大商所：完善多元開放衍生品市場體系

22日，由中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會、中國煉焦行業(yè)協(xié)會和大商所聯(lián)合主辦的“2018中國國際鐵礦石及焦煤焦炭產(chǎn)業(yè)大會”(更多報道見2版)在上海舉行。大商所總經(jīng)理王鳳海在致辭中表示，大商所將持續(xù)推動期貨市場對外開放，完善多元開放的衍生品市場體系，為全球產(chǎn)業(yè)提供豐富、全面、完整的避險產(chǎn)品和避險工具。

據(jù)王鳳海介紹，在去產(chǎn)能逐步深入、環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化等多重因素影響下，鋼鐵、煤炭市場的供需穩(wěn)定面臨挑戰(zhàn)，價格波動劇烈，產(chǎn)業(yè)客戶利用期貨管理價格風(fēng)險的需求持續(xù)增加。今年1—7月份，大商所黑色系期貨品種交易活躍，成交規(guī)模穩(wěn)步增長，成交量、成交額、日均持倉量分別為2.26億手、16.33萬億元和132.95萬手，同比增長21%、41%和10%，其中焦煤和焦炭的成交量、成交額和日均持倉量漲幅分別超過80%、100%和30%。在市場流動性提高的同時，市場結(jié)構(gòu)也進(jìn)一步優(yōu)化，參與煤焦礦交易的客戶數(shù)超過30萬戶，較去年同期增長19%，單位客戶持倉占比為38%。此外，期貨市場功能進(jìn)一步發(fā)揮。以鐵礦石期貨為代表，目前超過1200家產(chǎn)業(yè)客戶參與交易，國內(nèi)前十大鋼鐵企業(yè)已有8家參與，境內(nèi)外前十大鐵礦石貿(mào)易商全部參與交易，期現(xiàn)價格相關(guān)性在0.95以上，鐵礦石期貨價格已成為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的重要依據(jù);套期保值效率達(dá)90%，有效滿足企業(yè)風(fēng)險管理需求。

他表示，鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加快推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級的新階段。一直以來，大商所著力防范市場風(fēng)險，持續(xù)探索黑色系期貨品種服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新路徑和新方式。今年5月4日，鐵礦石期貨引入境外交易者業(yè)務(wù)落地，期貨市場國際化取得重大進(jìn)展。通過引入境外交易者，促進(jìn)境內(nèi)、境外市場相互連通，有助于吸引全球產(chǎn)業(yè)客戶共同參與，形成公開透明、具有普遍公信力和廣泛代表性的鐵礦石期貨價格基準(zhǔn)，滿足全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的風(fēng)險管理需求。鐵礦石期貨國際化啟動3個月以來，已有83家境外客戶完成開戶注冊、56家境外客戶參與交易，鐵礦石期貨與現(xiàn)貨、境外市場價格保持較好互動。為進(jìn)一步拓展境外市場，今年大商所在新加坡設(shè)立了首個境外辦事機(jī)構(gòu)，并獲中國香港證監(jiān)會批準(zhǔn)成為自動化交易服務(wù)提供者，成功注冊全球法人機(jī)構(gòu)識別編碼，更好地服務(wù)境外交易者。

同時，大商所場外市場建設(shè)取得新突破。2015年以來，大商所探索場外風(fēng)險管理工具，在黑色系領(lǐng)域累計支持開展了16個場外期權(quán)試點(diǎn)項(xiàng)目，助推產(chǎn)業(yè)企業(yè)利用期權(quán)工具管理價格波動風(fēng)險。2017年，大商所首次推出基差貿(mào)易試點(diǎn)，支持期貨公司、產(chǎn)業(yè)客戶完成5個試點(diǎn)項(xiàng)目，為鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)客戶提供基于“期貨價格+基差”的新貿(mào)易定價方式和個性化風(fēng)險管理工具。此外，大商所推出10只煤焦礦相關(guān)商品指數(shù)，已有多家市場機(jī)構(gòu)申請開發(fā)商品期貨基金。

為提高期貨市場運(yùn)行質(zhì)量，2017年大商所實(shí)施鐵礦石倉單服務(wù)商制度，設(shè)立11家服務(wù)商和40家服務(wù)會員。該制度實(shí)施以來，倉單服務(wù)量占同期交割量的29%，有效解決了近月合約市場參與者倉單處理的后顧之憂。為進(jìn)一步改善近月合約流動性，大商所在鐵礦石期貨引入15家期貨交易商、增掛5個跨期套利合約，促進(jìn)非主力合約功能發(fā)揮。通過調(diào)整優(yōu)化鐵礦石、焦煤交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，鐵礦石、焦煤交割品定位更加清晰，期貨價格代表性進(jìn)一步提升。

此外，大商所持續(xù)深化市場培育。2017年起大商所依托龍頭企業(yè)、行業(yè)協(xié)會等建設(shè)7家產(chǎn)融培育基地，以龍頭企業(yè)為抓手面向國內(nèi)寶鋼、鞍鋼、包鋼、淮北礦業(yè)等17家重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)開展專門培訓(xùn)，充分發(fā)揮龍頭企業(yè)參與期貨市場的示范帶動作用。

“為進(jìn)一步適應(yīng)鋼鐵、煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展要求，大商所將以鐵礦石期貨引入境外交易者為契機(jī)，持續(xù)推動更多符合條件的品種對外開放，建立健全與國際成熟市場接軌的業(yè)務(wù)規(guī)則體系，吸引更多境外機(jī)構(gòu)參與。”王鳳海表示， 在深化對外開放的同時，進(jìn)一步完善多元開放的衍生品市場體系，積極推進(jìn)鐵礦石期權(quán)上市和廢鋼、氣煤等新品種研發(fā)，提供豐富、全面、完整的避險產(chǎn)品和避險工具。為促進(jìn)期貨功能發(fā)揮，大商所將進(jìn)一步完善現(xiàn)有品種合約規(guī)則，推進(jìn)鐵礦石合格供應(yīng)商制度、焦炭升貼水制度以及鐵礦石期貨動態(tài)升貼水制度研究，進(jìn)一步降低交割成本。此外，大商所積極推動場外期權(quán)、基差貿(mào)易和商品互換試點(diǎn)，打造個性化風(fēng)險管理服務(wù)，持續(xù)提高市場服務(wù)水平。未來，大商所還將推進(jìn)在新加坡注冊認(rèn)可市場運(yùn)營商，支持更多期貨公司、金融機(jī)構(gòu)拓展境外市場。

他表示，當(dāng)前國際市場發(fā)展的不確定性增大，國內(nèi)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，鋼鐵、煤炭行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，希望市場各方凝聚共識、深度合作，共同推動期貨市場更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、服務(wù)國家戰(zhàn)略。

據(jù)了解，來自國家相關(guān)部委、證監(jiān)會、相關(guān)行業(yè)協(xié)會以及超過400家國內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的代表參會。大會以“深化變革，乘勢而為”為主題，聚焦新時期全球鋼鐵、煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級和風(fēng)險管理，探索衍生品工具服務(wù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)和全球貿(mào)易的新路徑、新工具。

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