證券從業(yè)資格投資基金重難點(diǎn)：證券投資基金的運(yùn)作方式

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　　第四節(jié) 證券投資基金的運(yùn)作方式

　　依據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。第四節(jié)證券投資基金的運(yùn)作方式

　　依據(jù)運(yùn)作方式的不同，可以將基金分為封閉式基金與開(kāi)放式基金。

　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

　　開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金，不包括交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和上市開(kāi)放式基金等新型開(kāi)放式基金。

　　表1―11　封閉式基金和開(kāi)放式基金比較一覽表

　　比較項(xiàng)目

　　封閉式證券投資基金

　　開(kāi)放式證券投資基金

　　期限不同

　　有明確的存續(xù)期限，在此期限內(nèi)，基金份額總數(shù)一般是固定不變的

　　沒(méi)有固定的存續(xù)期限

　　規(guī)模限制不同

　　基金的單位總數(shù)是固定的，在存續(xù)期限內(nèi)，基金份額總數(shù)一般是固定不變的。

　　基金份額總數(shù)不固定，投資者可以根據(jù)需要隨時(shí)申購(gòu)或贖回基金份額

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　　交易場(chǎng)所不同

　　可以在證券交易所上市交易，只能委托證券公司按市價(jià)買賣，交易在投資者之間完成

　　可以向基金管理人提出申購(gòu)和贖回的要求，交易在基金管理人和基金份額持有人之間進(jìn)行

　　價(jià)格形成方式不同

　　主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系影響

　　以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受供求關(guān)系影響

　　激勵(lì)約束機(jī)制和投資策略不同

　　沒(méi)有贖回的壓力，基金管理人可實(shí)行長(zhǎng)期的投資策略，以取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效

　　客觀上也要求必須保留足夠的現(xiàn)金資產(chǎn)或投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)，以便投資者隨時(shí)贖回，而不能盡數(shù)地用于長(zhǎng)期投資

　　封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

　　開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。這里所指的開(kāi)放式基金特指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金，不包括交易型開(kāi)放式指數(shù)基金和上市開(kāi)放式基金等新型開(kāi)放式基金。

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