2013年工程經(jīng)濟(jì)考點(diǎn)：敏感性分析

　　2013年一建各科目教材解讀匯總

　　命題考點(diǎn)十一　　敏感性分析

　　【教材解讀】

　　一、敏感性分析的內(nèi)容

　　項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的敏感性分析，就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測技術(shù)方案主要不確定因素的變化對(duì)技術(shù)方案評(píng)價(jià)指標(biāo)(如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等)的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力。敏感性分析有單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。

　　二、單因素敏感性分析的步驟

　　單因素敏感性分析一般按以下步驟進(jìn)行。

　　(1)確定分析指標(biāo)。

　　技術(shù)方案評(píng)價(jià)的各種經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)，如財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。

　　如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響，則可選用靜態(tài)投資回收期作為分析指標(biāo);如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)技術(shù)對(duì)方案超額凈收益的影響，則可選用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo);如果主要分析投資大小對(duì)技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)等。

　　(2)選擇需要分析的不確定性因素。

　　1)從收益方面來看，主要包括產(chǎn)銷量與銷售價(jià)格、匯率。

　　2)從費(fèi)用方面來看，包括成本(特別是與人工費(fèi)、原材料費(fèi)、燃料費(fèi)、動(dòng)力費(fèi)及技術(shù)水平有關(guān)的變動(dòng)成本)、建設(shè)投資、流動(dòng)資金占用、折現(xiàn)率、匯率等。

　　3)從時(shí)間方面來看，包括技術(shù)方案建設(shè)期、生產(chǎn)期，生產(chǎn)期又可考慮投產(chǎn)期和正常生產(chǎn)期。

　　(3)分析每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其對(duì)分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況。

　　首先，對(duì)所選定的不確定性因素，應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況設(shè)定這些因素的變動(dòng)幅度，其他因素固定不變。

　　其次，計(jì)算不確定性因素每次變動(dòng)對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響。

　　(4)確定敏感性因素。

　　1)敏感度系數(shù)(SAF)表示項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)不確定因素的敏感程度，計(jì)算公式為

　　式中

　　SAF――敏感度系數(shù);

　　△F/F――不確定性因素F的變化率(%);

　　△A/A――不確定性因素F發(fā)生△F變化時(shí)，評(píng)價(jià)指標(biāo)A的相應(yīng)變化率(%)。

　　SAF>0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素同方向變化;SAF<0，表示評(píng)價(jià)指標(biāo)與不確定性因素反方向變化。

　　|SAF|越大，表明評(píng)價(jià)指標(biāo)A對(duì)于不確定性因素F越敏感;反之，則不敏感。據(jù)此可以找出哪些因素是最關(guān)鍵的因素。

　　2)臨界點(diǎn)是指技術(shù)方案允許不確定性因素向不利方向變化的極限值。臨界點(diǎn)可用臨界點(diǎn)百分比或者臨界值分別表示某一變量的變化達(dá)到一定的百分比或者一定數(shù)值時(shí)，項(xiàng)目的效益指標(biāo)將從可行轉(zhuǎn)變?yōu)椴豢尚小?/P>

　　(5)選擇方案。

　　如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的技術(shù)方案進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、承受風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的技術(shù)方案。

　　【命題考點(diǎn)】

　　確定分析指標(biāo);凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率、投資回收期;敏感度系數(shù);臨界點(diǎn)。

　　【分析預(yù)測】

　　(1)根據(jù)題目所給的條件，確定分析指標(biāo)。

　　(2)計(jì)算敏感度系數(shù)與臨界點(diǎn)，并分析其抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

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　　【考題回顧】

　　【2010年度考試真題】

　　建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析中，確定敏感因素可以通過計(jì)算()來判斷。

　　A.盈虧平衡點(diǎn)

　　B.評(píng)價(jià)指標(biāo)變動(dòng)率

　　C.不確定因素變動(dòng)率

　　D.臨界點(diǎn)

　　E.敏感度系數(shù)

　　【答案】DE本題考核的是敏感性分析。敏感性分析，就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測技術(shù)方案主要不確定因素的變化對(duì)技術(shù)方案評(píng)價(jià)指標(biāo) (如財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等)的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力。敏感性分析的目的在于尋求敏感因素，這可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。

　　【2009年度考試真題】

　　在項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中均可以使用的不確定性分析方法是()。

　　A.投入產(chǎn)出分析法

　　B.現(xiàn)金流量分析法

　　C.敏感性分析法

　　D.盈虧平衡分析法

　　【答案】C本題考核的是敏感性分析的適用范圍。一般來講，盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。

　　【2007年度考試真題】

　　進(jìn)行建設(shè)項(xiàng)目敏感性分析時(shí)，如果主要分析方案狀態(tài)和參數(shù)變化對(duì)投資回收快慢與產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)方案超額凈收益的影響，應(yīng)選取的分析指標(biāo)為()。

　　A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　B.投資回收期與財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　C.投資回收期與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　D.建設(shè)工期與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　【答案】C本題考核的是技術(shù)方案敏感性分析的內(nèi)容。項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的敏感性分析，就是在技術(shù)方案確定性分析的基礎(chǔ)上，通過進(jìn)一步分析、預(yù)測技術(shù)方案主要不確定因素的變化對(duì)技術(shù)方案評(píng)價(jià)指標(biāo)(in財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等)的影響，從中找出敏感因素，確定評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)該因素的敏感程度和技術(shù)方案對(duì)其變化的承受能力。

　　【2006年度考試真題】

　　根據(jù)對(duì)項(xiàng)目不同方案的敏感性分析，投資者應(yīng)選擇()的方案實(shí)施。

　　A.項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力適中

　　B.項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)低，承受風(fēng)險(xiǎn)能力弱

　　C.項(xiàng)目敏感程度大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)

　　D.項(xiàng)目敏感程度小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)

　　【答案】D本題考核的是敏感性分析的內(nèi)容。如果進(jìn)行敏感性分析的目的是對(duì)不同的項(xiàng)目(或某一項(xiàng)目的不同方案)進(jìn)行選擇，一般應(yīng)選擇敏感程度小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、可靠性大的項(xiàng)目或方案。

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　　【典型習(xí)題】

　　1.如果主要分析產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)對(duì)技術(shù)方案超額凈收益的影響，應(yīng)選用()作為分析指標(biāo)。

　　A.投資回收期

　　B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　D.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率

　　2.當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為1500元時(shí)，內(nèi)部收益率為23%;當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為1080元時(shí)，內(nèi)部收益率為18%;當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為950元時(shí)，內(nèi)部收益率為10%;當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為700元時(shí)，內(nèi)部收益率為―8%。若基準(zhǔn)收益率為10%，則單位產(chǎn)品價(jià)格變化的臨界點(diǎn)為()元。

　　A.1500

　　B.1080

　　C.950

　　D.700

　　3.當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為1600元時(shí)，凈現(xiàn)值為3210萬元;當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為1050元時(shí)，凈現(xiàn)值為1210萬元;當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為960元時(shí)，凈現(xiàn)值為110萬元;當(dāng)單位產(chǎn)品價(jià)格為720元時(shí)，凈現(xiàn)值為一210萬元。故該項(xiàng)目單位產(chǎn)品價(jià)格變化的臨界值處在()元。

　　A.≤720

　　B.720―960

　　C.960―1050

　　D.≥1050

　　4.如果主要分析投資大小對(duì)技術(shù)方案資金回收能力的影響，則可選用()指標(biāo)。

　　A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

　　B.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

　　C.償債備付率

　　D.靜態(tài)投資回收期

　　5.下列關(guān)于敏感度系數(shù)(SAF)說法不正確的是()?！　?/P>

　　6.在單因素敏感性分析中，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降幅度為5.91%、項(xiàng)目投資額降低幅度為

　　25.67%、經(jīng)營成本上升幅度為14.82%時(shí)，該項(xiàng)目凈現(xiàn)值均為零。按凈現(xiàn)值對(duì)產(chǎn)品價(jià)格、

　　投資額、經(jīng)營成本的敏感程度由大到小進(jìn)行排序，依次為()。

　　A.產(chǎn)品價(jià)格一投資額一經(jīng)營成本

　　B.產(chǎn)品價(jià)格一經(jīng)營成本一投資額

　　C.投資額一經(jīng)營成本一產(chǎn)品價(jià)格

　　D.經(jīng)營成本一投資額一產(chǎn)品價(jià)格

　　7.技術(shù)方案敏感性分析收益方面的影響因素有()。

　　A.產(chǎn)銷量

　　B.銷售價(jià)格

　　C.匯率

　　D.動(dòng)力費(fèi)

　　E.人工費(fèi)

　　【答案】1.B2.C3.B4.B5.D6.B7.ABC

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