2016年公路造價師《案例分析》考點(diǎn):財(cái)務(wù)評價動態(tài)指標(biāo)的計(jì)算
財(cái)務(wù)評價動態(tài)指標(biāo)的計(jì)算
動態(tài)評價指標(biāo)考慮了資金的時間價值。與靜態(tài)指標(biāo)相比,動態(tài)指標(biāo)更加注重考察項(xiàng)目在其計(jì)算期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的具體情況,因而也就能夠更加直觀地反映項(xiàng)目的財(cái)務(wù)狀況
一、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)
二、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是使項(xiàng)目在整個計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率,它反映項(xiàng)目所占用資金的盈利率,是考察項(xiàng)目盈利能力的主要動態(tài)評價指標(biāo)
財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率可根據(jù)現(xiàn)金流量表中凈現(xiàn)金流量采用插值法計(jì)算求得,在案例分析中,一般是采用列表法進(jìn)行的,其基本做法如下。
三、動態(tài)投資回收期
動態(tài)投資回收期是指在考慮了資金時間價值的情況下,以項(xiàng)目每年的凈收益回收項(xiàng)目全部投資所需要的時間,是考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上投資實(shí)際回收能力的動態(tài)指標(biāo)
動態(tài)投資回收期可根據(jù)現(xiàn)金流量表的延長表中“凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”與“累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值”欄目計(jì)算得出
動態(tài)投資回收期反映了資金等值回收、而不是等額回收項(xiàng)目全部投資所需要的時間,因而與靜態(tài)投資回收期相比,更具有實(shí)際意義
第四節(jié) 財(cái)務(wù)評價指標(biāo)的敏感性分析
敏感性分析是經(jīng)濟(jì)決策中常用的一種不確定性方法,它是通過計(jì)算,分析項(xiàng)目的現(xiàn)金流動情況發(fā)生變化時對項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響,從中找出敏感因素,并確定其影響程度,為采取必要的風(fēng)險防范措施提供依據(jù)
在案例分析中,主要側(cè)重對單因素敏感性分析的考核
單因素敏感性分析是指在進(jìn)行敏感性分析時,每次假定只有一個因素是變化的,而其他的因素均不發(fā)生變化,分析這個變化的因素對評價指標(biāo)的影響程度,從而確定其敏感程度
單因素敏感性分析的做法如下
(1)確定敏感性分析的對象,也就是確定要分析的評價指標(biāo)。在案例分析中,往往以凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率或投資回收期為分析對象
(2)選擇需要分析的不確定性因素。在案例分析中,一般取總投資、銷售收入或經(jīng)營成本為影響因素
(3)計(jì)算各個影響因素對評價指標(biāo)的影響程度。在案例分析中,這一步主要是根據(jù)現(xiàn)金流量表進(jìn)行的。首先計(jì)算各個影響因素的變化所造成的現(xiàn)金流量的變化,然后再計(jì)算出因此所造成的評價指標(biāo)的變化
(4)確定敏感因素。敏感因素是指對評價指標(biāo)產(chǎn)生較大影響的因素。在案例分析中,可利用相對測定法來確定敏感因素。具體做法是:設(shè)定要分析的影響因素均從初始值開始變動,且每次變動的幅度均相同,分別計(jì)算在同一變動幅度下各個影響因素對評價指標(biāo)的影響程度,其中影響程度大的因素就是敏感因素
(5)通過分析和計(jì)算敏感因素的影響程度,確定項(xiàng)目可能存在的風(fēng)險的大小及風(fēng)險影響因素。
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