證券投資基金常識:消極型股票投資的策略

　　消極型股票投資策略的理論基礎在于效率市場假說，即認為人不可能準確預測投資市場的未來運動軌跡，因而在長期中不能獲得超過其風險承擔水平之上的額收益。消極型股票投資戰(zhàn)略否定了“時機抉擇”技術(shù)的有效性，而根據(jù)投資

　　對象的某一基本特征選擇自己的操作策略。

　　隨著市場的發(fā)展，尤其是投資理論的發(fā)展和市場研究方法的進步，消極型股票投資戰(zhàn)略已經(jīng)開始逐步擴大了在投資者尤其是在機構(gòu)投資者中的影響，其中主要表現(xiàn)在退休及養(yǎng)老基金、指數(shù)基金等投資者上。消極型股票投資策略可以分為兩類：

　　(一)簡單型消極投資戰(zhàn)略

　　簡單型消極投資戰(zhàn)略有時也可以稱為簡單型長期持有戰(zhàn)略，一般以長期持有(3―5年)而預期發(fā)生的股票價格統(tǒng)計特征為基礎，遵循隨機方法或某種預先設定的準則進行投資。對于簡單型消極投資戰(zhàn)略來說，一旦確定了投資組合，就不再發(fā)生積極的股票買人或賣出行為，而進出場時機也不是投資者關注的重點。

　　(二)組合型消極投資戰(zhàn)略

　　堅持組合型消極投資戰(zhàn)略的投資管理人并不試圖用基本分析的方法來分值高估或低估的股票，也不試圖預測股票市場的未期變化，而是在長期持有并預期發(fā)生的股票市場整體價格統(tǒng)計特征的基礎之上，模擬時常構(gòu)造投資組合，以吸取得以比較基準相一致的風險收益結(jié)果。對于組合型消極投資戰(zhàn)略來說，進出場時同樣不是投資者關注的重點。

　　與簡單型消極投資戰(zhàn)略相比，組合型投資戰(zhàn)略更強調(diào)嚴格遵循并盡可能模擬市場結(jié)構(gòu)，因此組合型投資戰(zhàn)略也被直接稱為“指數(shù)法”，通過跟蹤一組股票數(shù)的整體業(yè)績來設計投資組合。

?09年證券市場基礎知識重點與難點匯總