證券投資分析復習資料:基本分析法

    1、定義

    基本分析的定義，基本分析又稱基本面分析，是指證券投資分析人員根據經濟學、金融學、財務管理學及投資學的基本原理，通過對決定證券投資價值及價格的基本 要素如宏觀經濟指標、經濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況、產品市場狀況、公司銷售和財務狀況等的分析，評估證券的投資價值，判斷證券的合理價位，從而提出相應的 投資建議的一種分析方法。

    2、理論基礎

    基本分析的理論基礎是：任何金融資產的“真實”或“內在”價值等于這項資產的所有預期收益流量的現值。

    3、內容

    基本分析主要包括三個方面的內容：(1)宏觀經濟分析；(2)行業(yè)分析與區(qū)域分析；(3)公司分析。

    其中宏觀經濟分析主要探討各經濟指標和經濟政策對證券價格的影響。經濟指標又分為三類：先行性指標(如利率水平、貨幣供給、消費者預期、主要生產資料 價格、企業(yè)投資規(guī)模等)，這些指標的變化將先于證券價格的變化；同步性指標(如個人收入、企業(yè)工資支出、CDP、社會商品銷售額等)，這些指標的變化與證 券價格的變化基本趨于同步；滯后性指標(如失業(yè)率、庫存量、單位產出工資水平、服務行業(yè)的消費價格、銀行未收回貸款規(guī)模、優(yōu)惠利率水平、分期付款占個人收入的比重等)，這些指標的變化一般滯后于證券價格的變化。除了經濟指標之外，主要的經濟政策有：貨幣政策、財政政策、信貸政策、債務政策、稅收政策、利率 與匯率政策、產業(yè)政策、收入分配政策等等。行業(yè)分析和區(qū)域分析是介于宏觀經分析與公司分析之間的中觀層次的分析，行業(yè)分析主要分析產業(yè)所屬的不同市場類 型、所處的不同生命周期以及產業(yè)的業(yè)績對于證券價格的影響；區(qū)域分析主要分析區(qū)域經濟因素對證券價格的影響。公司分析是基本分析的重點，公司分析主要包括 以下三個方面的內容：

    (1)公司財務報表分析。財務報表分析是根據一定的原則和方法，通過對公司財務報表數據進行進一步的分析、比較、組合、分解，求出新的數據，用這些新的 數據來說明企業(yè)的財務狀況是否健全、企業(yè)的經營管理是否妥善、企業(yè)的業(yè)務前景是否光明。財務報表分析的主要目標有公司的獲利能力、公司的財務狀況、公司的 償債能力、公司的資金來源狀況和公司的資金使用狀況。財務報表分析的主要方法有趨勢分析法、比率分析法和垂直分析法

    (2)公司產品與市場分析。包括產品分析和市場分析兩個方面。前著主要是分析公司的產品品種、品牌、知名度、產品質量、產品的銷售量、產品的生命周期；后者主要分析產品的市場覆蓋率、市場占有率以及市場競爭能力。

    (3)公司資產重組與關聯(lián)交易等重大事項分析。

    4、優(yōu)缺點

    基本分析的優(yōu)點主要有兩個： (1)能夠比較全面地把握證券價格的基本走勢；(2)應用起來相對簡單?；痉治龅娜秉c主要有兩個：(1)預測的時間跨度相對較長，對短線投資者的指導作用比較弱；(2)預測的精確度相對較低。

    5、適用范圍

    基本分析主要適用于以下幾個方面： (1)周期相對比較長的證券價格預測；(2)相對成熟的證券市場；(3)適用于預測精確度要求不高的領域。

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