歷年經(jīng)濟師中級金融專業(yè)真題案例分析專練
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案例分析題
(一)某公司擬進行股票投資,計劃購買ABC三種股票,并設計了甲乙兩種投資組合,ABC三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5。甲種投資組合中,ABC三種股票的投資比重分別為20%、30%和50%。乙種投資組合中,ABC三種股票的投資比重分別為50%、30%和20%。同期市場上所有股票的平均收益率為8%,無風險收益率為4%。
1、A股票的預期收益率是( )。
A.6% B.8% C.10% D.12%
標準答案: C
解析:預期收益率=β*(rm-rf)+rf=1.5*(8%-4%)+4%=10%。
2、 甲種投資組合的β系數(shù)是( )。
A.0.75 B.0.85 C.1.00 D.1.50
標準答案: B
解析:甲種投資方式下,組合β系數(shù)為20%*1.5+30%*1.0+50%*0.5=0.85。
3、 乙種投資組合的預期收益率是( )。
A.4.6% B.8.0% C.8.6%D.12.0%
標準答案: C
解析:乙種投資組合的β系數(shù)=50%*1.5+30%*1.0+20%*0.5=1.15,預期收益率=β*(rm-rf)+rf=1.15*(8%-4%)+4%=8.6%。
4、 假定該公司擬通過改變投資組合來降低投資風險,則在下列風險中,不能通過此舉消除的風險是( )。
A.宏觀經(jīng)濟形勢變動風險 B.國家經(jīng)濟政策變動風險 C.財務風險 D.經(jīng)營風險
標準答案: A, B
解析:1.系統(tǒng)風險:宏觀經(jīng)濟形勢的變動、國家經(jīng)濟政策的變動、稅制改革、政治因素。永遠存在,不可能通過資產(chǎn)組合來消除,屬于不可分散風險
2.非系統(tǒng)風險:包括公司財務風險、經(jīng)營風險在內(nèi)的特有風險,屬于可分散風險。
(二)2014年6月底,我國某商業(yè)銀行資產(chǎn)負債表中的主要數(shù)據(jù)是:資產(chǎn)總額1720億元,負債總額1650億元,普通股30億元,優(yōu)先股7億元,盈余公積5億元,資本公積10億元,未分配利潤10億元,一般風險準備8億元,風險加權(quán)資產(chǎn)總額為1400億元。2014年下半年,該商業(yè)銀行計劃進一步提高資本充足率水平。
5、2014年6月底,該商業(yè)銀行的一級資本充足率為( )。
A.4.5% B.5.0% C.5.7% D.3.8%
標準答案: B
解析:本題中一級資本總額為(30+5+10+10+8+7)=70億元,對應資本扣除項為0億元,一級資本充足率=(一級資本-對應資本扣除項)/風險加權(quán)資本*100%=70/1400*100%=5.0%。
6、 為了達到《商業(yè)銀行資本管理辦法試行》規(guī)定的最低核心一級資本充足率要求,在風險加權(quán)資產(chǎn)總額不變的情況下。該商業(yè)銀行需要補充核心一級資本( )億元。
A.14 B.7 C.10 D.21
標準答案: B
解析:最低核心一級資本充足率要求為5%。核心一級資本總額為30+5+10+10+8=63億元;根據(jù)核心一級資本充足率達到法定要求時,根據(jù)核心一級資本充足率=(核心一級資本-對應資本扣除項)/風險加權(quán)資本*100%可知,核心一級資本=核心一級資本充足率*風險加權(quán)資本+對應資本扣除項=70億元,尚差70-63=7億元。
7、 根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》,該商業(yè)銀行最遲應于( )年底前全面達到資本充足率監(jiān)管要求。
A.2014年 B.2016年 C.2017年 D.2018年
標準答案: D
解析:根據(jù)《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》,該商業(yè)銀行最遲應于2018年底前全面達到資本充足率監(jiān)管要求。
8、 為了提高一級資本充足率水平,該商業(yè)銀行可以采取的方法有( )
A. 發(fā)行普通股股票 B.發(fā)行減記型二級資本工具
C.擴大貸款投放規(guī)模 D.發(fā)行優(yōu)先股股票
標準答案: A, C, D
解析:為了提高一級資本充足率水平,該商業(yè)銀行可以采取的方法有:發(fā)行普通股股票;發(fā)行優(yōu)先股股票;擴大貸款投放規(guī)模。
(三)DY股份有限公司首次公開發(fā)行不超過2300萬股人民幣普通股(A股)的申請已獲中國證券監(jiān)督管理委員會核準。本次發(fā)行采用網(wǎng)下向投資者詢價配售和網(wǎng)上向社會公眾投資者定價發(fā)行相結(jié)合的方式進行。網(wǎng)下初始發(fā)行股數(shù)為1500萬股,占本次發(fā)行總量的65.22%;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次最終發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。本次網(wǎng)上申購熱烈,有效申購倍數(shù)為60倍。本次發(fā)行的保薦機構(gòu)為SD證券有限責任公司,本次發(fā)行價格5元/股,其對應的按發(fā)行后股本攤薄后市盈率為10倍。
9、根據(jù)2013年12月中國證券監(jiān)督管理委員會新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》中關于發(fā)行回撥機制的規(guī)定,主承銷商可選擇( )。
A.網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥 B.網(wǎng)上向網(wǎng)下回撥 C.雙向同時回撥 D.不可回撥
標準答案: A
解析:網(wǎng)上投資者有效申購倍數(shù)超過50倍、低于100倍(含)的,應當從網(wǎng)下回撥,題目中:有效申購倍數(shù)為60倍。因此,應該是網(wǎng)下向網(wǎng)上回撥。
10、 根據(jù)2013年12月中國證券監(jiān)督管理委員會新修訂的《證券發(fā)行與承銷管理辦法》,本次發(fā)行需遵守的規(guī)定有( )。
A.發(fā)行人需要向戰(zhàn)略投資者配售股票
B.網(wǎng)下投資者報價后,發(fā)行人需剔除申購總量中報價最高的部分
C.在詢價中,有效報價投資者的數(shù)量不得少于10家,不得多于20家
D.發(fā)行人需要在發(fā)行方案中有超額配售選擇權(quán)安排
標準答案: B, C
解析:股票數(shù)量4億股以上,可以向戰(zhàn)略投資者配售,A錯誤。網(wǎng)下投資者報價后,發(fā)行人需剔除申購總量中報價最高的部分,B正確。DY股份有限公司首次公開發(fā)行不超過2300萬股人民幣普通股,因此在詢價中,有效報價投資者的數(shù)量不得少于10家,不得多于20家,C正確。首次公開發(fā)行4億股以上的,發(fā)行人及其承銷商可以在發(fā)行方案中有超額配售選擇權(quán),D錯誤。
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11、 本次發(fā)行的保薦機構(gòu)承擔的角色是( )
A. 主承銷商
B. 經(jīng)紀商
C.交易商
D. 做市商
標準答案: A
解析:本次發(fā)行的保薦機構(gòu)承擔的角色是主承銷商。
12、 根據(jù)本次股票發(fā)行價格和市盈率可知利,DY股份有限公司發(fā)行股票時,其每股盈利為( )元。
A.0.25 B.0.50 C.0.55 D.0.75
標準答案: B
解析:市盈率=股票市場價格/每股收益,每股盈利=股票市場價格/市盈率=5/10=0.50
(四)2014年第一季度我國經(jīng)濟開局平穩(wěn),中國人民銀行根據(jù)國際收支和流動性供需形勢,合理運用政策工具,管理和調(diào)節(jié)銀行體系流動性。春節(jié)前合理安排21天期的逆回購操作400億元,有效應對季節(jié)性因素引起的短期流動性波動;春節(jié)后開展14天期和28天期正回購操作,促進銀行體系流動性供求的適度均衡。
13、2014年第一季度中國人民銀行的逆回購操作和正回購操作在性質(zhì)上屬于 ( )。
A.存款準備金政策 B.公開市場操作C.再貼現(xiàn)與再貸款 D.長期利率工具
標準答案: B
解析:中國人民銀行的逆回購操作和正回購操作在性質(zhì)上屬于公開市場操作。
14、 關于正回購和逆回購操作的界定,正確的有( )。
A. 正回購指賣出有價證券,并約定在未來特點日期買回有價證券的行為
B.逆回購指賣出有價證券,并約定在未來特點日期買回有價證券的行為
C.正回購指買入有價證券,并約定在未來特點日期賣出有價證券的行為
D. 逆回購指買入有價證券,并約定在未來特點日期賣出有價證券的行為
標準答案: A, D
解析:正回購指賣出有價證券,并約定在未來特點日期買回有價證券的行為;逆回購指買入有價證券,并約定在未來特點日期賣出有價證券的行為。
15、 關于2014年春節(jié)前逆回購操作的說法,正確的是( )。
A. 春季前的逆回購首期投放基礎貨幣400億元
B.春節(jié)前的逆回購到期回籠基礎貨幣400億元
C.春季前的逆回購首期回籠基礎貨幣400億元
D. 春節(jié)前的逆回購到期投放基礎貨幣400億元
標準答案: A, B
解析:逆回購指買入有價證券,并約定在未來特點日期賣出有價證券的行為。
16、 中央銀行運用公開市場操作的條件有( )。
A. 利率市場化
B.參與的金融機構(gòu)都需持有相當數(shù)量的有價證券
C.存在較發(fā)達的金融市場
D. 信用制度健全
標準答案: B, C, D
解析:中央銀行運用公開市場操作的條件有:1.中央銀行和商業(yè)銀行都須持有相當數(shù)量的有價證券;2.要具有比較發(fā)達的金融市場;3.信用制度健全。
(五)我國某汽車公司并購了某一發(fā)達國家的汽車公司。該發(fā)達國家具有發(fā)達的金融市場,能夠進行所有的傳統(tǒng)金融交易和現(xiàn)代金融衍生品交易。該汽車公司并購中的運作行為和并購后的運營模式是:(1)為了補充并購資金的不足,從國內(nèi)商業(yè)銀行取得了5年期浮動利率的美元貸款;(2)被并購的公司依然在該發(fā)達國家生產(chǎn)原有品牌的汽車,有部分汽車零部件轉(zhuǎn)從我國進口,有部分汽車對我國出口;(3)被并購的公司會將暫時閑置的貨幣資金在當?shù)剡M行股票投資。
17、 在從國內(nèi)商業(yè)銀行借入浮動利率的美元貸款中,該汽車公司承受的金融風險有 ( )。
A.信用風險 B.利率風險 C.匯率風險 D.投資風險
標準答案: B, C
解析:匯率風險:不同幣別貨幣的相互兌換或折算中,因匯率意外變動而蒙受損失的可能性。此題涉及到匯率風險,而匯率風險又包括在利率風險內(nèi)。因此
18、 被并購的公司對我國出口汽車時,承受的金融風險有( )。
A. 利率風險 B.匯率風險
C.投資風險 D.國家風險中的主權(quán)風險
標準答案: B
解析:匯率風險:不同幣別貨幣的相互兌換或折算中,因匯率意外變動而蒙受損失的可能性。
19、 為了控制從我國進口汽車零部件時的匯率風險,被并購的公司可以采取的方法有 ( )。
A. 進行遠期外匯交易 B.進行利率期貨交易
C.進行貨幣期貨交易 D.進行利率期權(quán)交易
標準答案: A, C
解析:為了控制從我國進口汽車零部件時的匯率風險,被并購的公司可以進行遠期外匯交易和貨幣期貨交易。
20、 為了控制股票投資風險,被并購的公司可以采取的方法是( )。
A. 進行缺口管理 B.分散投資
C.進行“5C”分析 D.購買股票型投資基金
標準答案: B, D
解析:股票投資風險的管理方法主要有:1.根據(jù)對股票價格未來走勢的預測,買入價格即將上漲的股票或賣出價格即將下降的股票;2.根據(jù)風險分散原理,按照行業(yè)分散、地區(qū)分散、市場分散、幣種分散等因素,進行股票的分散投資,建立起相應的投資組合,并根據(jù)行業(yè)。地區(qū)與市場發(fā)展的動態(tài)和不同貨幣的匯率走勢,不斷調(diào)整投資組合;3.根據(jù)風險分散原理,在存在知識與經(jīng)驗、時間或資金等投資瓶頸的情況下,不進行個股投資,而是購買股票型投資基金;4.同樣根據(jù)風險分散原理,做股指期貨交易或股指期權(quán)交易,作為個股投資的替代,以規(guī)避個股投資相對集中的風險。
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