2014年證券從業(yè)資格投資基金重難點:有效市場假設理論

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　　【2014年證券從業(yè)資格考試投資基金重難點(1-15章)】

　　第五節(jié) 有效市場假設理論及其運用

　　一、有效市場的基本概念

　　有效市場假設理論(EH)認為，證券在任一時點的價格均對所有相關信息做出了反應。股票價格的任何變化只會是由新信息引起的口由于新信息是不可預測的，因此股票價格的變化也就是隨機變動的。在一個有效的市場上，將不會存在證券價格被高估或被低估的情況，投資者將不可能根據已知信息獲利。

　　二、有效市場形式

　　市場不可能是嚴格有效的，也不可能是完全無效的，市場有效性只是一個程度問題。

　　將信息可以分為三種類型:一是歷史價格信息;一是公開信息;二是全部信息。

　　在此基礎上將市場有效性分為三種形式:弱式有效市場、半強式有效市場以及強式有效市場。

　　弱式有效市場假設認為，當前的股票價格已經充分反映了全部歷史價格信息和交易信息，如果市場是弱式有效的，那么投資分析中的技術分析方法將不再有效。

　　半強式有效市場假設認為，當前的股票價格已經充分反映了與公司前景有關的全部公開信息。

　　強式有效市場假設認為，當前的股票價格反映了全部信息、的影響，全部信息不但包括歷史價格信息、全部公開信息，而且還包括私人信息以及未公開的內幕信息等。這是一個極端的假設，是對任何內幕信息的價值持否定態(tài)度。

　　三、反應不足與反應過度

　　四、市場異?，F象

　　(1)日歷異常

　　(2)事件異常

　　(3)公司異常

　　(4)會計異常

　　五、有效市場理論對投資管理的影響

　　有效市場理論是指數基金產生的哲學基礎。

　　證券從業(yè)資格投資分析重難點  

　　解讀

　　證券從業(yè)考試投資基金章節(jié)習題

　　投資基金押題測試卷

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