中級會計(jì)職稱《中級財(cái)務(wù)管理》第四章知識點(diǎn)：項(xiàng)目投資決策方法

　　第四節(jié) 項(xiàng)目投資決策方法及應(yīng)用

　　一、投資方案及其類型

　　1、獨(dú)立方案：在決策過程中，一組相互分離、互不排斥的方案。選擇某一方案并不排斥另一方案。

　　2、互斥方案：互相關(guān)聯(lián)、互相排斥的方案。采納方案組中的某一方案，就會自動(dòng)排斥這組方案中其他方案。

　　二、財(cái)務(wù)可行性評價(jià)與項(xiàng)目投資決策的關(guān)系

　　(一)評價(jià)每個(gè)方案的財(cái)務(wù)可行性是開展互斥方案投資決策的前提

　　(二)獨(dú)立方案的可行性評價(jià)與其投資決策是完全一致的行為

　　三、項(xiàng)目投資決策的主要方法

　　四、兩種特殊的固定資產(chǎn)投資決策

　　(一)固定資產(chǎn)更新決策

　　1、估算固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量時(shí)，要注意的問題：

　　(1)項(xiàng)目計(jì)算期不取決于新設(shè)備的使用年限，而是由舊設(shè)備可繼續(xù)使用的年限決定。

　　(2)需要考慮在建設(shè)起點(diǎn)舊設(shè)備可能發(fā)生的變價(jià)凈收入，并以此作為估計(jì)繼續(xù)使用舊設(shè)備至期滿時(shí)凈殘值的依據(jù)。

　　(3)由于以舊換新決策相當(dāng)于在使用新設(shè)備和繼續(xù)使用舊設(shè)備兩個(gè)原始投資不同的備選方案中做出比較與選擇，因此，所估算的是增量凈現(xiàn)金流量。

　　(4)在此類項(xiàng)目中，所得稅后凈現(xiàn)金流量比所得稅前凈現(xiàn)金流量更有意義。

　　2、固定資產(chǎn)更新項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量

　　(1)建設(shè)期某年凈現(xiàn)金流量=-(該年發(fā)生的新固定資產(chǎn)投資-舊固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入)

　　(2)運(yùn)營期第一年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　=該年因更新改造而增加息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造而增加的折舊+因舊固定資產(chǎn)提前報(bào)廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額

　　(3)運(yùn)營期其他各年所得稅后凈現(xiàn)金流量

　　=該年因更新改造而增加的息稅前利潤×(1-所得稅稅率)+該年因更新改造而增的折舊+該年回收新固定資產(chǎn)凈殘值超過假定繼續(xù)使用的舊固定資產(chǎn)凈殘值之差額

　　3、固定資產(chǎn)更新決策的方法

　　固定資產(chǎn)更新決策利用差額投資內(nèi)部收益率法，

　　(1)當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí)，應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;

　　(2)當(dāng)更新改造項(xiàng)目的差額內(nèi)部收益率指標(biāo)小于基準(zhǔn)折現(xiàn)率時(shí)，不應(yīng)當(dāng)進(jìn)行更新;

　　(二)購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策

　　1、差額投資內(nèi)部收益率法

　　(1)計(jì)算購買設(shè)備與租賃設(shè)備的凈現(xiàn)金流量

　　(2) 計(jì)算差額凈現(xiàn)金流量(購買-經(jīng)營租賃)

　　(3)計(jì)算差額內(nèi)部收益率并決策

　　差額內(nèi)部收益率>基準(zhǔn)折現(xiàn)率，選擇購買設(shè)備;

　　差額內(nèi)部收益率<基準(zhǔn)折現(xiàn)率，選擇經(jīng)營租賃設(shè)備;

　　比較后選擇折現(xiàn)總費(fèi)用最低的方案。

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