jià)格總水平變動(dòng)是通過漲價(jià)預(yù)備費(fèi)來實(shí)現(xiàn);

　　2)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，一般情況下盈利能力分析和償債能力分析可采用同一套價(jià)格，即預(yù)測的運(yùn)營期價(jià)格;

　　3)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)，預(yù)測的運(yùn)營期價(jià)格可根據(jù)具體情況，選用固定價(jià)格(項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年價(jià)格不變)或考慮相對(duì)價(jià)格變化的變動(dòng)價(jià)格(項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)內(nèi)各年價(jià)格不同，或某些年份價(jià)格不同);

　　4)當(dāng)有要求或價(jià)格總水平變動(dòng)較大時(shí)，項(xiàng)目償債能力分析采用的價(jià)格應(yīng)考慮價(jià)格總水平的變動(dòng)因素。

　　(3)項(xiàng)目投資估算應(yīng)采用含增值稅價(jià)格，包括建設(shè)投資、流動(dòng)資金和運(yùn)營期內(nèi)的維持運(yùn)營投資。

　　(4)項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)投入與產(chǎn)出采用的價(jià)格可以是含增值稅的價(jià)格，也可以是不含增值稅的價(jià)格。

　　(5)在計(jì)算期內(nèi)同一年份，無論是有項(xiàng)目還是無項(xiàng)目的情況，原則上同種(質(zhì)量、功能無差異)產(chǎn)出或投入的價(jià)格應(yīng)取得一致。