案例分析知識(shí)點(diǎn):財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率,它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率,是考察項(xiàng)目盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量采用插值法計(jì)算求得,在案例分析中,一般是采用列表法進(jìn)行的,其基本做法如下:
(1)找到一個(gè)FIRRl,使與其對(duì)應(yīng)的FNpVl≥0。計(jì)算方法是以FIRRl為折現(xiàn)率,求出各年的折現(xiàn)系數(shù),根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長(zhǎng)表,計(jì)算出各年的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值以及累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值,從而得到FNpVi。
(2)然后找到另一個(gè)FIRR2,使與其對(duì)應(yīng)的FNpV2≤0,并且FIRR2與FIRRl的差應(yīng)滿(mǎn)足插值范圍的要求,即FIRR2與FIRRl不能相差太大. FIRR2的計(jì)算方法同上.
(3)利用插值公式即可計(jì)算出財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(注:利用這種方法計(jì)算出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率通常是一個(gè)近似值).
進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí),將求出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)與給定的行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率(ic)進(jìn)行比較,若FIRR≥ic,則認(rèn)為項(xiàng)目的盈利能力已滿(mǎn)足最低要求,在財(cái)務(wù)上可以接受。
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