2017證券從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》章節(jié)重要知識(shí)點(diǎn)全球金融體系

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　　第一章金融市場(chǎng)體系

　　第一節(jié) 全球金融體系

　　一、金融市場(chǎng)的概念

　　金融市場(chǎng)是指以金融資產(chǎn)為交易對(duì)象，以金融資產(chǎn)的供給方和需求方為交易主體形成的交易機(jī)制及其關(guān)系的總和，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。比較完善的金融市場(chǎng)定義是：金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。

　　二、金融市場(chǎng)的分類

　　(一)按交易標(biāo)的物劃分

　　按照金融市場(chǎng)交易標(biāo)的物劃分是金融市場(chǎng)最常見(jiàn)的劃分方法。按這一劃分標(biāo)準(zhǔn)，金融市場(chǎng)分為貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)及其他投資品市場(chǎng)。

　　1.貨幣市場(chǎng)

　　貨幣市場(chǎng)又稱“短期金融市場(chǎng)”“短期資金市場(chǎng)”，是指融資期限在一年及一年以下的金融市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)基金等。

　　(1)同業(yè)拆借市場(chǎng)亦稱“同業(yè)拆放市場(chǎng)”，是指金融機(jī)構(gòu)之間以貨幣借貸方式進(jìn)行短期資金融通活動(dòng)的市場(chǎng)。同業(yè)拆借市場(chǎng)最早出現(xiàn)于美國(guó)，其形成的根本原因在于法定存款準(zhǔn)備金制度的實(shí)施。

　　(2)票據(jù)市場(chǎng)指的是在商品交易和資金往來(lái)過(guò)程中產(chǎn)生的以匯票、本票和支票的發(fā)行、擔(dān)保、承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)來(lái)實(shí)現(xiàn)短期資金融通的市場(chǎng)。

　　(3)回購(gòu)市場(chǎng)指通過(guò)回購(gòu)協(xié)議進(jìn)行短期資金融通交易的市場(chǎng)?；刭?gòu)是指資金融人方在出售證券時(shí)，與證券的購(gòu)買(mǎi)商簽訂協(xié)議，約定在一定期限后按約定的價(jià)格購(gòu)回所賣(mài)證券，從而獲得即時(shí)可用資金的一種交易行為。在銀行間債券市場(chǎng)上回購(gòu)業(yè)務(wù)可以分為質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)、買(mǎi)斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)和開(kāi)放式回購(gòu)業(yè)務(wù)三種類型。

　　(4)貨幣市場(chǎng)基金(簡(jiǎn)稱“MMF”)是指投資于貨幣市場(chǎng)上短期(一年以內(nèi)，平均期限120天)有價(jià)證券的一種投資基金。

　　2.資本市場(chǎng)

　　資本市場(chǎng)亦稱“長(zhǎng)期金融市場(chǎng)”“長(zhǎng)期資金市場(chǎng)”，是指期限在一年以上的各種資金借貸和證券交易的場(chǎng)所。資本市場(chǎng)主要包括股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)和基金市場(chǎng)等。

　　(1)股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和流通的市場(chǎng)，也可以說(shuō)是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、買(mǎi)賣(mài)和流通的市場(chǎng)，包括交易所市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)兩部分。

　　(2)債券市場(chǎng)是發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)債券的場(chǎng)所。

　　(3)投資基金是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行一種憑證來(lái)籌集資金，并將資金用于證券投資。

　　3.外匯市場(chǎng)

　　外匯市場(chǎng)是指經(jīng)營(yíng)外幣和以外幣計(jì)價(jià)的票據(jù)等有價(jià)證券買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)

　　4.金融衍生品市場(chǎng)

　　金融衍生品是指以杠桿或信用交易為特征，在傳統(tǒng)金融產(chǎn)品(貨幣、債券、股票等)的基礎(chǔ)上派生出來(lái)的，具有新價(jià)值的金融工具，如期貨、期權(quán)、互換及遠(yuǎn)期等。

　　5.保險(xiǎn)市場(chǎng)

　　保險(xiǎn)市場(chǎng)是指保險(xiǎn)商品交換關(guān)系的總和，或是保險(xiǎn)商品供給與需求關(guān)系的總和。它既可以是固定的交易場(chǎng)所，如保險(xiǎn)交易所，也可以是所有實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)商品讓渡的交換關(guān)系的總和。

　　6.黃金市場(chǎng)

　　黃金市場(chǎng)是指專門(mén)經(jīng)營(yíng)黃金買(mǎi)賣(mài)的金融市場(chǎng)。目前，世界上最主要的黃金市場(chǎng)在倫敦、蘇黎世、紐約、中國(guó)中國(guó)香港等地。

　　(二)按交易對(duì)象是否新發(fā)行劃分

　　按交易對(duì)象是否新發(fā)行，金融市場(chǎng)可以分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。

　　(1)發(fā)行市場(chǎng)。發(fā)行市場(chǎng)也稱一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，是新證券發(fā)行的市場(chǎng)。

　　(2)流通市場(chǎng)。流通市場(chǎng)也稱二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行、處在流通中的證券的買(mǎi)賣(mài)市場(chǎng)。二級(jí)市場(chǎng)的交易可以在場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)完成，也可以在場(chǎng)外市場(chǎng)完成。

　　場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，又稱證券交易所市場(chǎng)或集中交易市場(chǎng)，是指由證券交易所組織的集中交易市場(chǎng)。

　　場(chǎng)外交易市場(chǎng)，又稱柜臺(tái)交易市場(chǎng)、店頭交易市場(chǎng)，是指在證券交易所外進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的市場(chǎng)。它主要由柜臺(tái)交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)、第四市場(chǎng)組成。

　　(三)根據(jù)融資方式劃分

　　根據(jù)融資方式不同，金融市場(chǎng)可以分為直接融資市場(chǎng)和間接融資市場(chǎng)。

　　(1)直接融資市場(chǎng)。直接融資亦稱“直接金融”，是指沒(méi)有金融中介機(jī)構(gòu)介入的資金融通方式。

　　(2)間接融資市場(chǎng)。間接融資是直接融資的對(duì)稱，亦稱“間接金融”，是指擁有暫時(shí)閑置貨幣資金的單位通過(guò)存款的形式，或者購(gòu)買(mǎi)銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過(guò)購(gòu)買(mǎi)需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過(guò)程。

　　(四)按地域范圍劃分

　　按金融市場(chǎng)地域范圍不同，可將其分為國(guó)際金融市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。

　　(1)國(guó)際金融市場(chǎng)。國(guó)際金融市場(chǎng)指從事各種國(guó)際金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所。此種活動(dòng)包括居民與非居民之間或非居民與非居民之間。

　　(2)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)指本國(guó)居民之間發(fā)生金融關(guān)系的場(chǎng)所，僅限于有居民身

　　份的法人和自然人參加，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)一般只涉及本國(guó)貨幣，既包括全國(guó)性的以本幣(在我國(guó)就是人民幣)計(jì)值的金融交易，也包括地方性金融交易。

　　(五)按經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所劃分

　　按是否存在固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，金融市場(chǎng)可分為有形金融市場(chǎng)和無(wú)形金融市場(chǎng)。

　　(1)有形金融市場(chǎng)。有形金融市場(chǎng)是指有固定場(chǎng)所和操作設(shè)施的金融市場(chǎng)。

　　(2)無(wú)形金融市場(chǎng)。無(wú)形金融市場(chǎng)是指以營(yíng)運(yùn)網(wǎng)絡(luò)形式存在的市場(chǎng)，通過(guò)電子電訊手段達(dá)成交易。

　　(六)按交割期限劃分

　　按金額工具交割期限不同，可將金融市場(chǎng)分為金融現(xiàn)貨市場(chǎng)和金融期貨市場(chǎng)。

　　(1)金融現(xiàn)貨市場(chǎng)。金融現(xiàn)貨市場(chǎng)是指融資活動(dòng)成交后立即付款交割的市場(chǎng)。

　　(2)金融期貨市場(chǎng)。金融期貨市場(chǎng)是指投融活動(dòng)成交后按合約規(guī)定在指定日期付款交割的市場(chǎng)。

　　(七)根據(jù)交易對(duì)象的交割方式劃分

　　根據(jù)交易對(duì)象的交割方式不同，金融市場(chǎng)可分為即期交易市場(chǎng)和遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)。

　　(1)即期交易市場(chǎng)。即期交易市場(chǎng)是指約定在交易完成幾個(gè)工作日內(nèi)辦理資產(chǎn)交割的金融市場(chǎng)。

　　(2)遠(yuǎn)期交易市場(chǎng)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)是指進(jìn)行遠(yuǎn)期合約交易的市場(chǎng)，交易雙方按約定條件在未來(lái)某一日期交割金融資產(chǎn)的金融市場(chǎng)。

　　(八)根據(jù)交易對(duì)象是否依賴其他金融工具劃分

　　根據(jù)交易對(duì)象是否依賴其他金融工具，金融市場(chǎng)分為原生金融市場(chǎng)和衍生金融市場(chǎng)。

　　(1)原生金融市場(chǎng)。原生金融市場(chǎng)是指交易原生金融工具的市場(chǎng)。如股票市場(chǎng)、基金市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等。

　　(2)衍生金融市場(chǎng)。衍生金融市場(chǎng)是指交易衍生金融工具的市場(chǎng)。如期權(quán)市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、遠(yuǎn)期市場(chǎng)、互換市場(chǎng)等。

　　(九)根據(jù)價(jià)格形成機(jī)制劃分

　　根據(jù)價(jià)格形成機(jī)制不同，金融市場(chǎng)分為競(jìng)價(jià)市場(chǎng)和議價(jià)市場(chǎng)。

　　(1)競(jìng)價(jià)市場(chǎng)。競(jìng)價(jià)市場(chǎng)又稱公開(kāi)市場(chǎng)，是指金融資產(chǎn)交易價(jià)格通過(guò)多家買(mǎi)方和賣(mài)方公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成的市場(chǎng)。

　　(2)議價(jià)市場(chǎng)。議價(jià)市場(chǎng)是指金融資產(chǎn)交易價(jià)格通過(guò)買(mǎi)賣(mài)雙方協(xié)商形成的市場(chǎng)。

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　　三、影響金融市場(chǎng)的主要因素

　　一般來(lái)說(shuō)，影響金融市場(chǎng)發(fā)展的因素是多方面的，但最為重要的則是以下四個(gè)方面：

　　(1)經(jīng)濟(jì)因素。影響金融市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)因素具體包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、放松管制與加強(qiáng)管制兩種經(jīng)濟(jì)哲學(xué)的交替、世界貨幣制度的影響。

　　(2)法律因素。

　　(3)市場(chǎng)因素。

　　(4)技術(shù)因素。

　　四、金融市場(chǎng)的特點(diǎn)

　　金融市場(chǎng)的特點(diǎn)可概括為以下內(nèi)容：

　　(1)金融市場(chǎng)以貨幣和資金、其他金融工具為交易對(duì)象。

　　(2)金融市場(chǎng)具有價(jià)格的一致性，利率在市場(chǎng)機(jī)制作用下趨向一致。

　　(3)金融市場(chǎng)可以是有形市場(chǎng)，也可以是無(wú)形市場(chǎng)，且金融交易活動(dòng)在有形和無(wú)形的交易平臺(tái)集中進(jìn)行。

　　(4)金融市場(chǎng)是一個(gè)自由競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。

　　(5)金融市場(chǎng)的非物質(zhì)化。這種非物質(zhì)化首先表現(xiàn)為股票等證券的轉(zhuǎn)手并不涉及發(fā)行企業(yè)相應(yīng)份額資產(chǎn)的變動(dòng);其次，即使在“紙張”上，金融資產(chǎn)的交易也不一定發(fā)生實(shí)物的轉(zhuǎn)手，它常常表現(xiàn)為結(jié)算和保管中心有關(guān)雙方賬戶上的證券數(shù)量和現(xiàn)金儲(chǔ)備額的變動(dòng)。

　　(6)金融市場(chǎng)交易之間不是單純的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，更主要的是借貸關(guān)系，體現(xiàn)了資金所有權(quán)和使用權(quán)相分離的原則。

　　(7)現(xiàn)代金融市場(chǎng)是信息市場(chǎng)。由于金融市場(chǎng)的核心內(nèi)容——金融產(chǎn)品交易可以抽象掉其硬的物質(zhì)方面的限制，所以金融市場(chǎng)的“軟”的方面，即信息方面就顯得特別重要。

　　五、金融市場(chǎng)的功能

　　(一)資本積累(聚斂功能)

　　金融市場(chǎng)的積累功能是指金融市場(chǎng)引導(dǎo)眾多分散的小額資金匯聚成可以投入社會(huì)再生產(chǎn)的資金集合的功能。在這里，金融市場(chǎng)起著資金“蓄水池”的作用。

　　金融市場(chǎng)之所以具有資金的積聚功能：一是由于金融市場(chǎng)創(chuàng)造了金融資產(chǎn)的流動(dòng)性;二是由于金融市場(chǎng)上多樣化的融資工具為資金供應(yīng)者的資金尋求合適的投資手段找到了出路。

　　(二)資源配置(配置功能)

　　金融市場(chǎng)的配置功能表現(xiàn)在三個(gè)方面：資源配置、財(cái)富再分配和風(fēng)險(xiǎn)再分配。

　　(1)資源配置。金融市場(chǎng)通過(guò)將資源從低效率利用的部門(mén)轉(zhuǎn)移到高效率的部門(mén)，從而使一個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)資源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，實(shí)現(xiàn)稀缺資源的合理配置和有效利用。一般地說(shuō)，資金總是流向最有發(fā)展?jié)摿?，能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)最大利益的部門(mén)和企業(yè)，這樣，通過(guò)金融市場(chǎng)的作用，有限的資源就能夠得到合理的利用。

　　(2)財(cái)富再分配。財(cái)富是各經(jīng)濟(jì)單位持有的全部資產(chǎn)的總價(jià)值。政府、企業(yè)及個(gè)人通過(guò)持有金融資產(chǎn)的方式來(lái)持有的財(cái)富，在金融市場(chǎng)上的金融資產(chǎn)價(jià)格發(fā)生波動(dòng)時(shí)，其財(cái)富的持有數(shù)量也會(huì)發(fā)生變化，一部分人的財(cái)富量隨金融資產(chǎn)價(jià)格的升高而增加，另一部分人則由于其持有的金融

　　資產(chǎn)價(jià)格下跌而減少。這樣，社會(huì)財(cái)富就通過(guò)金融市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)實(shí)現(xiàn)了財(cái)富的再分配。

　　(3)風(fēng)險(xiǎn)再分配。利用各種金融工具，厭惡金融風(fēng)險(xiǎn)較高程度的人可以把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給厭惡

　　風(fēng)險(xiǎn)程度較低的人，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的再分配。

　　(三)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)(調(diào)節(jié)功能)

　　調(diào)節(jié)功能是指金融市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。金融市場(chǎng)一邊連著儲(chǔ)蓄者，另一邊連著投資者，金融市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制通過(guò)對(duì)儲(chǔ)蓄者和投資者的影響而發(fā)揮著調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的作用。

　　(1)直接調(diào)節(jié)。金融市場(chǎng)通過(guò)其特有的引導(dǎo)資本，形成及合理配置的機(jī)制首先對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)部門(mén)產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響到宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一種有效的自發(fā)調(diào)節(jié)機(jī)制。

　　(2)間接調(diào)節(jié)。金融市場(chǎng)的存在及發(fā)展，為政府實(shí)施對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的間接調(diào)控創(chuàng)造了條件。貨幣政策屬于調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要宏觀經(jīng)濟(jì)政策，其具體的調(diào)控工具有存款準(zhǔn)備金政策、再貼現(xiàn)政策、公開(kāi)市場(chǎng)操作等，這些政策的實(shí)施都以金融市場(chǎng)的存在、金融部門(mén)及企業(yè)成為金融市場(chǎng)的主體為前提。金融市場(chǎng)既提供貨幣政策操作的場(chǎng)所，也提供實(shí)施貨幣政策的決策信息。此外，財(cái)政政策的實(shí)施也越來(lái)越離不開(kāi)金融市場(chǎng)，政府通過(guò)國(guó)債的發(fā)行及運(yùn)用等方式對(duì)各經(jīng)濟(jì)主體的行為加以引導(dǎo)和調(diào)節(jié)，并提供中央銀行進(jìn)行公開(kāi)市場(chǎng)操作的手段，也對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生著巨大的影響。

　　(四)反映經(jīng)濟(jì)(反映功能)

　　金融市場(chǎng)歷來(lái)被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”和“氣象臺(tái)”，是公認(rèn)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)信號(hào)系統(tǒng)。這實(shí)際上就是金融市場(chǎng)反映功能的寫(xiě)照。

　　金融市場(chǎng)的反映功能表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

　　(1)金融市場(chǎng)首先是反映微觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的指示器。由于證券買(mǎi)賣(mài)大部分都在證券交易所進(jìn)行，人們可以隨時(shí)通過(guò)這個(gè)有形的市場(chǎng)了解到各種上市證券的交易行情，并據(jù)以判斷投資機(jī)會(huì)。

　　(2)金融市場(chǎng)交易直接和間接地反映國(guó)家貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)。金融市場(chǎng)所反饋的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方面的信息，有利于政府部門(mén)及時(shí)制定和調(diào)整宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　(3)金融市場(chǎng)有大量專門(mén)人員長(zhǎng)期從事商情研究和分析，并且他們每日與各類工商業(yè)直接接觸，能了解企業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。

　　(4)金融市場(chǎng)有著廣泛而及時(shí)地收集和傳播信息的通信網(wǎng)絡(luò)，整個(gè)世界的金融市場(chǎng)已聯(lián)成一體，四通八達(dá)，從而使人們可以及時(shí)了解世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的情況。

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