2019一級造價工程師《造價管理》考點(diǎn)練習(xí)題：第四章第二節(jié)

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第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評價

1.投資方案經(jīng)濟(jì)評價中的基準(zhǔn)收益率是指投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的()盈利率水平。

A.最低

B.最高

C.平均

D.組合

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2.某項(xiàng)目有甲、乙、丙、丁 4 個可行方案，投資額和年經(jīng)營成本見下表。

若基準(zhǔn)收益率為 10%，采用增量投資收益率比選，最優(yōu)方案為()方案。

A.甲 B.乙 C.丙 D.丁

3. 以生產(chǎn)能力利用率表示的項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)越低，表明項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的()越小。

A.盈利可能性

B.適應(yīng)市場能力

C.抗風(fēng)險能力

D.盈虧平衡總成本

4.項(xiàng)目敏感性分析方法的主要局限是()。

A.計(jì)算過程比盈虧平衡分析復(fù)雜

B.不能說明不確定因素發(fā)生變動的可能性大小

C.需要主觀確定不確定性因素變動的概率

D.不能找出不確定因素變動的臨界點(diǎn)

5.關(guān)于投標(biāo)回收期指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)的說法，正確的有()。

A.計(jì)算簡便，但其包含的經(jīng)濟(jì)意義不明確

B.不能全面反映方案整個計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量

C.在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度

D.可以獨(dú)立用于投資方案的選擇

E.可以獨(dú)立用于投資項(xiàng)目的排隊(duì)

6.償債備付率指標(biāo)中“可用于還本付息的資金”包括()。

A.無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)

B.營業(yè)稅及附加

C.計(jì)入總成本費(fèi)用的利息

D.固定資產(chǎn)大修理費(fèi)

E.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)

7.下列評價指標(biāo)中，可用于評價投資方案盈利能力的動態(tài)指標(biāo)有()。

A.凈產(chǎn)值

B.凈現(xiàn)值

C.凈年值

D.投資收益率

E.償債備付率

8.與凈現(xiàn)值相比較，采用內(nèi)部收益率法評價投資方案經(jīng)濟(jì)效果的優(yōu)點(diǎn)最能夠( )。

A.考慮資金的時間價值

B.反映項(xiàng)目投資中單位投資的盈利能力

C.反映投資過程的收益程度

D.考慮項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況

9.下列評價指標(biāo)中，屬于投資方案經(jīng)濟(jì)效果靜態(tài)評價指標(biāo)的有( )。

A.內(nèi)部收益率

B.利息備付率

C.投資收益率

D.資產(chǎn)負(fù)債率

E.凈現(xiàn)值率

10.下列評價方法中，屬于互斥投資方案靜態(tài)評價方法的有()。

A.年折算費(fèi)用法

B.凈現(xiàn)值率法

C.增量投資回收期法

D.增量投資收益率法

E.增量投資內(nèi)部收益率法

11.某項(xiàng)目總投資 2000 萬元，其中債務(wù)資金 500 萬元，項(xiàng)目運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤 200 萬，年平均息稅 20萬，則該項(xiàng)目的投資收益率為()。

A.10%

B.11%

C.13.3%

D.14.7%

12.下列關(guān)于投資方案償債能力指標(biāo)的說法中，正確的是()。

A.借款償還期指標(biāo)適用于給定借款償還期的項(xiàng)目

B.利息備付率反映投資方案償還債務(wù)利息的保障程度

C.償債備付率反映可用于還本付息的資金償還借款本息保障程度

D.利息備付率和償債備付率均應(yīng)大于 2

E.利息備付率和償債備付率均應(yīng)分年計(jì)算

13.某投資方案的凈現(xiàn)值與折現(xiàn)率之間的關(guān)系如下圖所示。圖中表明的正確結(jié)論有()。

A.投資方案的內(nèi)部收益率為 i2

B.折現(xiàn)率 i 越大，投資方案的凈現(xiàn)值越大

C.基準(zhǔn)收益率 i1 時，投資方案的凈現(xiàn)值為 NPV1

D.投資方案的累計(jì)凈現(xiàn)金流量為 NPV0

E.投資方案計(jì)算期內(nèi)累計(jì)利潤為正值

14.下列關(guān)于內(nèi)部收益率的說法中，正確的有()。

A.內(nèi)部收益率是項(xiàng)目初始投資在整個計(jì)算期內(nèi)的盈利率

B.內(nèi)部收益率是項(xiàng)目占用尚未回收資金的獲利能力

C.內(nèi)部收益率的計(jì)算簡單且不受外部參數(shù)影響

D.內(nèi)部收益率能夠反映投資過程的收益程度

E.任何項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是唯一的

15.互斥型方案經(jīng)濟(jì)效果評價的準(zhǔn)則有()。

A.增量投資收益率大于基準(zhǔn)收益率，則投資額大的方案為優(yōu)選方案

B.增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，則投資額小的方案為優(yōu)選方案

C.增量投資內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，則投資額大的方案為優(yōu)選方案

D.內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，則內(nèi)部收益率大的方案為優(yōu)選方案

E.投資收益率大于基準(zhǔn)收益率，則投資收益率大的方案為優(yōu)選方案

16.有甲、乙、丙、丁四個計(jì)算期相同的互斥型方案，投資額依次增大，內(nèi)部收益率 IRR 依次為 9%、11%、13%、12%，基準(zhǔn)收益率為 10%。采用增量投資內(nèi)部收益率△IRR 進(jìn)行方案比選，正確的做法有()。

A.乙與甲比較，若△IRR>10%，則選乙

B.丙與甲比較，若△IRR<10%，則選甲

C.丙與乙比較，若△IRR>10%，則選丙

D.丁與丙比較，若△IRR<10%，則選丙

E.直接選丙，因其 IRR 超過其他方案的 IRR

17.某投資方案設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為 50 萬件，年固定成本為 300 萬元，單位產(chǎn)品可變成本為 90 元/件，單位產(chǎn)品的營業(yè)稅金及附加為 8 元/件。按設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力滿負(fù)荷生產(chǎn)時，用銷售單價表示的盈虧平衡點(diǎn)是()元/件。

A.90

B.96

C.98

D.104

【答案解析請翻頁查看】

【答案】

1.A 2. D 3. D 4. B 5. BC 6. ACE 7. BC 8. C

9. BCD 10. ACD 11. B 12. BCE 13. AC 14. BD 15. AC 16. CD

17. D

【解析】

1.本題考察基準(zhǔn)收益率。見 P175。

基準(zhǔn)收益率 ic 也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)或投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的，可接受的投資方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。它表明投資決策者對項(xiàng)目資金時間價值的估價，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，是評價和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)。

2.本題考察增量投資收益率法。見 P182。

運(yùn)用增量投資收益率法時，當(dāng)?shù)玫降脑隽客顿Y收益率大于基準(zhǔn)投資收益時，則投資額大于方案可行，它表明投資的增量(I1-I2)完全可以由經(jīng)營成本的節(jié)約(C1-C2)來得到補(bǔ)償。反之，投資額小的方案為優(yōu)先方案。現(xiàn)設(shè) I1 為丁的投資額、I2 分別在計(jì)算式 1、2、3 中為甲、乙、丙方案的投資額，C1 為丁的投資額、C2 分別在計(jì)算式中為甲、乙、丙方案的經(jīng)營成本。計(jì)算對比如下：計(jì)算式 1：丁與甲比較，根據(jù)公式 根據(jù)上面的標(biāo)準(zhǔn)大于基準(zhǔn)收益率，則投資額大的方案可行，故丁方案優(yōu)。

3.本題考察盈虧平衡點(diǎn)的意義。見 P192。

盈虧平衡點(diǎn)反映了項(xiàng)目對市場變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)量和收益率或成本也就越少，項(xiàng)目投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應(yīng)市場變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險能力也就越強(qiáng)。

4.本題考察敏感性分析的優(yōu)缺點(diǎn)，見 P194。敏感性分析在一定程度上定量描述了不確定因素的變動對項(xiàng)目投資效果的影響，有助于搞清項(xiàng)目對不確定因素的不利變動所能容許的風(fēng)險程度，有助于鑒別敏感因素。但是敏感性分析也有其局限性，它不能說明不確定因素發(fā)生變動的情況的可能性大小，也就是沒有考慮不確定因素在未來發(fā)生變動的概率，而這種概率是與項(xiàng)目的風(fēng)險大小密切相關(guān)的。

5.本題考察投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)和不足，見 P173。投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便，項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。但是投資回收期沒有全面考慮投資方案整個計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。投資回收期作為方案選擇和項(xiàng)目排隊(duì)的評價準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評價指標(biāo)，或與其他評價方法結(jié)合應(yīng)用。

6.本題考察償債備付率，見 P173。其中 EBITDA 為息稅、折舊及攤銷前利潤;TAX 為企業(yè)所得稅。

7.本題考察投資方案動態(tài)評價指標(biāo)，見 P171。

投資方案動態(tài)評價指標(biāo)包括:內(nèi)部收益率;動態(tài)投資回收期;凈現(xiàn)值;凈現(xiàn)值率;凈年值。

8.本題考察凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率特點(diǎn)的比較，見 P174 和 P178 。

凈現(xiàn)值指標(biāo)和內(nèi)部收益率指標(biāo)都考慮了資金的時間價值以及項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況,凈現(xiàn)值指標(biāo)和內(nèi)部收益率指標(biāo)均可對獨(dú)立方案進(jìn)行評價且結(jié)論是一致的。凈現(xiàn)值法不能得出投資過程的收益程度，采用內(nèi)部收益率法能反映投資過程的收益程度且大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量。

9.本題考察投資方案靜態(tài)評價指標(biāo)，見 P171。

靜態(tài)評價指標(biāo)：投資收益率(總投資收益率、資本金凈利潤率)，靜態(tài)投資回收期，償債能力(資產(chǎn)負(fù)債率、利息備付率、償債備付率)。動態(tài)評價指標(biāo)：內(nèi)部收益率、動態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、凈年值。

10.本題考察互斥方案靜態(tài)評價方法，見 P182。

互斥方案靜態(tài)評價方法常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評價方法進(jìn)行相

對經(jīng)濟(jì)效果的評價。

11.本題考察總投資收益率(ROI)的計(jì)算，見 P171。

總投資收益率=息稅前利潤/總投資=(200+20)/2000=11%。

12.本題考察投資方案償債能力指標(biāo)，見 P173—P174。

借款償還期指標(biāo)不屬于償債能力指標(biāo)，所以 A 錯;利息備付率和償債備付率均應(yīng)大于 1，所以 D 錯

13.本題考察經(jīng)濟(jì)效果評價的內(nèi)容及指標(biāo)體系。見 P184—P185。

選項(xiàng) B 錯誤，折現(xiàn)率 i 越大，投資方案的凈現(xiàn)值越小;選項(xiàng) DE 錯誤，累計(jì)凈現(xiàn)金流量與累計(jì)利潤無法從該圖中識別。

14.本題考察內(nèi)部收益率，見 P178 。

內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的尚未回收資金的獲利能力，它取決于項(xiàng)目內(nèi)部。用 NPV、IRR 均可對獨(dú)立方案進(jìn)行評價，且結(jié)論是一致的。NPV 法計(jì)算簡便，但得不出投資過程收益程度，且受外部參數(shù)(ic)的影響;

IRR 法較為繁瑣，但能反映投資過程的收益程度，而 IRR 的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量。

15.本題考察互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評價，見 P182—P185。

互斥方案靜態(tài)分析常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評價方法進(jìn)行相對經(jīng)濟(jì)效果的評價。

(1)增量投資收益率

當(dāng)?shù)玫降脑隽客顿Y收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時，則投資額大的方案可行。反之，投資額小的方案為優(yōu)選方案。

(2)增量投資回收期 當(dāng)?shù)玫降脑隽客顿Y回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時，投資額大的方案可行。反之，投資額小的方案為優(yōu)選方案。

(3)年折算費(fèi)用

根據(jù)年折算費(fèi)用，選擇最小者為最優(yōu)方案。

(4)綜合總費(fèi)用

在方案評選時，綜合總費(fèi)用為最小的方案即為最優(yōu)方案。

16.本題考察互斥方案增量投資內(nèi)部收益率法，見 P185。

應(yīng)用ΔIRR 法評價互斥方案的基本步驟如下：

①計(jì)算各備選方案的 IRRj，分別與基準(zhǔn)收益率 ic 比較。IRRj 小于 ic 的方案，即予淘汰。

②將 IRRj≥ic 的方案按初始投資額由小到大依次排列;

③按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個方案的增量投資內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR>ic，則說明初始投資額大的方案優(yōu)于初始投資額小的方案，保留投資額大的方案;反之，若ΔIRR 至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。

17.本題考察盈虧平衡點(diǎn)的計(jì)算，見 P191。

根據(jù)計(jì)算公式 BEP(p)=年固定成本/設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力+單位產(chǎn)品可變成本+單位產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加，計(jì)算得知

BEP(p)=3000000/500000+90+8=104(元)。

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