期貨從業(yè)《基礎(chǔ)知識(shí)》重點(diǎn)試題六：基差交易

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　　一、單選題

　　1某加工商為避免大豆現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，做買人套期保值，買入10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-20元/噸，賣出乎倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，該加工商在套期保值中的盈虧狀況是(　　)。

　　A.盈利3000元

　　B.虧損3000元

　　C.盈利1500元

　　D.虧損1500元

　　答案：A

　　2下列何者基差之變化，稱為基差走弱(　　)。

　　A.-5～-6

　　B.-4～-6

　　C.5～-3

　　D.5～-5

　　答案：C

　　3下列何者不應(yīng)以賣期貨來避險(xiǎn)(　　)

　　A.農(nóng)場(chǎng)

　　B.生產(chǎn)原油者

　　C.銅生產(chǎn)企業(yè)

　　D.大宗物資進(jìn)口商下列何人會(huì)采用多頭套期保值(LongHeDge)(　　)

　　A.半導(dǎo)體出口商

　　B.發(fā)行公司債的公司

　　C.預(yù)期未來會(huì)持有現(xiàn)貨者

　　D.銅礦開采者

　　答案：D

　　4某大豆經(jīng)銷商做賣出套期保值，賣出10手期貨合約建倉(cāng)，基差為-30元/噸，買人平倉(cāng)時(shí)的基差為-50元/噸，該經(jīng)銷商在套期保值中的盈虧狀況是(　　)。

　　A.盈利2000元

　　B.虧損2000元

　　C.盈利1000元

　　D.虧損1000元

　　答案：B

　　5基差交易是指以某月份的(　　)為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價(jià)格的交易方式。

　　A.現(xiàn)貨價(jià)格

　　B.期貨價(jià)格

　　C.合同價(jià)格

　　D.交割價(jià)格

　　答案：B

　　6在正向市場(chǎng)上，基差為(　　)。

　　A.正值

　　B.負(fù)值

　　C.零

　　D.無窮大

　　答案：B

　　7當(dāng)判斷基差風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)時(shí)(　　)。

　　A.仍應(yīng)避險(xiǎn).

　　B.不應(yīng)避險(xiǎn)

　　C.可考慮局部避險(xiǎn)

　　D.無所謂

　　答案：B

　　8套期保值的效果主要是由(　　)決定的。

　　A.現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)程度

　　B.期貨價(jià)格的變動(dòng)程度

　　C.基差的變動(dòng)程度

　　D.交易保證金水平

　　答案：C

　　9在正向市場(chǎng)中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時(shí)，如果基差走強(qiáng)，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)(　　)。

　　A.盈利

　　B.虧損

　　C.不變

　　D.不一定

　　答案：B

　　10在正向市場(chǎng)中進(jìn)行多頭避險(xiǎn)(買進(jìn)期貨避險(xiǎn))，當(dāng)期貨價(jià)格上漲使基差絕對(duì)值變大時(shí)，將會(huì)造成(　　)。

　　A.期貨部位的獲利小于現(xiàn)貨部位的損失

　　B.期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的損失

　　C.期貨部位的損失小于現(xiàn)貨部位的損失

　　D.期貨部位的獲利大于現(xiàn)貨部位的獲利

　　答案：B

　　11在正向市場(chǎng)中，期貨商品價(jià)格等于(　　)。

　　A.持倉(cāng)費(fèi)

　　B.現(xiàn)貨商品價(jià)格+持倉(cāng)費(fèi)

　　C.現(xiàn)貨商品價(jià)格

　　D.現(xiàn)貨商品價(jià)格―持倉(cāng)費(fèi)

　　答案：B

　　12在臨近交割月時(shí)，期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格將會(huì)趨于一致，這主要是由于市場(chǎng)中(　　)的作用。

　　A.套期保值行為

　　B.過度投機(jī)行為

　　C.套利行為

　　D.保證金制度

　　答案：C

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　　13如果某甲預(yù)期下半年小麥欠收，將導(dǎo)致小麥期貨價(jià)格上漲，為了賺取利潤(rùn)，則他不應(yīng)(　　)。

　　A.買入小麥現(xiàn)貨

　　B.買入小麥期貨

　　C.買入小麥現(xiàn)貨并賣出小麥期貨

　　D.以上皆非

　　答案：C

　　14當(dāng)基差為負(fù)時(shí)，買期保值會(huì)有獲利之情況為(　　)。

　　A.基差之絕對(duì)值放大，且符號(hào)不變B?；钪^對(duì)值與符號(hào)均不變

　　C.基差由負(fù)轉(zhuǎn)正

　　D.與基差無關(guān)

　　答案：A

　　15下列何種人不應(yīng)做買人期貨避險(xiǎn)(　　)

　　A.進(jìn)口商針對(duì)其匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　B.銀行針對(duì)其長(zhǎng)期放款之利率風(fēng)險(xiǎn)

　　C.未來即將采購(gòu)現(xiàn)貨者針對(duì)其現(xiàn)貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　D.出產(chǎn)黃豆的農(nóng)夫針對(duì)黃豆的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

　　答案：D

　　16在何種情況下，基差絕對(duì)值變大對(duì)多頭套期保值較為有利(　　)

　　A.正常市場(chǎng)

　　B.逆價(jià)市場(chǎng)

　　C.期貨價(jià)格：現(xiàn)貨價(jià)格

　　D.以上皆非

　　答案：A

　　17在正常市場(chǎng)中，當(dāng)基差絕對(duì)值變大時(shí)，代表(　　)。

　　A.期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大

　　B.期貨價(jià)格上漲的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格小

　　C.期貨價(jià)格下跌的幅度較現(xiàn)貨價(jià)格大

　　D.現(xiàn)貨價(jià)格不變，期貨價(jià)格下跌

　　答案：A

　　18一般期貨交易的投資人，很少會(huì)將期貨契約持有至到期，而通常會(huì)在到期前即將期貨契約平倉(cāng)。雖然如此，交割制度還是有其存在的必要，其最主要的原因?yàn)?　　)。

　　A.為了符合期貨交易所的規(guī)定

　　B.可維系期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格之間的收斂關(guān)系

　　C.為了提高期貨標(biāo)的物的流動(dòng)性

　　D.以上皆是

　　答案：B

　　19某貿(mào)易商以$5.82/英斗價(jià)格買53000英斗小麥，并同時(shí)以$7.05/英斗賣出10手期約，每手5000英斗。三個(gè)月后，以$5.90/英斗賣出小麥，并以$7.03/英斗在期貨平倉(cāng)，問結(jié)果如何(　　)

　　A.獲利$5240

　　B.獲利$5300

　　C.損失$5240

　　D.獲利$5000

　　答案：A

　　20某紡織廠向美國(guó)進(jìn)口棉花250000磅，當(dāng)時(shí)價(jià)格為72美分/磅，為防止價(jià)格上漲，所以買了5手棉花期貨避險(xiǎn)，價(jià)格78.5美分/磅。后來交貨價(jià)格為70美分/磅，期貨平倉(cāng)于75.2美分/磅，則實(shí)際的成本為(　　)。

　　A.73.3美分

　　B.75.3美分

　　C.71.9美分

　　D.74.6美分

　　答案：A

　　在反向市場(chǎng)中，當(dāng)客戶在做買人套期保值時(shí)，如果基差值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)(　　)。

　　A.盈利

　　B.虧損

　　C.不變

　　D.不一定

　　答案：A

　　21正常市場(chǎng)上，交割期限越遠(yuǎn)，該期貨合約價(jià)格就(　　)。

　　A.越高

　　B.越低

　　C.不變

　　D.不確定

　　答案：A

　　22套期保值是用較小的基差風(fēng)險(xiǎn)替代較大的(　　)風(fēng)險(xiǎn)。

　　A.期貨價(jià)格波動(dòng)

　　B.基差風(fēng)險(xiǎn)

　　C.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　D.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在反向市場(chǎng)上，基差為(　　)。A

　　A.正值

　　B.負(fù)值

　　C.零

　　D.無窮大

　　答案：A

　　23賣出套期保值是那些準(zhǔn)備在將來某一時(shí)間內(nèi)必須(　　)某種商品時(shí)，價(jià)格仍能維持在目前自己認(rèn)可的水平的商品者常用的保值方法。

　　A.賣出

　　B.生產(chǎn)

　　C.購(gòu)進(jìn)

　　D.銷售

　　答案：D

　　24空頭避險(xiǎn)策略中，下列何種基差值的變化對(duì)于避險(xiǎn)策略有負(fù)面貢獻(xiàn)(　　)

　　A.基差值為正，而且絕對(duì)值變大

　　B.基差值為負(fù)，而且絕對(duì)值變小

　　C.基差值為正，而且絕對(duì)值變小

　　D.無法判斷

　　答案：C

　　25套期保值效果與下列何者之關(guān)系最密切

　　A.目前期貨價(jià)格

　　B.期貨價(jià)格走勢(shì)

　　C.基差變動(dòng)

　　D.現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)

　　答案：C

　　26下列何者不是執(zhí)行期貨[避險(xiǎn)功能](　　)

　　A.種植黃豆農(nóng)夫在收割期三個(gè)月前，怕黃豆價(jià)格下跌，賣出黃豆期貨

　　B.玉米進(jìn)口商在買進(jìn)現(xiàn)貨的同時(shí)，賣出玉米期貨

　　C.投資外國(guó)房地產(chǎn)因怕該國(guó)貨幣貶值，賣出該國(guó)貨幣期貨

　　D.預(yù)期股市下跌，賣出股價(jià)指數(shù)期貨

　　答案：D

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　　27在正向市場(chǎng)上，收獲季節(jié)因大量農(nóng)產(chǎn)品集中在較短時(shí)間內(nèi)上市，基差會(huì)(　　)。

　　A.擴(kuò)大

　　B.縮小

　　C.不變

　　D.不確定

　　答案：A

　　28以買進(jìn)期貨來規(guī)避漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)者，在標(biāo)的物跌價(jià)時(shí)(　　)。

　　A.仍能得到跌價(jià)的好處

　　B.反須承擔(dān)跌價(jià)的損失

　　C.跌價(jià)對(duì)其毫無影響

　　D.僅受基差風(fēng)險(xiǎn)影響

　　答案：D

　　29商品期貨持有成本所體現(xiàn)的實(shí)質(zhì)是期貨價(jià)格形成中的(　　)。

　　A.貨幣價(jià)值

　　B.現(xiàn)時(shí)價(jià)值

　　C.歷史價(jià)值

　　D.時(shí)間價(jià)值

　　答案：D

　　30某甲進(jìn)行多頭避險(xiǎn)，基差應(yīng)如何變化才會(huì)有利潤(rùn)(　　)

　　A.基差由-4變-6

　　B.基差由+1變+4

　　C.不變

　　D.不一定

　　答案：A

　　31在基差(現(xiàn)貨價(jià)格―期貨價(jià)格)為+2時(shí)，買入現(xiàn)貨并賣出期貨，在基差多少時(shí)結(jié)清部位可獲利(　　)

　　A.+1

　　B.+2

　　C.+3

　　D.-1

　　答案：C

　　32在正向市場(chǎng)中，當(dāng)客戶在做買入套期保值時(shí)，如果基差，值縮小，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)(　　)。

　　A.盈利

　　B.虧損

　　C.不變

　　D.不一定

　　答案：B

　　33在反向市場(chǎng)中，當(dāng)客戶在做賣出套期保值時(shí)，如果基差值變大，在不考慮交易手續(xù)費(fèi)的情況下，則客戶將會(huì)(　　)。

　　A.盈利

　　B.虧損

　　C.不變

　　D.不一定

　　答案：A

　　二、多選題

　　36在下列(　　)情況中，出現(xiàn)哪種情況將使賣出套期保值者出現(xiàn)虧損。

　　A.正向市場(chǎng)中，基差變大

　　B.正向市場(chǎng)中，基差變小

　　C.反向市場(chǎng)中，基差變大

　　D.反向市場(chǎng)中，基差變小

　　答案：AD

　　37下列哪些屬于正向市場(chǎng)(　　)。

　　A.期貨價(jià)格低于現(xiàn)貨價(jià)格

　　B.期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格

　　C.近期月份合約價(jià)格低于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格

　　D.近期月份合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格

　　答案：BC

　　38期貨價(jià)格構(gòu)成要素包括(　　)。

　　A.商品生產(chǎn)成本

　　B.期貨交易成本

　　C.期貨商品流通費(fèi)用

　　D.預(yù)期利潤(rùn)

　　答案：ABCD

　　39在下列(　　)情況中，出現(xiàn)哪種情況將使買人套期保值者出現(xiàn)虧損。

　　A.正向市場(chǎng)中，基差變大

　　B.正向市場(chǎng)中，基差變小

　　C.反向市場(chǎng)中，基差變大

　　D.反向市場(chǎng)中，基差變小

　　答案：BC

　　40期貨市場(chǎng)上的套期保值可以分為(　　)最基本的操作方式。

　　A.生產(chǎn)者套期保值

　　B.經(jīng)銷商套期保值

　　C.買入套期保值

　　D.賣出套期保值

　　答案：CD

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　　41套期保值的操作原則有(　　)。

　　A.交易方向相反原則

　　B.商品種類相同原則

　　C.商品數(shù)量相等原則.

　　D.月份相同或相近原則

　　答案：ABCD

　　42持倉(cāng)費(fèi)指的是為擁有或保留某種商品、有價(jià)證券等而支付的(　　)等費(fèi)用總和。

　　A.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)

　　B.保險(xiǎn)費(fèi)

　　C.手續(xù)費(fèi)

　　D.利息

　　答案：ABD

　　43根據(jù)確定具體時(shí)點(diǎn)的實(shí)際交易價(jià)格的權(quán)利歸屬劃分，基差交易可分為(　　)。

　　A.生產(chǎn)商交易

　　B.賣方叫價(jià)交易

　　C.買方叫價(jià)交易

　　D.銷售商交易

　　答案：BC

　　44下面對(duì)基差交易描述正確的是(　　)。

　　A.買賣期貨合約的價(jià)格通過現(xiàn)貨價(jià)格加上或減去雙方協(xié)商同意的的基差來確定的

　　B.基差交易大都是和套期保值交易結(jié)合在一起進(jìn)行的

　　C.基差交易是期貨交易中較高層次的交易方式

　　D.通過基差交易可以實(shí)現(xiàn)完全的套期保值

　　答案：BCD

　　45賣出套期保值者在下列哪些情況下可以盈利(　　)。

　　A.基差從―20元/噸變?yōu)楱D30元/噸

　　B.基差從20元/噸變?yōu)?0元/噸

　　C.基差從―40元/噸變?yōu)楱D30元/噸

　　D.基差從40元/噸變?yōu)?0元/噸

　　答案：BC

　　46下列哪些企業(yè)更可能在期貨市場(chǎng)上采取買期保值(　　)。

　　A.鋁型材廠

　　B.用銅企業(yè)

　　C.農(nóng)場(chǎng)

　　D.榨油廠

　　答案：ABD

　　47下列(　　)對(duì)基差的描述是正確的。

　　A.在正向市場(chǎng)上，收獲季節(jié)時(shí)基差擴(kuò)大

　　B.在正向市場(chǎng)上，收獲季節(jié)時(shí)基差縮小

　　C.在正向市場(chǎng)上，季節(jié)過去后，基差開始縮小

　　D.在正向市場(chǎng)上，季節(jié)過去后，基差開始擴(kuò)大

　　答案：AC

　　48在下列(　　)情況中，出現(xiàn)哪種情況將使賣出套期保值者出現(xiàn)盈利。

　　A.正向市場(chǎng)中，基差變大

　　B.正向市場(chǎng)中，基差變小

　　C.反向市場(chǎng)中，基差變大

　　D.反向市場(chǎng)中，基差變小

　　答案：BC

　　49反向市場(chǎng)出現(xiàn)的原因有(　　)。

　　A.近期對(duì)某種商品的需求非常迫切

　　B.近期對(duì)某種商品的需求突然減少

　　C.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅度增加

　　D.預(yù)計(jì)將來該商品的供給會(huì)大幅度減少

　　答案：AC

　　50在下列(　　)情況中，出現(xiàn)哪種情況將使買人套期保值者出現(xiàn)盈利。

　　A.正向市場(chǎng)中，基差變大

　　B.正向市場(chǎng)中，基差變小

　　C.反向市場(chǎng)中，基差變大

　　D.反向市場(chǎng)中，基差變小

　　答案：AD

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