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歷年期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》真題詳解:交易價(jià)格

更新時(shí)間:2014-01-09 11:19:36 來(lái)源:|0 瀏覽0收藏0

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  1、6 月5 日,買(mǎi)賣(mài)雙方簽訂一份3 個(gè)月后交割的一籃子股票組合的遠(yuǎn)期合約,該一籃子股票組合與恒生指數(shù)構(gòu)成完全對(duì)應(yīng),此時(shí)的恒生指數(shù)為 150000 點(diǎn),恒生指數(shù)的合約乘數(shù)為50 港元,市場(chǎng)利率為8%。該股票組合在8月5 日可收到10000 港元的紅利。則此遠(yuǎn)期合約的合理價(jià)格為 ()港元。

  A、15214

  B、752000

  C、753856

  D、754933

  答案:D

  解析:如題,股票組合的市場(chǎng)價(jià)格=15000*50=750000,因?yàn)槭? 個(gè)月交割的一籃子股票組合遠(yuǎn)期合約,故資金持有成本= (750000*8%)/4=15000,持有1個(gè)月紅利的本利和=10000*(1+8%/12)=10067,因此合理價(jià)格=750000+15000-10067=754933。

  2、某多頭套期保值者,用七月大豆期貨保值,入市成交價(jià)為2000 元/噸;一個(gè)月后,該保值者完成現(xiàn)貨交易,價(jià)格為2060 元/噸。同時(shí)將期貨合約以2100 元/噸平倉(cāng),如果該多頭套保值者正好實(shí)現(xiàn)了完全保護(hù),則應(yīng)該保值者現(xiàn)貨交易的實(shí)際價(jià)格是( )。

  A、2040 元/噸

  B、2060 元/噸

  C、1940 元/噸

  D、1960 元/噸

  答案:D

  解析:如題,有兩種解題方法:

  (1)套期保值的原理,現(xiàn)貨的盈虧與期貨的盈虧方向相反,大小一樣。期貨= 現(xiàn)貨,即2100-2000=2060-S;

  (2)基差維持不變,實(shí)現(xiàn)完全保護(hù)。一個(gè)月后,是期貨比現(xiàn)貨多40 元;那么一個(gè)月前,也應(yīng)是期貨比現(xiàn)貨多40 元,也就是2000-40=1960元。

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