2014年銀行從業(yè)《風(fēng)險管理》課后練習(xí):市場計量方法

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　　1.市場風(fēng)險包括( )。

　　A.利率風(fēng)險

　　B.結(jié)算風(fēng)險

　　C.匯率風(fēng)險

　　D.股票價格風(fēng)險

　　E.商品價格風(fēng)險

　　2. 利率風(fēng)險按照風(fēng)險來源的不同，它可以分為( )。

　　A.收益率曲線風(fēng)險

　　B.重新定價風(fēng)險

　　C.期權(quán)性風(fēng)險

　　D.商品價格風(fēng)險

　　E.操作風(fēng)險

　　3. 關(guān)于期貨的以下說法，正確的有( )。

　　A.期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同

　　B.金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類

　　C.利率期貨可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險

　　D.股票指數(shù)期貨涉及股票本身的交割

　　E.期貨交易具有規(guī)避市場風(fēng)險的功能

　　4. 遠(yuǎn)期匯率的決定因素包括( )。

　　A.兩種貨幣之間的匯率差

　　B.金額

　　C.期限

　　D.即期匯率

　　E.商品價格

　　5. 下列關(guān)于久期的說法正確的是( )。

　　A.久期是對金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量

　　B.久期也稱為持續(xù)期

　　C.根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價格發(fā)生正比例變動

　　D.久期是以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計算的現(xiàn)金流平均到期時間

　　E.某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時問乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商

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　　6. 以下關(guān)于缺口分析的陳述正確是( )。

　　A.當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時，市場利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升

　　B.當(dāng)處于負(fù)債敏感型缺口時，市場利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入下降

　　C.當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時，市場利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收人下降

　　D.當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時，市場利率下降導(dǎo)致銀行凈利息收入上升

　　E.當(dāng)處于資產(chǎn)敏感型缺口時，市場利率上升導(dǎo)致銀行凈利息收入上升

　　7. 蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括( )。

　　A.它是一種全值估計方法，可以處理非線性、大幅波動及“肥尾”問題

　　B.計算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快

　　C.比歷史模擬方法更精確和可靠

　　D.如果一個因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加100倍以上

　　E.可以通過設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對近期市場的變化更快地做出反應(yīng)

　　8. 下列關(guān)于各類期權(quán)的說法正確的是( )。

　　A.賣方期權(quán)是買方向賣方賣出約定數(shù)量的交易標(biāo)的權(quán)利

　　B.買方期權(quán)是賣方賣出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利

　　C.即期的執(zhí)行價格優(yōu)于現(xiàn)在的即期市場價格是價內(nèi)期權(quán)

　　D.美式期權(quán)是期權(quán)的買方可在到期日的任意時點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物

　　E.歐式期權(quán)是期權(quán)的買方在到期日的任意時點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買入特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物

　　9. 下列關(guān)于市場計量方法的說法正確的是( )。

　　A.缺口分析是對利率變動進(jìn)行敏感性分析的方法之一

　　B.久期分析是衡量利率變化對銀行經(jīng)濟(jì)價值的影響

　　C.外匯敞口方法是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險計量方法

　　D.缺口分析是一種比較高級的利率風(fēng)險計量方法

　　E.缺口分析比久期分析方法先進(jìn)的利率風(fēng)險計量方法

　　10.下面各項(xiàng)中關(guān)于遠(yuǎn)期和期貨的說法正確的是( )。

　　A.遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的

　　B.遠(yuǎn)期是在確定的未來時間按確定的價格購買某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議

　　C.遠(yuǎn)期合約一般在交易所交易，期貨合約一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺交易

　　D.遠(yuǎn)期合約的流動性較差，而期貨合約的流動性較好

　　E.期貨合約可以在確定的未來時間按不確定的價格購買某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議

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　　11.公允價值的計量方式包括( )。

　　A.直接使用可獲得的市場價格

　　B.如不能獲得市場價格，則使用公認(rèn)的模型估算市場價格

　　C.既可以直接使用名義價值，也可以直接使用市場價值

　　D.實(shí)際支付價格(無依據(jù)證明其不具有代表性)

　　E.允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突

　　12.計算VaR的值的參數(shù)選擇應(yīng)注意的是( )。

　　A.VaR的計算涉及置信水平和持有期

　　B.一般來講，風(fēng)險價值隨置信水平和持有期的增大而減少

　　C.如果模型是用來決定與風(fēng)險相對應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取低

　　D.如果模型的使用者是經(jīng)營者自身，則時間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性

　　E.如果資產(chǎn)組合變動頻繁，則時間間隔應(yīng)該長

　　13.以下關(guān)于利率互換表述正確的是( )。

　　A.假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率自為浮動利率

　　B.假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換

　　C.假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么不用進(jìn)行利率互換

　　D.假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不用進(jìn)行利率互換

　　E.利率互換是交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效地降低各自的融資資本

　　14.下列屬于負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門履行的具體職責(zé)( )。

　　A.識別、計量和監(jiān)測市場風(fēng)險

　　B.擬訂市場風(fēng)險管理政策和程序，提交高級管理層和董事會審批

　　C.監(jiān)測相關(guān)業(yè)務(wù)經(jīng)營部門和分支機(jī)構(gòu)對市場風(fēng)險限額的遵守情況，報告超限額情況

　　D.設(shè)計、實(shí)施事后檢驗(yàn)和壓力測試

　　E.識別、評估新產(chǎn)品中所包含的市場風(fēng)險

　　15.以下對于期權(quán)價值的理解正確的是( )。

　　A.期權(quán)的內(nèi)在價值可能為負(fù)值

　　B.期權(quán)的價值包括內(nèi)在價值和時間價值兩部分

　　C.期權(quán)的價值可能與其時間價值相等

　　D.期權(quán)的價值可能大于其時間價值

　　E.期權(quán)的價值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的價值等于其內(nèi)在價值

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　　16.市場風(fēng)險中的期權(quán)性風(fēng)險包括( )。

　　A.場內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)

　　B.場外的期權(quán)合同

　　C.債券或存款的提前兌付

　　D.貸款的提前償還等選擇性條款

　　E.銀行資產(chǎn)、負(fù)債之間的幣種不匹配

　　17.即期外匯買賣是外匯交易中最基本的交易，它可以( )。

　　A.滿足客戶對不同貨幣的需求

　　B.用來調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例

　　C.防范市場風(fēng)險

　　D.控制匯率風(fēng)險

　　E.避免市場風(fēng)險

　　18.金融期貨按照交易對象的不同，可分為( )。

　　A.貨幣期貨

　　B.大豆期貨

　　C.指數(shù)期貨

　　D.黃金期貨

　　E.利率期貨

　　19.商業(yè)銀行對交易賬戶進(jìn)行市值重估，通常采用的方法有( )。

　　A.盯市

　　B.盯模

　　C.按照成本價值計值

　　D.按照歷史價值計值

　　E.按照賬面價值計值

　　20.止損限額適用的時期為( )。

　　A.一日

　　B.半個月

　　C.一個月

　　D.一年

　　E.三年

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　　答案與解析：

　　1. ACDE[解析]市場風(fēng)險可以分為利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、股票價格風(fēng)險和商品價格風(fēng)險，分別是指由于利率、匯率、股票價格和商品價格的不利變動而帶來的風(fēng)險。

　　2. ABC[解析]利率風(fēng)險按照風(fēng)險來源的不同，它可以分為重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險、期權(quán)性風(fēng)險。所以答案為ABC項(xiàng)。

　　3. ABE[解析]期貨是在交易所里進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期合同，所以A項(xiàng)正確;金融期貨合約主要有利率期貨、貨幣期貨、股票指數(shù)期貨三大類，所以B項(xiàng)正確; 貨幣期貨可以用來規(guī)避匯率風(fēng)險，所以C項(xiàng)錯誤;股票指數(shù)期貨不涉及股票本身的交割，其價格根據(jù)股票指數(shù)計算，合約以現(xiàn)金清算的形式進(jìn)行交割，所以D項(xiàng)錯誤;期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能之一就是具有規(guī)避市場風(fēng)險的功能，所以E項(xiàng)正確。

　　4. ACD[解析]遠(yuǎn)期匯率反映了貨幣的遠(yuǎn)期價值，其決定因素包括即期匯率，兩種貨幣的匯率差、期限。所以答案ACD項(xiàng)正確。

　　5. ABDE[解析]久期也稱為持續(xù)期，久期是對金融工具的利率敏感程度或利率彈性的直接衡量，所以AB項(xiàng)正確;根據(jù)久期的公式，收益率的微小變化，將使價格發(fā)生反比例變動，所以C項(xiàng)錯誤;久期是以未來收益的現(xiàn)值為權(quán)數(shù)計算的現(xiàn)金流平均到期時間，某一金融工具的久期等于金融工具各期現(xiàn)金流發(fā)生的相應(yīng)時間乘以各期現(xiàn)值與金融工具現(xiàn)值的商，所以DE項(xiàng)正確。

　　6. BCE[解析]當(dāng)某一時段內(nèi)的負(fù)債大于資產(chǎn)時，就產(chǎn)生了負(fù)缺口，即負(fù)債敏感型缺口，此時，市場利率上升會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，所以B項(xiàng)正確，A項(xiàng)錯誤;當(dāng)某一時段內(nèi)資產(chǎn)大于負(fù)債的，就產(chǎn)生了正缺口，即資產(chǎn)敏感型缺口，此時，市場利息下降會導(dǎo)致銀行的凈利息收入下降，市場利息上升會導(dǎo)致銀行的凈利息收入上升，所以CE項(xiàng)正確，D項(xiàng)錯誤。

　　7. ABCE[解析]蒙特卡洛模擬法的優(yōu)點(diǎn)包括，它是一種全值估計方法，可以處理非線性、大幅波動及“肥尾”問題，比歷史模擬方法更精確和可靠，可以通過設(shè)置消減因子，使得模擬結(jié)果對近期市場酌變化更快地做出反應(yīng)，計算量較小，且準(zhǔn)確性提高速度較快，所以ABCE正確，如果一個因素的準(zhǔn)確性要提高10倍，就必須將模擬次數(shù)增加l00倍以上，這是蒙特卡洛模擬法的缺點(diǎn)，所以D項(xiàng)錯誤。

　　8. ABCD[解析]本題考查期權(quán)的分類。按權(quán)利的內(nèi)容，期權(quán)可以分為買方期權(quán)和賣方期權(quán)，賣方期權(quán)是買方向賣方賣出約定數(shù)量的交易的權(quán)利，買方期權(quán)是賣方賣出約定數(shù)量的交易標(biāo)的的權(quán)利，所以AB項(xiàng)正確;按照履約方式，期權(quán)分為美式期權(quán)和歐式期權(quán)，美式期權(quán)是期權(quán)的買方可在到期日的任意時點(diǎn)內(nèi)要求期權(quán)的賣方按期權(quán)的協(xié)議內(nèi)容買2x.特定數(shù)量的某種交易的標(biāo)的物，歐式期權(quán)是期權(quán)的買方僅能在到期日當(dāng)天要求期權(quán)賣方履行期權(quán)合約，所以D項(xiàng)正確E項(xiàng)錯誤。C項(xiàng)亦為正確表述。

　　9. ABC[解析]本題主要考查考生對缺口分析和久期分析的區(qū)別。缺口分析和久期分析都是對利率變動進(jìn)行敏感性分析的方法之一，久期分析是衡量利率變化對銀行經(jīng)濟(jì)價值的影響，所以AB項(xiàng)正確;外匯敞口方法是衡量匯率變動時銀行當(dāng)期牧益的影響，是商業(yè)銀行最早采用的匯率風(fēng)險計量方法，所以C項(xiàng)正確;缺口分析是一種比較初級、粗略的利率風(fēng)險計量方法，久期分析是比缺口分析方法更為先進(jìn)的利率風(fēng)險計量方法，所以DE項(xiàng)錯誤。

　　10.ABD[解析]遠(yuǎn)期合約和期貨合約都是在確定的未來時間按確定的價格購買某項(xiàng)資產(chǎn)的協(xié)議，所以B項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯誤;遠(yuǎn)期合約是非標(biāo)準(zhǔn)化的，期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的，所以A項(xiàng)正確;期貨合約一般在交易所交易，遠(yuǎn)期合約一般通過金融機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)商柜臺交易，所以C項(xiàng)錯誤;遠(yuǎn)期合約的流動性較差，而期貨合約的流動性較好，所以D項(xiàng)正確。

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　　11.ABDE[解析]公允價值的計量方式包括四種：直接使用可獲得的市場價格;如不能獲得市場價格，則使用公認(rèn)的模型估算市場價格;實(shí)際支付價格(無依據(jù)證明其不具有代表性);允許使用企業(yè)特定的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應(yīng)能被合理估算，并且與市場預(yù)期不沖突。所以ABDE項(xiàng)正確。

　　12.AD[解析]VaR的計算涉及置信水平和持有期，所以A項(xiàng)正確;一般來講，風(fēng)險價值隨置信水平和持有期的增大而增加，所以B項(xiàng)錯誤;如果模型是用采決定與風(fēng)險相對應(yīng)的資本，置信水平應(yīng)該取高，所以C項(xiàng)錯誤;如果模型的使用者是經(jīng)營者自身，則時間間隔取決于其資產(chǎn)組合的特性。如果資產(chǎn)組合變動頻繁，則時間間隔應(yīng)該短，所以D項(xiàng)正確，E項(xiàng)錯誤。

　　13.ABCE[解析]假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么應(yīng)進(jìn)行利率互換，將固定利率調(diào)為浮動利率，所以A項(xiàng)正確;假設(shè)某機(jī)構(gòu)有固定利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么不應(yīng)進(jìn)行利率互換，所以B項(xiàng)正確;假設(shè)某機(jī)構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將上升，那么不用進(jìn)行利率互換，所以C項(xiàng)正確;假設(shè)桌機(jī)構(gòu)有浮動利息收入，如果預(yù)期利率在未來將下降，那么將浮動利率調(diào)整為固定利率，所以D項(xiàng)錯誤;利率互換是交易雙方利用自身在不同種類利率上的比較優(yōu)勢有效地降低各自的融資資本，所以E項(xiàng)正確。

　　14.ABCDE[解析]以上各項(xiàng)均是負(fù)責(zé)市場風(fēng)險管理的部門通常履行的具體職責(zé)。

　　15.BCDE[解析]期權(quán)價值包括內(nèi)在價值和時間價值兩部分，所以B項(xiàng)正確;當(dāng)期權(quán)為價外期權(quán)或平價期權(quán)時，期權(quán)的內(nèi)在價值為零，期權(quán)價值為時間價值，所以C項(xiàng)正確，期權(quán)的價值在到期日當(dāng)天，期權(quán)的時間價值為零，期權(quán)的價值等于其內(nèi)在價值，所以DE項(xiàng)正確，價內(nèi)期權(quán)具有內(nèi)在價值，價外期權(quán)與平價期權(quán)的內(nèi)在價值為零，沒有負(fù)值，所以A項(xiàng)錯誤。

　　16.ABCD[解析]期權(quán)風(fēng)險是一種越來越重要的利率風(fēng)險，源于銀行資產(chǎn)、負(fù)債和表外業(yè)務(wù)中所隱舍的期權(quán)性條款。期權(quán)可以是單獨(dú)的金融工具，如場內(nèi)(交易所)交易的期權(quán)和場外的期權(quán)合同，也可以隱含于其他的標(biāo)準(zhǔn)化金額工具之中，如債券或存款的提前兌付、貸款的提前償還等。通常，期權(quán)和期權(quán)性條款都是在對期權(quán)持有者有利時執(zhí)行。因此，期權(quán)性工具因具有不對稱的支付特征而給期權(quán)出售方帶來的風(fēng)險，被稱為期權(quán)性風(fēng)險。據(jù)此，ABCD選項(xiàng)正確。E選項(xiàng)為匯率風(fēng)險。

　　17.AB[解析]在實(shí)踐中，即期通常是指即期外匯買賣，即交割日為交易日以后的第二個工作日的外匯交易。即期外匯買賣除了可以滿足客戶對不同貨幣的需求外，還可以用于調(diào)整持有不同外匯頭寸的比例以降低匯率風(fēng)險。故AB選項(xiàng)正確。遠(yuǎn)期外匯交易可以預(yù)先將對外貿(mào)易結(jié)算、跨境投資、外匯借款還貸等國際業(yè)務(wù)的外匯成本固定，從而達(dá)到控制匯率風(fēng)險的目的。

　　18.ACE[解析]期貨是在場內(nèi)進(jìn)行交易的標(biāo)準(zhǔn)化遠(yuǎn)期含約，包括金融期貨和商品期貨等交易品種。金融期貨按照交易對象可以分為利率期貨、貨幣期貨、指數(shù)期貨三類。故ACE選項(xiàng)正確。BD選項(xiàng)屬于商品期貨。

　　19.AB[解析]市值重估是指對交易賬戶頭寸重新估算其市場價值。商業(yè)銀行在進(jìn)行市值重估時通常采用盯市與盯模兩種方法。盯市即按市場價格計值，按市場價格對頭寸的計值至少應(yīng)遙日進(jìn)行，其好處是收盤價往往有獨(dú)立的信息來源，并且很容易得到。盯模即按模型計值，當(dāng)按市場價格計值存在困難時，銀行可以按照數(shù)理模型確定的價值計值。

　　20.AC[解析]止損限額是指所允許的最大損失額。通常，當(dāng)某個頭寸的累計損失達(dá)到或接近止損限額時，就必須對該頭寸進(jìn)行對沖交易或立即變現(xiàn)。止損限額適用于一日、一周或一個月等一段時間內(nèi)的累計損失。

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