證券從業(yè)《投資分析》第七章證券組合管理理論真題

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　　證券投資分析第七章證券組合管理理論經(jīng)典真題回顧

　　【真題1】(單項(xiàng)選擇題)證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是(　　)。

　　A.詹森指數(shù)

　　B.夏普指數(shù)

　　C.特雷諾指數(shù)

　　D.久期

　　【答案】A

　　【解析】詹森指數(shù)以證券市場線為基準(zhǔn)，是證券組合的實(shí)際平均收益率與由證券市場線所給出該證券組合的期望收益率之間的差�？梢姡�詹森指數(shù)就是證券組合所獲得的高于市場的那部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

　　【真題2】(單項(xiàng)選擇題)資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明：β系數(shù)越高，說明(　　)。

　　A.風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越小

　　B.風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越小

　　C.風(fēng)險(xiǎn)越小，收益越大

　　D.風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大

　　【答案】D

　　【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型表明：β系數(shù)作為衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，其與收益水平是正相關(guān)的，即β系數(shù)越高，則風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越大。

　　【真題3】(多項(xiàng)選擇題)下列關(guān)于凸性的說法中，正確的是(　　)。

　　A.凸性描述了價(jià)格和利率的二階導(dǎo)數(shù)關(guān)系

　　B.當(dāng)收益率變化很大時(shí)，凸性可以忽略不計(jì)

　　C.凸性與久期一起可以更加準(zhǔn)確地把握利率變動(dòng)對債券價(jià)格的影響

　　D.凸性與久期一起描述的價(jià)格波動(dòng)是一個(gè)精確的測量結(jié)果

　　【答案】AC

　　【解析】利用凸性，可以計(jì)算在收益率發(fā)生巨大變化時(shí)對債券價(jià)格的變化進(jìn)行較準(zhǔn)確的估計(jì)，當(dāng)收益率變化很小時(shí)，凸性可以忽略不計(jì)，B選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。結(jié)合凸性考量利率對債券價(jià)格的影響會(huì)大幅減少偏差，但是由于我們尚未真正掌握利率同價(jià)格之間的關(guān)系，所以久期與凸性一起描述的價(jià)格波動(dòng)仍然是一種近似結(jié)果，D選項(xiàng)說法錯(cuò)誤。

　　【真題4】(多項(xiàng)選擇題)債券資產(chǎn)的主動(dòng)管理類型中，債券掉換的方法有(　　)。

　　A.替代掉換

　　B.市場內(nèi)部價(jià)差掉換

　　C.利率預(yù)期掉換

　　D.純收益率掉換【答案】ABCD

　　【解析】債券掉換的目的是用定價(jià)過低的債券來替換定價(jià)過高的債券，或是用收益率高的債券替換收益率較低的債券。債券掉換的方法大體有：替代掉換、市場內(nèi)部價(jià)差掉換、利率預(yù)期掉換和純收益率掉換。

　　【真題5】(判斷題)評價(jià)組合業(yè)績只需要考慮的基本原則是組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。(　　)

　　【答案】×

　　【解析】評價(jià)組合業(yè)績應(yīng)本著“既要考慮組合收益的高低，也要考慮組合所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小”的基本原則。故題干所述錯(cuò)誤。

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