證券投資基金復習資料:封閉式基金與開放式基金的區(qū)別

    第一、期限不同。

    封閉式基金有一個固定的存續(xù)期，我國證券投資基金法規(guī)定，封閉式基金年限應在5年以上，我國的封閉式基金大多在15年左右；開放式基金一般是無限期的。
 
    第二、份額限制不同。

    封閉式基金的份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序不能增減；開放式基金規(guī)模不固定，隨著投資者提出申購或贖回，基金份額隨之增加或減少

    第三、交易場所不同

    封閉式基金在交易所上市交易，只能在投資者之間進行交易；開放式基金份額不固定，投資者可以向基金公司申購和贖回，交易在投資者和基金管理人之間完成。

    第四、價格形成方式不同

    封閉式基金主要受二級市場上供求關系的影響，需求旺盛就會出現(xiàn)溢價現(xiàn)象，需求低迷就會出現(xiàn)交易價格低于凈值的折價現(xiàn)象。開放式基金的買賣價格以基金份額凈值為基礎，不受市場供求影響。

    第五.激勵約束機制與投資策略不同

    從激勵約束機制看，開放式基金具有較強的激勵約束機制，因為開放式基金管理人時刻面臨著持有人的贖回壓力，如果管理人業(yè)績不理想，就難吸引到新的投資者，基金的規(guī)模就會縮小，管理人的收入就會減少。

    從投資策略看，由于開放式基金份額不固定，投資操作常常受到不可預測的資金流入、流出的影響與干擾，特別是為滿足基金贖回的要求，開放式基金就必須保留一定比例的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動性，這在一定程度上給基金的長期經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響。相對而言，封閉式基金份額相對固定，沒有贖回壓力，經(jīng)理人可以進行長期投資和全額投資，這在一定的程度上提高基金長期業(yè)績。

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