2013年經濟師考試(中級建筑)重難點講義1

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　　第一章 資金的時間價值與投資方案選擇

　　第一節(jié) 資金的時間價值

　　1.資金時間價值的含義與原因

　　資金時間價值的含義

　　資金發(fā)生的時間不同而使資金的價值不同

　　利息、利率是資金時間價值的體現

　　資金具有時間價值的原因

　　通貨膨脹、貨幣貶值-等量的錢現在的比以后的值錢，貨幣有通貨膨脹的可能

　　承擔風險-未來得到同樣的貨幣，要承擔時間風險，且具有多種不確定因素

　　貨幣增值-貨幣有在一定時間內通過某些經濟活動產生增值的可能

　　2.單利

　　利息和時間成線性關系，只計取本金的利息，本金所產生的利息不再計算利息。

　　I=

　　n?i

　　本利和=本金+利息額

　　―I：利息額

　　―P：本金

　　―i：利率

　　―n：計息周期

　　3.復利

　　復利指每期末不支付利息，而將該期利息轉為下期的本金，即不但本金產生利息，而且利息也產生利息。

　　公式

　　年數 年初本金 本年利息 年末本利和

　　第一年 PP×iP+P×i=P(1+i)

　　第二年 P(1+i) P(1+i)×iP(1+i)+ P(1+i)×i= P(1+i)2

　　第三年 P(1+i)2 P(1+i)2×iP(1+i)2+ P(1+i)2×i= P(1+i)3

　　。。。

　　第N年 P(1+i)n-1 P(1+i)n-1×iP(1+i)n-1+P(1+i)n-1×i=P(1+i)n

　　4.現金流量圖

　　一條向右的帶箭頭的線代表時間軸

　　上面的點代表時間點，起點為0，依次為123…n

　　向上的箭頭表示現金流入，向下的箭頭代表現金流出

　　箭頭的長短與資金量值成正比

　　5.資金時間價值換算的基本原則

　　?不在同一時點的資金不能比較大小

　　?不在同一時點的資金不能直接相加減

　　?只有將發(fā)生在各個點的資金量換算到同一時點，才能比較大小和相加減

　　6.資金時間價值計算的基本公式

　　【概括】

　　?三個值

　　P(現值)：表示現在時點的資金額

　　F(終值)：期末的復本利和

　　A(年值)：是指在一定的時期內，以相同的時間間隔連續(xù)發(fā)生的等額收付款項。

　　?兩個因素

　　利率(i)

　　計息期(n)

　　?六種換算

　　現值換算為終值 P～F

　　終值換算為現值 F～P

　　年值換算為終值 A～F

　　終值換算為年值 F～A

　　年值換算為現值 A～P

　　現值換算為年值 P～A

　　【初充】關于因數

　　?因數可以表示為(A/P，i，n)

　　?A/P表示經濟活動的內涵，就是三個值里面，斜杠右遍的表示已知的值，斜杠左邊的表示要求的值。如A/P表示已知現值P求年值A;F/P表示已知現值P求終值F

　　?i和n表示兩個因素，利率和計息期

　　因數的作用在于因數相當于一個計算的系數，不必自行計算，已有現成的表格供使用，在計算時可以查表，或在考試時會直接告訴因數。

　　6.1 現值換算為終值 P～F

　　?公式

　　?形象記憶

　　(存款)一次存款，到期本利合計多少

　　?系數名稱

　　一次支付復本利和因數(F/P，i，n)

　　6.2 終值換算為現值 F～P

　　?公式

　　?形象記憶

　　(存款)已知到期本利合計數，求最初本金。

　　?系數名稱

　　一次支付現值因數(P/F，i，n)

　　6.4 終值換算為年值 F～A

　　?公式

　　?形象記憶

　　(存款、養(yǎng)老保險)已知最后要取出一筆錢，每年應等額存入多少錢。年青時定期等額支付養(yǎng)老金，想到一定年齡一次性取出一定錢數，問年青時每月或每年應存入多少錢。

　　?系數名稱

　　等額支付償債基金因數(A/F，i，n)

　　6.5 年值換算為現值 A～P

　　?形象記憶

　　(養(yǎng)老金，房地產估價收益法)一次性存入一筆錢，以后每年可獲得等額的養(yǎng)老金，如已知養(yǎng)老金的數額，問最初一次性需存入多少錢。

　　?系數名稱

　　等額支付現值因數(P/A，i, n)

　　6.6 現值換算為年值 P～A

　　?形象記憶

　　(按揭)住房按揭貸款，已知貸款額，求月供或年供

　　?系數名稱

　　資本回收因數(A/ P，i ， n)

　　7.資金時間價值換算的基本公式的假定條件

　　7.1 實施方案的初期投資發(fā)生在方案的壽命期初

　　7.2 方案實施中發(fā)生的經常性收益和費用假定發(fā)生在期末

　　?事實上現金流在一年中隨機地發(fā)生，但是公式默認為現金流發(fā)生在每一期的期末。而且在題目中如沒有特別說明，都假設現金流發(fā)生在期末，即每年的年末。

　　?1年上的現金流假設發(fā)生在第1年年末，N年上的現金流假設發(fā)生在第n年年末。

　　?現金流量圖中的0點，表示第一年的年初，其它年數1、2、3…n都表示是這一年的年末。

　　?只有初始投資是在第一個計息期的期初，其它年內的投入或支出，都要歸在這一個計息期的期末。

　　7.3 本期的期末為下期的期初

　　?前一期的期末就意味著今期的期初，除了第一個計息期外，一筆收入或支出如果發(fā)生在這一年的年初，則在現金流量圖中必須表示為上一年的流入或流出中。

　　7.6 當問題包括P和A時，系列的第一個A是在P發(fā)生一個期間后的期末發(fā)生的;當問題包括F和A時，系列的最后一個A與F同時發(fā)生

　　?當P和A時，系列的第一個A是在P發(fā)生一個期間后的期末發(fā)生的

　　第一年年初在零的位置上

　　第一次A換算為F，在第4年的位置上，不在第五年位置，所以必須再進行一次換算

　　?正確的計算

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