2013年經(jīng)濟(jì)師考試常見問題：有關(guān)股利問題
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老師解讀：2013年11月經(jīng)濟(jì)師考試應(yīng)如何應(yīng)試
問題：
老師你好，我在答題精華里查了有關(guān)股利問題，2006年課本133頁第8題正確答案是31.5元，還是30元，我看了精華答題，有的是30元，有的是31.5元，請附詳細(xì)答案.
老師回復(fù)
教材P107頁給出了股票貼現(xiàn)模型的一個(gè)股利零增長模型的公式。公式是這樣的，預(yù)計(jì)每年收到的股利D不變，貼現(xiàn)率為R，則V= D/(1+R)的t次方，當(dāng)n趨于無窮大時(shí)，我們用極限公式，可以得出V=D/R?，F(xiàn)在我們再給出一個(gè)股利的不變增長模型，預(yù)計(jì)每年收到的股利D按g的速率增長，則 D(1+g)的t次方/(1+R)的t次方=D/(R-g)，極限運(yùn)算的過程比較復(fù)雜，可以直接背誦公式，因?yàn)檫@兩個(gè)公式在公司財(cái)務(wù)中使用得非常頻繁。現(xiàn)在套用公式：1.8/(0.11-0.05)=30。所以該股票的實(shí)際價(jià)值為30元。 答疑精華中 其中一種解法是：1.8/(0.11-0.05)=30;另一種解法是:1.8*(1+5%)/ (11%-5%)= 31.5 第一種解法更確切,如果同時(shí)出現(xiàn)選30.其實(shí)就是分子是第一年股利還是第二年股利的問題,兩個(gè)答案都不能算錯(cuò),因?yàn)樗銦o窮級數(shù)的時(shí)候這一塊可以忽略.
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