證券交易基礎(chǔ)知識:市盈率和股票價格的關(guān)系

　　市盈率又稱股份收益比率或本益比，是股票市價與其每股收益的比值，計算公式是： ?

　　市盈率：當(dāng)前每股市場價格/每股稅后利潤　　?

　　市盈率是衡量股價高低和企業(yè)盈利能力的一個重要指標(biāo)。由于市盈率把股價和企業(yè)盈利能力結(jié)合起來，其水平高低更真實地反映了股票價格的高低。例如，股價同為50元的兩只股票，其每股收益分別為5元和1元，則其市盈率分別是10倍和50倍，也就是說具當(dāng)前的實際價格水平相差5倍。若企業(yè)盈利能力不變，這說明投資者以同樣50元價格購買的兩種股票，要分別在10年和50年以后才能從企業(yè)盈利中收回投資。但是，由于企業(yè)的盈利能力是會不斷改變的，投資者購買股票更看重企業(yè)的未來。因此，一些發(fā)展前景很好的公司即使當(dāng)前的市盈率較高，投資者也愿意去購買。預(yù)期的利潤增長率高的公司，其股票的市盈率也會比較高。例如，對兩家上年每股盈利同為1元的公司來講，如果A公司今后每年保持20%的利潤增長率，B公司每年只能保持10%的增長率，那么到第十年時A公司的每股盈利將達(dá)到6.2元，B公司只有2.6元，因此A公司當(dāng)前的市盈率必然應(yīng)當(dāng)高于B公司。投資者若以同樣價格購買這家公司股票，對A公司的投資能更早地收回。 ?

　　為了反映不同市場或者不同行業(yè)股票的價格水平，也可以計算出每個市場的整體市盈率或者不同行業(yè)上市公司的平均市盈率。具體計算方法是用全部上市公司的市價總值除以全部上市公司的稅后利潤總額，即可得出這些上市公司的平均市盈率。 ?

　　影響一個市場整體市盈率水平的因素很多，最主要的有兩個，即該市場所處地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿褪袌隼仕?。一般而言新興證券市場中的上市公司普遍有較好的發(fā)展?jié)摿?，利潤增長率比較高，因此，新興證券市場的整體市盈率水平會比成熟證券市場的市盈率水平高。歐美等發(fā)達(dá)國家股市的市盈率一般保持在 15～20倍左右。而亞洲一些發(fā)展中國家的股市正常情況下的市盈率在30倍左右。另一方面，市盈率的倒數(shù)相當(dāng)于股市投資的預(yù)期利潤率。因此，由于社會資金追求平均利潤率的作用，一國證券市場的合理市盈率水平還與其市場利率水平有倒數(shù)關(guān)系。

?09年證券市場基礎(chǔ)知識重點與難點匯總