2017年證券投資基金重點(diǎn)解讀績效貢獻(xiàn)分析

更新時間：2017-08-07 10:51:08 來源：環(huán)球網(wǎng)校

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　　第六節(jié)　績效貢獻(xiàn)分析

　　命題點(diǎn)一　資產(chǎn)配置選擇能力與證券選擇能力的衡量

　　基金在不同資產(chǎn)類別上的實際配置比例對正常比例的偏離，代表了基金經(jīng)理在資產(chǎn)配置方面所進(jìn)行的積極選擇。因此，不同類別資產(chǎn)的實際權(quán)重與正常比例之差乘以相應(yīng)資產(chǎn)類別的市場指數(shù)收益率，就可以作為資產(chǎn)配置選擇能力的一個衡量指標(biāo)。

　　命題點(diǎn)二　行業(yè)或部門選擇能力的衡量

　　行業(yè)或部門選擇能力的衡量是指更細(xì)類資產(chǎn)的選擇能力衡量。

　　用與考察基金資產(chǎn)配置能力類似的方法，可以對基金在各類資產(chǎn)內(nèi)部細(xì)類資產(chǎn)的選擇能力進(jìn)行進(jìn)一步的衡量。這里僅在股票投資上對基金在行業(yè)或部門上的選擇能力進(jìn)行說明。

　　假設(shè)在一個考察期內(nèi)，基金P在第I個行業(yè)上的實際投資比例為wpj，而第j個行業(yè)在市場指數(shù)中的權(quán)重為wj，第j個行業(yè)的行業(yè)指數(shù)在考察期內(nèi)的收益率為rj，那么，行業(yè)或部門選擇能力則可以用下式加以衡量：

　　T=(wpj-wj)rj

　　從基金股票投資收益率中減去股票指數(shù)收益率，再減去行業(yè)或部門選擇貢獻(xiàn)，就可以得到基金股票選擇的貢獻(xiàn)。