期貨從業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)之套期保值種類習(xí)題二
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1.榨油廠要利用大豆期貨進(jìn)行買入套期保值的情形有( )。[2010年5月真題]
A.已簽訂大豆購(gòu)貨合同，確定了交易價(jià)格
B.三個(gè)月后將購(gòu)置一批大豆，擔(dān)心大豆價(jià)格上漲
C.庫(kù)存已滿無(wú)法購(gòu)進(jìn)大豆，擔(dān)心未來(lái)大豆價(jià)格上漲
D.大豆現(xiàn)貨價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于期貨價(jià)格
【解析】套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行買入套期保值，買入套期保值一般可運(yùn)用于如下一些情形：①加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲的情況;②供貨方已經(jīng)跟需求方簽訂好現(xiàn)貨供貨合同，將來(lái)交貨，但供貨方此時(shí)尚未購(gòu)進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲的情形;③需求方認(rèn)為目前現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格很合適，但由于資金不足或者缺少外匯或一時(shí)找不到符合規(guī)則的商品，或者倉(cāng)庫(kù)已滿，不能立即買進(jìn)現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨，價(jià)格上漲。
2.利用白糖期貨進(jìn)行賣出套期保值，適用的情形有( )。[2010年3月真題]
A.食品廠未來(lái)需購(gòu)進(jìn)大量白糖
B.糖廠有大量白糖庫(kù)存
C.糖商已簽訂供貨合同，確定了白糖交易價(jià)格，但尚未購(gòu)進(jìn)貨源
D.蔗農(nóng)三個(gè)月后將收獲大量甘蔗
【解析】賣出套期保值是套期保值者為了回避價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)而進(jìn)行的操作，對(duì)于商品生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，賣出保值一般可運(yùn)用于如下一些情形：①直接生產(chǎn)商品的生產(chǎn)家、農(nóng)場(chǎng)、工廠等手頭有庫(kù)存產(chǎn)品尚未銷售或即將生產(chǎn)、收獲某種商品實(shí)物，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌;②儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商手頭有庫(kù)存現(xiàn)貨尚未出售或儲(chǔ)運(yùn)商、貿(mào)易商已簽訂將來(lái)以特定價(jià)格買進(jìn)某一商品但尚未轉(zhuǎn)售出去，擔(dān)心日后出售時(shí)價(jià)格下跌;③加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌。
3.3月初，我國(guó)某鋁型材廠計(jì)劃三個(gè)月后購(gòu)進(jìn)500噸鋁錠，欲利用鋁期貨進(jìn)行套期保值，具體操作是( )。[2009年11月真題]
A.交易數(shù)量為100手鋁期貨合約
B.買人鋁期貨合約
C.交易數(shù)量為50手鋁期貨合約
D.賣出鋁期貨合約
【解析】套期保值操作應(yīng)遵循數(shù)量相等或相當(dāng)原則，本題現(xiàn)貨數(shù)量為500噸鋁錠，我國(guó)鋁期貨的交易單位為5噸/手，因而套期保值操作的交易數(shù)量應(yīng)為100 手。此外，由于投資者3個(gè)月后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨，面臨現(xiàn)貨價(jià)格未來(lái)上漲的風(fēng)險(xiǎn)，因而當(dāng)前應(yīng)進(jìn)行買入套期保值，即當(dāng)前在期貨市場(chǎng)買入100手鋁期貨合約，3個(gè)月后當(dāng)買入現(xiàn)貨時(shí)，再將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品進(jìn)行保值。
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4.關(guān)于買入套期保值的正確說(shuō)法是( )。[2009年11月真題]
A.它是為了回避現(xiàn)貨價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)
B.它是為了回避現(xiàn)貨價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)
C.它要在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)買入合約
D.它要在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)賣出合約
【解析】買入套期保?(多頭套期保值或買期保值)，是指套期保值者為了回避價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，先在期貨市場(chǎng)上買入與其將在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)數(shù)量相等、交割日期相同或相近的以該商品或資產(chǎn)為標(biāo)的期貨合約，然后，當(dāng)該套期保值者在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買入現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的同時(shí)，將原先買進(jìn)的期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)，從而為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的交易進(jìn)行保值。
5.當(dāng)基差從“-10美分”變?yōu)椤?9美分”時(shí)，( )。
A.市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)
B.基差為負(fù)
C.基差走弱
D.此情況對(duì)賣出套期保值者不利
【解析】“-10美分”變?yōu)椤?9美分”表明市場(chǎng)處于正向市場(chǎng)狀態(tài)，雖基差為負(fù)，但絕對(duì)值在減小，表明基差走強(qiáng)。此時(shí)對(duì)賣出套期保值者有利，對(duì)買入套期保值者不利。
6.( )是指套期保值者先在期貨市場(chǎng)上賣出與其將要在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出的現(xiàn)貨商品數(shù)量相等、交割日期也相同或相近的該種商品的期貨合約。
A.多頭套期保值
B.空頭套期保值
賣出套?值欠同
7.7月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為6030元/噸，期貨市場(chǎng)上10月份大豆期貨合約價(jià)格為6050元/噸。9月份，大豆現(xiàn)貨價(jià)格降為6010元/噸，期貨合約價(jià)格相應(yīng)降為6020元/噸。則下列說(shuō)法不正確的有( )。
A.若7月份在此市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值交易，9月份現(xiàn)貨市場(chǎng)上虧損20元/噸
B.若7月份在此市場(chǎng)上進(jìn)行買入套期保值變易，9月份凈盈利10元/噸
C.若7月份在此市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值交易，9月份可以得到凈盈利
D.在此市場(chǎng)上?行賣出套期保值交易，可以得到完全保護(hù)
【解析】在此市場(chǎng)上進(jìn)行賣出套期保值交易，現(xiàn)貨市場(chǎng)上盈利=6010-6030=-20元/噸。此市場(chǎng)上基差由-20元/噸增加為-10元/盹，因此基差走強(qiáng)，此時(shí)賣出套期保值者得到完全保護(hù)，存在凈盈利10元/噸，而買入套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損10元/啤。
8.在( )中，進(jìn)行賣出套期保值交易，可使保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。
A.正向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)
B.反向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)
C.正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)
D.反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)
【解析】反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)說(shuō)明基差走弱，此時(shí)賣出套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損?；畈蛔儯钭邚?qiáng)(包括正向市場(chǎng)走強(qiáng)、反向市場(chǎng)走強(qiáng)、正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng))情況下，賣出套期保值者能樽到完全保護(hù)。
參考答案：1BC 2BD 3AB 4AC 5AB 6BD 7CD 8ABC
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