大商所發(fā)布實施做市商管理辦法

12月27日，大商所發(fā)布并實施《大連商品交易所做市商管理辦法》(下稱辦法)，原《大連商品交易所期權(quán)做市商管理辦法》(下稱原辦法)同時廢止。辦法將現(xiàn)有期貨交易商和期權(quán)做市商統(tǒng)稱為“做市商”，并進(jìn)行統(tǒng)一管理，這將有利于進(jìn)一步規(guī)范做市交易行為，推動做市商更好的發(fā)揮活躍做市合約、增進(jìn)做市合約流動性的功能。

據(jù)了解，原辦法由大商所2017年3月7日發(fā)布實施，對期權(quán)做市商資格條件、權(quán)利義務(wù)以及做市交易行為進(jìn)行了全面規(guī)范，為豆粕期權(quán)上市后促進(jìn)期權(quán)做市商全面參與報價、提高市場效率、增加市場的深度與廣度發(fā)揮了積極作用，有效保障了豆粕期權(quán)的平穩(wěn)運行。2017年12月1日，大商所在豆粕、玉米和鐵礦石品種3、7、11月份合約上試點引入期貨交易商，通過持續(xù)雙邊報價的方式提升合約市場流動性。一年來，期貨交易商發(fā)揮出活躍非主力合約的功能，相關(guān)品種合約價差明顯縮小、訂單深度增加，交易規(guī)模擴大，便利了實體企業(yè)和投資機構(gòu)深度參與期貨交易，提升了期貨工具服務(wù)實體經(jīng)濟的能力和水平。

大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人對期貨日報記者表示，期貨交易商和期權(quán)做市商均是通過雙邊報價為合約提供流動性，在基本監(jiān)管原則和業(yè)務(wù)框架上大體一致。隨著期貨交易商雙邊報價功能的發(fā)揮，已經(jīng)具備上升至制度層面、長期執(zhí)行的條件?？紤]到原辦法作為對期權(quán)做市商管理的基本辦法有效引導(dǎo)和規(guī)范了期權(quán)做市商行為，此次大商所發(fā)布實施的做市商管理辦法，以原辦法為基礎(chǔ)，適當(dāng)增加對期貨交易商的管理內(nèi)容，以匹配對現(xiàn)有期貨交易商和期權(quán)做市商主體統(tǒng)一管理的要求。辦法保留了原辦法的章節(jié)結(jié)構(gòu)，主要從資格管理、做市交易、權(quán)利和義務(wù)以及監(jiān)督管理等方面做出規(guī)定。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，辦法對期權(quán)做市商的管理內(nèi)容基本不變，不影響現(xiàn)有期權(quán)做市業(yè)務(wù)的開展，而對期貨交易商來說，則有了管理制度依據(jù)，由之前協(xié)議層面上升為辦法層面，由此賦予試點參與主體正式的期貨做市商地位，這將有利于增強期貨做市商管理的公開化和透明化，對于規(guī)范做市行為、引導(dǎo)做市商提升做市水平、提高做市積極性、提升做市商隊伍的整體競爭力以及增強期貨、期權(quán)合約的市場流動性都具有重要意義。

市場投資者普遍肯定大商所現(xiàn)有期貨交易商業(yè)務(wù)對活躍非主力合約的效果。有投資者表示，近月合約活躍有助于提高套保精準(zhǔn)度，同時降低企業(yè)面臨的基差風(fēng)險。目前，已有部分產(chǎn)業(yè)客戶開始在近月合約開展套保交易。記者了解到，大商所正在積極研究期貨做市商業(yè)務(wù)向豆二等更多期貨品種推廣的方案，以進(jìn)一步發(fā)揮期貨做市商功能，促進(jìn)合約連續(xù)活躍。同時還將組織開展市場培訓(xùn)工作，適時鼓勵并引導(dǎo)更多投資者參與到近月合約交易中來，進(jìn)一步提升近月合約流動性，更好發(fā)揮期貨市場服務(wù)實體經(jīng)濟功能。

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