2020咨詢工程師考試《方法實務》沖刺題（10）

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簡答題

1、某投資項目的銀行借款的稅前資金成本為7.94%，所得稅稅率為25%，期間通貨膨脹率為3%。則稅后扣除通貨膨脹因素影響的資金成本是多少?

2、公司某一建設項目擬通過發(fā)行優(yōu)先股來籌措資金，面值100元，發(fā)行價格101元，發(fā)行成本率2%，每年付息一次，固定股息率5%，優(yōu)先股資金成本是多少。

3、公司擬通過發(fā)行股票來為項目融資，公司投資風險系數(shù)為1.2，長期國債利率為5%，市場投資組合預期收益率為12%，利用資本資產(chǎn)定價模型計算的發(fā)行股票權(quán)益資金成本率為多少?

4、某企業(yè)委托金融機構(gòu)代理其債權(quán)的發(fā)行和兌付工作，該企業(yè)擬發(fā)行的債券面值為100元，發(fā)行價格100元，5年期，到期一次還本付息;債券發(fā)行費率為債券面值的1.5%，債券兌付手續(xù)費率為債券面值的0.3%。如果要將債券的資金成本控制在10%以內(nèi)，則債券的票面利率不應超多少?

5、某企業(yè)欲為新項目融資，擬向銀行借款1000萬元，年利率為6%;另擬發(fā)行普通股籌集資金1200萬元，普通股資金成本為12%。所得稅稅率為25%。則該融資方案所得稅后的加權(quán)平均資金成本是多少?

6、銀行貸款100萬元，年利率為6%，按年付息，期限3年，到期一次還清貸款，資金籌集費為貸款額的4%，所得稅率為25%，簡單計算該借貸資金稅后資金成本是多少?

7、某企業(yè)普通股股票市價為每股24元，第一年末發(fā)放股息每股3元，以后每年遞增1.5%，普通股資金成本是多少?

8、什么是比較資金成本法?

9、比較資金成本法的程序?

10、按照最佳資金結(jié)構(gòu)的要求，在適度財務風險的提下，選擇追加融資方案可用的兩種方法是什么?

參考答案

1、【正確答案】 借貸資金扣除通貨膨脹影響的稅后資金成本=(1+稅后資金成本)/(1+通貨膨脹率)-1=[1+7.94%×(1-25%)]/(1+3%)-1=2.87%。

2、【正確答案】 優(yōu)先股資金成本=優(yōu)先股股息/(優(yōu)先股發(fā)行價格-發(fā)行成本)=(100×5%)/(101-100×2%)=5.05%。

3、【正確答案】 發(fā)行股票權(quán)益資金成本率=5%+(12%-5%)×1.2=13.4%。

4、【正確答案】 設債券的票面利率是i，則有：100-100×1.5%-100×(1+5i)/(1+10%)5-100×0.3%/(1+10%)5=0，解得i=11.67%。

5、【正確答案】 加權(quán)平均資金成本=1000/(1000+1200)×6%×(1-25%)+1200/(1000+1200)×12%=8.59%。

6、【正確答案】 100-100×4%-100×6%/(1+i)1-100×6%/(1+i)2-100×6%/(1+i)3-100/(1+i)3=0，借貸資金的稅前資金成本為7.54%，該項借貸資金的稅后資金成本=7.54%×(1-25%)=5.66%。

7、【正確答案】 普通股資金成本=3/24+1.5%=14%。

8、【正確答案】 比較資金成本法是指在適度財務風險的條件下，測算可供選擇的不同資金結(jié)構(gòu)或融資組合方案的加權(quán)平均資金成本率，并以此為標準相互比較確定最佳資金結(jié)構(gòu)的方法。

9、【正確答案】 比較資金成本法的程序：

1.擬定幾個籌資方案;

2.確定各方案的資金結(jié)構(gòu);

3.計算各方案的加權(quán)資金成本;

4.通過比較，選擇加權(quán)平均資金成本最低的結(jié)構(gòu)為最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)。

10、【正確答案】 一種方法是直接測算各備選追加融資方案的邊際資金成本率，從中比較選擇最佳融資組合方案;另一種方法是分別將各備選追加融資方案與原有的最佳資金結(jié)構(gòu)匯總，測算比較各個追加融資方案下匯總資金結(jié)構(gòu)的加權(quán)資金成本率，從中比較選擇最佳融資方案。

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