中級會計職稱:財務(wù)管理目標(biāo)與環(huán)境復(fù)習(xí)

　　財務(wù)管理目標(biāo):財務(wù)管理目標(biāo)的協(xié)調(diào)(一)所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)

　　經(jīng)營者和所有者的主要矛盾在于，經(jīng)營者希望在提高企業(yè)價值和股東財富的同時，能更多地增加享受成本;而所有者或股東則希望經(jīng)營者以較小的享受成本帶來更高的企業(yè)價值或股東財富。

　　為了協(xié)調(diào)這一矛盾，通?？梢圆捎媒馄?、接收、激勵等措施。

　　解聘是一種通過所有者約束經(jīng)營者的辦法。所有者對經(jīng)營者予以監(jiān)督，如果經(jīng)營者未能使企業(yè)價值達(dá)最大，就解聘經(jīng)營者。為此，經(jīng)營者會因為害怕被解聘而努力實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)。

　　接收是一種通過市場約束經(jīng)營者的辦法。如果經(jīng)營者經(jīng)營決策失誤、經(jīng)營不力，未能采取一切有效措施使企業(yè)價值提高，該公司就可能被其他公司強(qiáng)行接收或吞并，相應(yīng)經(jīng)營者也會被解聘。為此，經(jīng)營者為了避免這種接收，必須采取一切措施提高股票市價。

　　激勵是指將經(jīng)營者的報酬與其績效掛鉤，以使經(jīng)營者自覺采取能滿足企業(yè)價值最大化的措施。激勵有兩種基本方式：

　　(1)"股票選擇權(quán)"方式。它是允許經(jīng)營者以固定的價格購買一定數(shù)量的公司股票，當(dāng)股票的價格越高于固定價格時，經(jīng)營者所得的報酬就越多。經(jīng)營者為了獲取更大的股票漲價益處，就必然主動采取能夠提高股價的行動;

　　(2)"績效股"形式。它是公司運(yùn)用每股利潤、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)來評價經(jīng)營者的業(yè)績，視其業(yè)績大小經(jīng)營者數(shù)量不等的股票作為報酬。如果公司的經(jīng)營業(yè)績未能達(dá)到規(guī)定目標(biāo)時，經(jīng)營者將部分喪失原先持有"績效股"。這種方式使經(jīng)營者不僅為了多得"績效股"而不斷采取措施提高公司的經(jīng)營業(yè)績，而且為了使每股市價最大化，也采取各種措施使股票市價穩(wěn)定上升。

　　(二)所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)

　　所有者與債權(quán)人的矛盾主要表現(xiàn)在：

　　(1)所有者可能未經(jīng)債權(quán)人同意，要求經(jīng)營者投資于比債權(quán)人約定的風(fēng)險高的項目，這會增大償債的風(fēng)險。

　　(2)所有者或股東未征得現(xiàn)有債權(quán)人同意，而要求經(jīng)營者發(fā)行新債券或舉借新債，致使舊債券或老債的價值降低。

　　為協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的上述矛盾，通?？刹捎玫姆绞接校合拗菩越鑲⑹栈亟杩罨蛲Ｖ菇杩畹取?/P>

　　限制性借債是指在借款合同中加入某些限制性條款，如規(guī)定借款的用途、借款的擔(dān)保條款和借款的信用條件等。

　　收回借款或停止借款是指當(dāng)債權(quán)人發(fā)現(xiàn)公司有侵蝕其債權(quán)價值的意圖時，采取收回債僅和不給予公司增加放款，從而保護(hù)自身的權(quán)益。

　　財務(wù)管理的環(huán)境:財務(wù)管理環(huán)境又稱理財環(huán)境，是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的統(tǒng)稱。

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　　一、經(jīng)濟(jì)環(huán)境

　　財務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境主要包括經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和宏觀經(jīng)濟(jì)政策。

　　(一)經(jīng)濟(jì)周期

　　市場經(jīng)濟(jì)條件下，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的波動性，大體上要經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán)，這種循環(huán)就叫做經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)周期，企業(yè)應(yīng)相應(yīng)采取不同的財務(wù)管理策略。

　　(二)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平

　　近年來，我國的國民經(jīng)濟(jì)保持持續(xù)高速的增長，各項建設(shè)方興未艾。這不僅給企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、調(diào)整方向、打開市場以及拓寬財務(wù)活動的領(lǐng)域帶來了機(jī)遇。同時， 由于高速發(fā)展中的資金短缺將長期存在，又給企業(yè)財務(wù)管理帶來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。因此，企業(yè)財務(wù)管理工作者必須積極探索與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的財務(wù)管理模式。

　　(三)宏觀經(jīng)濟(jì)政策

　　我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，以進(jìn)一步解放和發(fā)展生產(chǎn)力，在這個總目標(biāo)的指導(dǎo)下，我國已經(jīng)并正在進(jìn)行財稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制、計劃體制、價格體制、投資體制、社會保障制度、企業(yè)會計準(zhǔn)則體系等各項改革。所有這些改革措施，深刻影響著我國的經(jīng)濟(jì)生活，也深刻地影響著我國企業(yè)的發(fā)展和財務(wù)活動的開展。

　　二、法律環(huán)境

　　財務(wù)管理的法律環(huán)境，主要包括企業(yè)組織形式及公司治理的規(guī)定和稅收法規(guī)。

　　(一)企業(yè)組織形式與公司治理

　　1、企業(yè)按組織形式可分為獨(dú)資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。

　　2、公司治理，是有關(guān)公司控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一套法律、制度以及文化的安排。它涉及所有者、董事會和高級執(zhí)行人員等之間權(quán)力分配和制衡關(guān)系。

　　(1)公司治理結(jié)構(gòu)：是明確界定股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)理人員職責(zé)和功能的一種企業(yè)組織結(jié)構(gòu)

　　(2)公司治理機(jī)制：是公司治理結(jié)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的具體表現(xiàn)，包括內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制

　　(3)財務(wù)監(jiān)控：有效的公司治理體系必須有完整的財務(wù)監(jiān)控來支持。

　　(4)財務(wù)信息披露：一般而言，信息披露受內(nèi)部和外部兩種制度的制約。

　　(二)稅法

　　稅法，是由國家機(jī)關(guān)制定的、調(diào)整稅收征納關(guān)系及其管理關(guān)系的法律規(guī)范的總稱。我國稅法的構(gòu)成要素主要包括：征稅人、納稅義務(wù)人、課稅對象、稅目、稅率、納稅環(huán)節(jié)、計稅依據(jù)、納稅期限、納稅地點(diǎn)、減稅免稅、法律責(zé)任等。

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　　三、金融環(huán)境

　　財務(wù)管理的金融環(huán)境，主要包括金融機(jī)構(gòu)、金融工具、金融市場和利率四個方面。

　　(一)金融機(jī)構(gòu)

　　社會資金從資金供應(yīng)者手中轉(zhuǎn)移到資金需求者手中，大多要通過金融機(jī)構(gòu)。金融機(jī)構(gòu)包括銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)和其他金融機(jī)構(gòu)。其他金融機(jī)構(gòu)包括金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司、財務(wù)公司和金融租賃公司等。

　　(二)金融工具

　　金融工具，是能夠證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系或所有權(quán)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證，它對于交易雙方所應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)與享有的權(quán)利均具有法律效力。金融工具一般具有期限性、流動性、風(fēng)險性和收益性四個基本特征。金融工具按其期限不同可分為貨幣市場工具和資本市場工具，前者主要有商業(yè)票據(jù)、國庫券(國債)、可轉(zhuǎn)讓大額定期存單、回購協(xié)議;后者主要是股票和債券等。

　　(三)金融市場

　　金融市場，是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過金融工具進(jìn)行交易的場所。金融市場的要素主要有：市場主體、金融工具、交易價格和組織形式。

　　金融市場按組織方式的不同可劃分為兩個部分：

　　一是有組織的、集中的場內(nèi)交易市場即證券交易所，它是證券市場的主體和核心;

　　二是非組織化的、分散的場外交易市場，它是證券交易所的必要補(bǔ)充。

　　金融市場的分類

　　(1)按期限分為短期金融市場和長期金融市場，即貨幣市場和資本市場;

　　(2)按證券交易方式和次數(shù)分為初級市場和次級市場，即發(fā)行市場和流通市場，或稱一級市場和二級市場;

　　(3)按金融工具的屬性分為基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場。

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　　(四)利率

　　利率也稱利息率，是利息占本金的百分比指標(biāo)。從資金的借貸關(guān)系看，利率是一定時期內(nèi)運(yùn)用資金資源的交易價格。利率主要是由資金的供給與需求來決定。但除這兩個因素之外，經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財政政策、國際政治經(jīng)濟(jì)關(guān)系、國家對利率的管制程度等，對利率的變動均有不同程度的影響。

　　1.利率按照不同的標(biāo)準(zhǔn)可分為不同的種類：

　　(1)按利率之間的變動關(guān)系，分為基準(zhǔn)利率和套算利率;

　　(2)按利率與市場資金供求情況的關(guān)系，分為固定利率和浮動利率;

　　(3)按利率形成機(jī)制不同，分為市場利率和法定利率。

　　2.利率的一般計算公式

　　利率通常由純利率、通貨膨脹補(bǔ)償率和風(fēng)險收益率三部分構(gòu)成。利率的一般計算公式可表示如下：

　　利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險收益率

　　純利率是指沒有風(fēng)險和通貨膨脹情況下的均衡點(diǎn)利率;

　　通貨膨脹補(bǔ)償率是指由于持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實(shí)際購買力，為補(bǔ)償其購買力損失而要求提高的利率;

　　風(fēng)險收益率包括違約風(fēng)險收益率、流動性風(fēng)險收益率和期限風(fēng)險收益率。其中，

　　違約風(fēng)險收益率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人無法按時還本付息而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求提高的利率;

　　流動性風(fēng)險收益率是指為了彌補(bǔ)因債務(wù)人流動不好而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求提高的利率;

　　期限風(fēng)險收益率是指為了彌補(bǔ)因償債期長而帶來的風(fēng)險，由債權(quán)人要求提高的利率。

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