一建經(jīng)濟教材解析：1Z101012資金等值計算及應(yīng)用

更新時間：2015-09-10 16:53:17 來源：|0

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　　1ZlOl012資金等值計算及應(yīng)用

　　資金有時間價值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同時間，其價值就不相同。反之，不同時點絕對不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值。這些不同時期、不同數(shù)額但其“價值等效”的資金稱為等值，又叫等效值。資金等值計算公式和復(fù)利計算公式的形式是相同的。常用的等值計算公式主要有終值和現(xiàn)值計算公式。

　　一、現(xiàn)金流量圖的繪制

　　(一)現(xiàn)金流量的概念

　　在進行工程經(jīng)濟分析時，可把所考察的技術(shù)方案視為一個系統(tǒng)。投入的資金、花費的成本和獲取的收益，均可看成是以資金形式體現(xiàn)的該系統(tǒng)的資金流出或資金流入。這種在考察技術(shù)方案整個期間各時點t上實際發(fā)生的資金流出或資金流人稱為現(xiàn)金流量，其中流出系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流出，用符號COt表示;流人系統(tǒng)的資金稱為現(xiàn)金流入，用符號CIt表示;現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出之差稱為凈現(xiàn)金流量，用符號(CI-CO)t表示。

　　(二)現(xiàn)金流量圖的繪制

　　對于一個技術(shù)方案，其每次現(xiàn)金流量的流向(支出或收入)、數(shù)額和發(fā)生時間都不盡相同，為了正確地進行工程經(jīng)濟分析計算，我們有必要借助現(xiàn)金流量圖來進行分析。所謂現(xiàn)金流量圖就是一種反映技術(shù)方萊資金運動狀態(tài)的圖示，即把技術(shù)方案的現(xiàn)金流量繪入一時間坐標圖中，表示出各現(xiàn)金流入、流出與相應(yīng)時間的對應(yīng)關(guān)系，如圖1Z10l012-1所示。運用現(xiàn)金流量圖，就可全面、形象、直觀地表達技術(shù)方案的資金運動狀態(tài)。

　　現(xiàn)以圖1ZlOl012-1說明現(xiàn)金流量圖的作圖方法和規(guī)則：

　　1.以橫軸為時間軸，向右延伸表示時間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個時間單位，可取年、半年、季或月等;時間軸上的點稱為時點，通常表示的是該時間單位末的時點;O表示時間序列的起點。整個橫軸又可看成是我們所考察的“技術(shù)方案”。

　　2.相對于時間坐標的垂直箭線代表不同時點的現(xiàn)金流量情況，現(xiàn)金流量的性質(zhì)(流入或流出)是對特定的人而言的。對投資人而言，在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流人，即表示收益;在橫軸下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示費用。

　　3.在現(xiàn)金流量圖中，箭線長短與現(xiàn)金流量數(shù)值大小本應(yīng)成比例。但由于技術(shù)方案中各時點現(xiàn)金流量常常差額懸殊而無法成比例繪出，故在現(xiàn)金流量圖繪制中，箭線長短只要能適當體現(xiàn)各時點現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方(或下方)注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值即可。

　　4.箭線與時間軸的交點即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時點。

　　總之，要正確繪制現(xiàn)金流量圖，必須把握好現(xiàn)金流量的三要素，即：現(xiàn)金流量的大小(現(xiàn)金流量數(shù)額)、方向(現(xiàn)金流人或現(xiàn)金流出)和作用點(現(xiàn)金流量發(fā)生的時點)。

　　二、終值和現(xiàn)值計算

　　(一)一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計算

　　1.一次支付現(xiàn)金流量

　　由式(1Z101011-6)和式(1Z101011-7)可看出，如果一周期一周期地計算，周期數(shù)很多的話，計算是十分繁瑣的，而且在式(1Z101011-7)中沒有直接反映出本金P、本利和F、利率Z、計息周期數(shù)理等要素的關(guān)系。所以有必要對式(1Z101011-6)和式(1Z101011-7)根據(jù)現(xiàn)金流量支付情形進一步簡化。其中一次支付是最基本的現(xiàn)金流量情形。

　　一次支付又稱整存整付，是指所分析技術(shù)方案的現(xiàn)金流量，無論是流人或是流出，分別在各時點上只發(fā)生一次，如圖1Z101012-2所示。一次支付情形的復(fù)利計算式是復(fù)利計算的基本公式。

　　2.終值計算(已知P求F)

　　從表1Z101012-2可知，按12%的利率，時間20年，現(xiàn)值與終值相差9.6倍。如用終值進行分析，會使人感到評價結(jié)論可信度降低;而用現(xiàn)值概念很容易被決策者接受。因此，在工程經(jīng)濟分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。

　　在工程經(jīng)濟評價中，由于現(xiàn)值評價常常是選擇現(xiàn)在為同一時點，把技術(shù)方案預(yù)計的不同時期的現(xiàn)金流量折算成現(xiàn)值，并按現(xiàn)值之代數(shù)和大小作出決策。因此，在工程經(jīng)濟分析時應(yīng)當注意以下兩點：

　　一是正確選取折現(xiàn)率。折現(xiàn)率是決定現(xiàn)值大小的一個重要因素，必須根據(jù)實際情況靈活選用。

　　二是要注意現(xiàn)金流量的分布情況。從收益方面來看，獲得的時間越早、數(shù)額越多，其現(xiàn)值也越大。因此，應(yīng)使技術(shù)方案早日完成，早日實現(xiàn)生產(chǎn)能力，早獲收益，多獲收益，才能達到最佳經(jīng)濟效益。從投資方面看，在投資額一定的情況下，投資支出的時間越晚、數(shù)額越少，其現(xiàn)值也越小。因此，應(yīng)合理分配各年投資額，在不影響技術(shù)方案正常實施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重。

　　(二)等額支付系列現(xiàn)金流量的終值、現(xiàn)值計算

　　1.等額支付系列現(xiàn)金流量

　　在工程經(jīng)濟活動中，多次支付是最常見的支付情形。多次支付是指現(xiàn)金流量在多個時點發(fā)生，而不是集中在某一個時點上。如果用A。表示第￡期末發(fā)生的現(xiàn)金流量大小，可正可負，用逐個折現(xiàn)的方法，可將多次支付現(xiàn)金流量換算成現(xiàn)值，即：