2013年經(jīng)濟師考試(中級建筑)輔導(dǎo)：財務(wù)評價

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　　1.1財務(wù)評價概述

　　經(jīng)營性項目，贏利能力，償債能力，賬務(wù)生存能力，非經(jīng)營性項目，財務(wù)生存能力，不確定性分析，盈虧平衡分析，敏感性分析

　　1.2財務(wù)贏利能力指標(biāo)分析

　     12.1 財務(wù)內(nèi)部收益率(IRR)

　　凈現(xiàn)值等于零(NPV=0)時的折現(xiàn)率

　　反應(yīng)項目的贏利能力

　　如果該收益能力大于等于基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的折現(xiàn)率，表明項目可接受，如小于基準(zhǔn)收益率，則方案不可接受

　　內(nèi)部收益率的計算方法

　　內(nèi)部收益率函數(shù)是減函數(shù)

　　r1時，凈現(xiàn)值為NPV1>0，則FIRR一定比r1大

　　r2時，凈現(xiàn)值為NPV2<0，則FIRR一定比r2小

　　解等式非常復(fù)雜，所以一般用插值法

　　r1時，凈現(xiàn)值為NPV1>0

　　r2時，凈現(xiàn)值為NPV2<0

　　1.2.2 財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

　　凈現(xiàn)值是指開發(fā)項目在投資活動有效期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，按預(yù)先規(guī)定的折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率，折算到開發(fā)項目實施開始的基準(zhǔn)年的代數(shù)和(NPV)

　　(F~P)(A~P)

　　NPV≥0，說明方案正好達到預(yù)定的投資收益水平，或者尚有盈余，項目可以接受

　　NPV<0，說明方案達不到預(yù)定的收益水平，方案不可接受

　　1.2.3 投資回收期(Pt)

　　以項目的凈收益回收項目投資所需要的時間，是考慮項目投資回收能力的主要指標(biāo)

　　累計凈現(xiàn)金之和為正的年數(shù)為n

　　1.2.4 總投資收益率(ROI)

　　指項目達到設(shè)計能力后正常年份的年息稅前或運營期內(nèi)年平均息稅前利潤(EBIT)與項目總投資(TI)的比率

　　總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值的，項目可行

　　1.3 償債能力指標(biāo)及分析

　　1.3.1 利息備付率(ICR)

　　指在付借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(EBIT)與應(yīng)付利息(PI)的比值

　　從付息資金來源角度反映項目償付債務(wù)利息的保障程序

　　利息備付率應(yīng)分年計算

　　利息備付率高，表明利息償付的保障程度高，大于1或滿足債權(quán)人的要求時可行

　　ICR=EBIT/PI

　　1.3.2 償債備付率

　　指借款償還期內(nèi)，用于還本付息的資金息稅前利潤加折舊和攤銷(EBITAD-TAX)與應(yīng)還本付息金額(PD)的比值

　　該值表示用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度

　　償債備付率應(yīng)分年計算

　　償債備付率高，表明可用于還本付息的資金的保障程度高，大于1或滿足債權(quán)人的要求時可行

　　DSCR=(EBITAD-TAX)/PD

　　1.3.3 資產(chǎn)負債率(LOAR)

　　是指各期末負債總額(TL)同資產(chǎn)總額(TA)的比率

　　資產(chǎn)負債率較低(在合理的范圍內(nèi))，表明企業(yè)經(jīng)營安全、穩(wěn)健，具有較強籌資能力，風(fēng)險較小

　　LOAR=TL/TA×100%