《中級財務管理》知識點：企業(yè)籌資稅務管理(2)

　　二、權益籌資的稅務管理

　　(一)權益籌資稅務管理的主要內容

　　(二)權益籌資的稅收籌劃

　　【例7-3】

　　某股份制企業(yè)共有普通股400萬股，每股10元，沒有負債。由于產品市場行情看好，準備擴大經營規(guī)模，假設企業(yè)下一年度的資金預期盈利1400萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。該公司董事會經過研究，商定了以下兩個籌資方案。

　　方案1：發(fā)行股票600萬股(每股10元)，共6000萬元。

　　方案2：發(fā)行股票300萬股(每股10元)，發(fā)行債券3000萬元(債券利率為8%)。

　　分析如下：

　　方案1：發(fā)行股票600萬股。

　　應納企業(yè)所得稅=1400×25%=350萬元;

　　稅后利潤=1400-350=1050萬元;

　　每股凈利=1050萬元/1000萬股=1.O5元/股。

　　方案2：發(fā)行股票300萬股，發(fā)行債券3000萬元。

　　利息支出=3000×8%=240萬元;

　　應納企業(yè)所得稅=(1400-240)×25%=290萬元;

　　稅后利潤=1400-240-290=870萬元;

　　每股凈利=870萬元/700萬股=1.24元/股。

　　在不同的資本結構下，公司的每股凈利潤不同，通過負債融資可以增大公司的每股凈利，因此方案2較為理想。

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