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一建經(jīng)濟(jì)教材解析:1Z101028 償債能力分析

更新時(shí)間:2015-09-10 17:19:11 來(lái)源:|0 瀏覽1收藏0

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  【摘要】環(huán)球網(wǎng)校一級(jí)建造師頻道為您提供一級(jí)建造師考試必備的復(fù)習(xí)資料和試題,供考生復(fù)習(xí)備考之用,本文為一建經(jīng)濟(jì)教材解析:1Z101028  償債能力分析,是考生必須要熟記和掌握的重點(diǎn)內(nèi)容。2015年的一級(jí)建造師考試將于9月19日至20日舉行,環(huán)球網(wǎng)校在此提醒廣大考生做好復(fù)習(xí)備考。祝廣大考生順利通過一級(jí)建造師考試!

  1Z101028 償債能力分析

  舉債經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)顯著特點(diǎn),企業(yè)償債能力的大小,已成為判斷和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能力的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。舉債是籌措資金的重要途徑,不僅企業(yè)自身要關(guān)心償債能力的大小,債權(quán)人更為關(guān)心。

  債務(wù)清償能力分析,重點(diǎn)是分析判斷財(cái)務(wù)主體――企業(yè)的償債能力。由于金融機(jī)構(gòu)貸款是貸給企業(yè)法人而不是貸給技術(shù)方案的,金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信貸決策時(shí),一般應(yīng)根據(jù)企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和償債能力決定信貸取舍。有時(shí)雖然技術(shù)方案自身無(wú)償債能力,但是整個(gè)企業(yè)償債能力強(qiáng),金融機(jī)構(gòu)也可能給予貸款;有時(shí)雖然技術(shù)方案有償債能力,但企業(yè)整體信譽(yù)差、負(fù)債高、償債能力弱,金融機(jī)構(gòu)也可能不予貸款。因此,債務(wù)清償能力評(píng)價(jià),一定要分析債務(wù)資金的融資主體的清償能力,而不是“技術(shù)方案”的清償能力。對(duì)于企業(yè)融資方案,應(yīng)以技術(shù)方案所依托的整個(gè)企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。為了考察企業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力,分析融資主體的清償能力,需要評(píng)價(jià)整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和各種借款的綜合償債能力。為了滿足債權(quán)人的要求,需要編制企業(yè)在擬實(shí)施技術(shù)方案建設(shè)期和投產(chǎn)后若干年的財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表、企業(yè)借款償還計(jì)劃表等報(bào)表,分析企業(yè)償債能力。

  一、償債資金來(lái)源

  根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度的規(guī)定,償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。

  (一)利潤(rùn)

  用于歸還貸款的利潤(rùn),一般應(yīng)是提取了盈余公積金、公益金后的未分配利潤(rùn)。如果是股份制企業(yè)需要向股東支付股利,那么應(yīng)從未分配利潤(rùn)中扣除分配給投資者的利潤(rùn),然后用來(lái)歸還貸款。技術(shù)方案投產(chǎn)初期,如果用規(guī)定的資金來(lái)源歸還貸款的缺口較大,也可暫不提取盈余公積金、公益金,但這段時(shí)間不宜過長(zhǎng),否則將影響到企業(yè)的擴(kuò)展能力。

  (二)固定資產(chǎn)折舊

  鑒于技術(shù)方案投產(chǎn)初期尚未面臨固定資產(chǎn)更新的問題,作為固定資產(chǎn)重置準(zhǔn)備金性質(zhì)的折舊基金,在被提取以后暫時(shí)處于閑置狀態(tài)。因此,為了有效地利用一切可能的資金來(lái)源以縮短還貸期限,加強(qiáng)企業(yè)的償債能力,可以使用部分新增折舊基金作為償還貸款的來(lái)源之一。一般地,投產(chǎn)初期可以利用的折舊基金占全部折舊基金的比例較大,隨著生產(chǎn)時(shí)期的延伸,可利用的折舊基金比例逐步減小。最終,所有被用于歸還貸款的折舊基金,應(yīng)由未分配利潤(rùn)歸還貸款后的余額墊回,以保證折舊基金從總體上不被挪作他用,在還清貸款后恢復(fù)其原有的經(jīng)濟(jì)屬性。

  (三)無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)

  攤銷費(fèi)是按現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度計(jì)入企業(yè)的總成本費(fèi)用,但是企業(yè)在提取攤銷費(fèi)后,這筆資金沒有具體的用途規(guī)定,具有“沉淀”性質(zhì),因此可以用來(lái)歸還貸款。

  (四)其他還款資金

  這是指按有關(guān)規(guī)定可以用減免的營(yíng)業(yè)稅金來(lái)作為償還貸款的資金來(lái)源。進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí),如果沒有明確的依據(jù),可以暫不考慮。

  技術(shù)方案在建設(shè)期借人的全部建設(shè)投資貸款本金及其在建設(shè)期的借款利息(即資本化利息)構(gòu)成建設(shè)投資貸款總額,在技術(shù)方案投產(chǎn)后可由上述資金來(lái)源償還。

  在生產(chǎn)期內(nèi),建設(shè)投資和流動(dòng)資金的貸款利息,按現(xiàn)行的財(cái)務(wù)制度,均應(yīng)計(jì)人技術(shù)方案總成本費(fèi)用中的財(cái)務(wù)費(fèi)用。

  二、還款方式及還款順序

  技術(shù)方案貸款的還款方式應(yīng)根據(jù)貸款資金的不同來(lái)源所要求的還款條件來(lái)確定。

  (一)國(guó)外(含境外)借款的還款方式

  按照國(guó)際慣例,債權(quán)人一般對(duì)貸款本息的償還期限均有明確的規(guī)定,要求借款方在規(guī)定的期限內(nèi)按規(guī)定的數(shù)量還清全部貸款的本金和利息。因此,需要按協(xié)議的要求計(jì)算出在規(guī)定的期限內(nèi)每年需歸還的本息總額。

  (二)國(guó)內(nèi)借款的還款方式

  目前雖然借貸雙方在有關(guān)的借貸合同中規(guī)定了還款期限,但在實(shí)際操作過程中,主要還是根據(jù)技術(shù)方案的還款資金來(lái)源情況進(jìn)行測(cè)算。一般情況下,按照先貸先還、后貸后還,利息高的先還、利息低的后還的順序歸還國(guó)內(nèi)借款。

  三、償債能力分析

  償債能力指標(biāo)主要有:借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率(見1Z102062)、流動(dòng)比率(見1Z102062)和速動(dòng)比率(見1Z102062)。

  (一)借款償還期

  1.概念

  借款償還期,是指根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財(cái)務(wù)條件,以可作為償還貸款的收益(利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益)來(lái)償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。它是反映技術(shù)方案借款償債能力的重要指標(biāo)。借款償還期的計(jì)算式如下:

  2.計(jì)算

  在實(shí)際工作中,借款償還期可通過借款還本付息計(jì)算表推算,以年表示。其具體推算公式如下:

  Pd=(借款償還開始出現(xiàn)盈余年份-1)+盈余當(dāng)年應(yīng)償還借款額/盈余當(dāng)年可用于還款的余額(1Z101028-2)

  3.判別準(zhǔn)則

  借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí),即認(rèn)為技術(shù)方案是有借款償債能力的。

  借款償還期指標(biāo)適用于那些不預(yù)先給定借款償還期限,且按最大償還能力計(jì)算還本付息的技術(shù)方案;它不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案。對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案,應(yīng)采用利息備付率和償債備付率指標(biāo)分析企業(yè)的償債能力。

  在實(shí)際工作中,由于技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中的償債能力分析注重的是法人的償債能

  而不是技術(shù)方案,因此在《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第三版)》。中將借款償還期指標(biāo)取消,只計(jì)算利息備付率和償債備付率。

  (二)利息備付率(ICR)

  1.概念

  利息備付率也稱已獲利息倍數(shù),指在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)各年企業(yè)可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)(EBIT)與當(dāng)期應(yīng)付利息(PI)的比值。其表達(dá)式為:

  ICR=EBIT/PI (1Z101028-3)

  式中 EBIT-一息稅前利潤(rùn),即利潤(rùn)總額與計(jì)人總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用之和;

  PI――計(jì)入總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。

  2.判別準(zhǔn)則

  利息備付率應(yīng)分年計(jì)算,它從付息資金來(lái)源的充裕性角度反映企業(yè)償付債務(wù)利息的能力,表示企業(yè)使用息稅前利潤(rùn)償付利息的保證倍率。正常情況下利息備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。否則,表示企業(yè)的付息能力保障程度不足。尤其是當(dāng)利息備付率低于1時(shí),表示企業(yè)沒有足夠資金支付利息,償債風(fēng)險(xiǎn)很大。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)行業(yè)的具體情況,根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,一般情況下,利息備付率不宜低于2,而且需要將該利息備付率指標(biāo)與其他同類企業(yè)進(jìn)行比較,來(lái)分析決定本企業(yè)的指標(biāo)水平。

  (三)償債備付率(DSCR)

  1.概念

  償債備付率是指在技術(shù)方案借款償還期內(nèi),各年可用于還本付息的資金(EBITDA-TAX)與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額(PD)的比值。其表達(dá)式為:

  式中 EBITDA――企業(yè)息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷;

  TAx――企業(yè)所得稅;

  PD――應(yīng)還本付息的金額,包括當(dāng)期應(yīng)還貸款本金額及計(jì)人總成本費(fèi)用的全部利息。融資租賃費(fèi)用可視同借款償還;運(yùn)營(yíng)期內(nèi)的短期借款本息也應(yīng)納入計(jì)算。

  如果企業(yè)在運(yùn)行期內(nèi)有維持運(yùn)營(yíng)的投資,可用于還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資。

  2.判別準(zhǔn)則

  償債備付率應(yīng)分年計(jì)算,它表示企業(yè)可用于還本付息的資金償還借款本息的保證倍率。正常情況償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1,并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。當(dāng)指標(biāo)小于1時(shí),表示企業(yè)當(dāng)年資金來(lái)源不足以償付當(dāng)期債務(wù),需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。參考國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和國(guó)內(nèi)行業(yè)的具體情況,根據(jù)我國(guó)企業(yè)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析,一般情況下,償債備付率不宜低于1.3。

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