2012年中級(jí)財(cái)務(wù)管理 預(yù)習(xí)輔導(dǎo):第四章節(jié)(16)
第三節(jié) 投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算與分析
4、凈現(xiàn)值率(NPVR)是指投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原始投資現(xiàn)值總和的比率。其計(jì)算公式為:
凈現(xiàn)值率(NPVR)=項(xiàng)目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)
例題:設(shè)貼現(xiàn)率為10%,有兩項(xiàng)投資機(jī)會(huì),有關(guān)數(shù)據(jù)見下表:
期間 |
A方案 |
B方案 | |||
|
息稅前利潤 |
現(xiàn)金凈流量 |
息稅前利潤 |
現(xiàn)金凈流量 |
累計(jì)凈現(xiàn)金流量 |
0 |
|
-1000 |
|
-6000 |
-6000 |
1 |
150 |
400 |
|
0 |
-6000 |
2 |
150 |
400 |
(800) |
1200 |
-4800 |
3 |
150 |
400 |
1000 |
3000 |
-1800 |
4 |
150 |
400 |
1800 |
3800 |
2000 |
A方案凈現(xiàn)值率=267.96÷1000=0.27>0,具有可行性
B方案凈現(xiàn)值率=-159.02÷6000=-0.027<0,不具有可行性
評(píng)價(jià):只有凈現(xiàn)值率(NPVR)指標(biāo)大于或等于零的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性。
優(yōu)點(diǎn):可以從動(dòng)態(tài)的角度反映項(xiàng)目投資的資金投入與凈產(chǎn)出之間的關(guān)系,計(jì)算過程比較簡單;
缺點(diǎn):無法直接反映投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。
5、獲利指數(shù)(PI),是指投產(chǎn)后按基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率折算的各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)與原始投資的現(xiàn)值合計(jì)之比。其計(jì)算公式為:
獲利指數(shù)(PI)=投產(chǎn)后各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計(jì)/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)
=(原始投資的現(xiàn)值合計(jì)+凈現(xiàn)值)/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)
=1+凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計(jì)
=1+凈現(xiàn)值率
即:獲利指數(shù)(PI)=1+凈現(xiàn)值率
評(píng)價(jià):只有獲利指數(shù)指標(biāo)大于或等于1的投資項(xiàng)目才具有財(cái)務(wù)可行性
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