證券基礎(chǔ)知識:股價指數(shù)

　　什么是股價指數(shù)?它是怎樣計算出來的?

　　股價指數(shù)是運用統(tǒng)計學(xué)中的指數(shù)方法編制而成的。反映股中總體價格或某類股價變動和走勢的指標(biāo)。

　　根據(jù)股價指數(shù)反映的價格走勢所涵蓋的范圍，可以將股價指數(shù)劃分為反映整個市場走勢的綜合性指數(shù)和反映某一行業(yè)或某一類股票價格上勢的分類指數(shù)。例如、恒生指數(shù)反映的是中國香港股市整體走勢，而恒生國企指數(shù)反映的是在中國香港上市的日股價格走勢、恒生紅籌股指數(shù)則反映中國香港股市中紅籌股的價格走勢。按照編制股價指數(shù)時納入指數(shù)計算范圍的股票樣本數(shù)量，可以將股價指數(shù)劃分為全部上中股票價格指數(shù)和成份股指數(shù)。前者是指將指數(shù)所反映出的價格走勢涉及的全部股票都納入指數(shù)計算范圍，如上海證券交易所發(fā)布的上海證券交易所綜合指數(shù)，就是把全部上市股票的價格變化都納入計算范圍，上海證券交易所上業(yè)股價格指數(shù)、商業(yè)股價格指數(shù)等則分別把全部的工業(yè)類上市股票和商業(yè)類上市股票納入各自的指數(shù)計算范圍。成汾股指數(shù)，是指從指數(shù)所涵蓋的全部股票中選取一部分較有代表性的股票作為指數(shù)樣本，稱為指數(shù)的成份股，計算時只把所選取的成份股納入指數(shù)H算范圍。例如，深圳證券交易聽成份股指數(shù)，就是從深圳證券交易所全部上市股票中選取40種，計算得出的一個綜合性成份股指數(shù)。通過這個指數(shù)，可以近似地反映出令部上市股票的價格走勢。深圳證券交易所發(fā)布的工業(yè)股成份指數(shù)，是從深圳證券交易所。卜市的工業(yè)股中選取川家成份股為代表計算得出的。在編制成份指數(shù)時，為了保證所選樣本具有充分的代表性，國際上慣用的做法是，綜合考慮樣本股的市價總值及成交量在全部上市股票中所占的比重。并要充分考慮到所選樣本股公司的行業(yè)代表性。指數(shù)公布后，還要根據(jù)市場變化狀況定期或不走期地變換樣本股。

　　股價指數(shù)的計算方法，有算術(shù)平均法和加權(quán)平均法兩種。算術(shù)平均法，是將組成指數(shù)的每只股票價格進行簡單個均，計算得出一個平均值。例如.如果所計算的股票指數(shù)包括3只股票，其價格分別為15無、20元、30元，則其股價算術(shù)平均值為(15+20+30)/3=21.66元。加權(quán)平均法，就是在計算股價個均值時，不僅考慮到每只股票的價格，還要根據(jù)每只股票對市場影響的大小，對平均值進行調(diào)整。實踐中，一般是以股票的發(fā)行數(shù)量或成交量作為市場影響參考因素，納入指數(shù)計算，稱為權(quán)數(shù)。例如，上例中3只股票的發(fā)行數(shù)量分別為1億股、2億股、3億股，以此為權(quán)數(shù)進行加權(quán)計算，則價格加權(quán)平均值為(15x1+20X2+30X3)/(1+2+3)：24.16元。

　　由于以股票實際平均價格作為指數(shù)不便于人們計算和使用，一般很少直接用平均價來表水指數(shù)水平。而是以某一基準(zhǔn)日的平均價格為基準(zhǔn)，將以后各個時期的平均價格與基準(zhǔn)日平均價格相比較。計算得出各期的比價.再轉(zhuǎn)換為百分值或千分值.以此作為股價指數(shù)的值。例如.上海證券交易所和深圳證券交易所發(fā)布的綜合指數(shù)基準(zhǔn)日指數(shù)均為100點，而兩所發(fā)布的成份指數(shù)基準(zhǔn)日指數(shù)都為1000點。

　　在實踐中，上市公司經(jīng)常會有增資和拆股、派息等行為，使股票價格產(chǎn)生除權(quán)、除息效應(yīng)。失去連續(xù)性。不能進行直接比較。因此在計算股價指數(shù)時也要考慮到這些因素的變化，及時對指數(shù)進行校正，以免股價指數(shù)失真。

?09年證券市場基礎(chǔ)知識重點與難點匯總