證券從業(yè)資格投資基金重難點(diǎn)：貨幣市場基金

　　四、貨幣市場基金的風(fēng)險(xiǎn)

　　貨幣市場基金同樣會(huì)面臨利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在市場上能夠進(jìn)行投資流動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管貨幣市場基金的風(fēng)險(xiǎn)較低，并不意味著貨幣市場沒有投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、貨幣市場基金分析

　　(一)收益分析

　　基金收益通常用日每萬份基金凈收益和最近7日年化收益率表示。日每萬份基金凈收益是把貨幣基金每天運(yùn)作的凈收益平均攤到每一份額上，然后以1萬份為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行衡量和比較的一個(gè)數(shù)據(jù)。最近7日年化收益率是以最近7個(gè)自然日日平均收益率折算的年收益率。

　　1.日每萬份基金凈收益的計(jì)算

　　日每萬份基金凈收益=(當(dāng)日基金凈收益/當(dāng)日基金份額總額)×10000

　　2.7日年化收益率的計(jì)算

　　從日每萬份基金凈收益指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)份額的基金，在及時(shí)增加基金份額的同時(shí)將會(huì)攤薄每萬份基金的日凈收益;同時(shí)，份額的及時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)也增加了管理費(fèi)計(jì)提的基金，使日每萬份基金凈收益有可能進(jìn)一步降低。從7日年化收益率指標(biāo)看，按日結(jié)轉(zhuǎn)7月年化收益率相當(dāng)于按復(fù)利計(jì)息，因此，在總收益不變的情況下，其數(shù)值要高于按月結(jié)轉(zhuǎn)份額所計(jì)算的收益率。

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　　(二)風(fēng)險(xiǎn)分析

　　用以反映貨幣市場基金風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有投資組合的平均剩余期限、平均信用等級、收益的標(biāo)準(zhǔn)差、融資比例等。

　　1.組合平均剩余期限。

　　目前我國法規(guī)要求貨幣市場基金投資組合的平均剩余期限在每個(gè)交易日均不得超過180天。

　　2.融資比例。

　　一般情況下，如果貨幣市場基金財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度越高，其潛在的收益可能越高，但風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)也越大。另外，按照規(guī)定，除非發(fā)生巨額贖回，貨幣市場基金債券正回購的資金余額不得超過20%。因此，在比較不同貨幣市場基金收益率的時(shí)候，應(yīng)同時(shí)考慮其同期財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用程度。

　　3.浮動(dòng)利率債券投資情況。

　　貨幣市場基金可以投資于剩余期限小于397天但剩余存續(xù)期超過397天的浮動(dòng)利率債券。

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