中金所：積極穩(wěn)妥發(fā)展金融期貨市場

2018第12屆中國期貨分析師暨場外衍生品論壇在杭州舉辦，在4月21日下午的資產(chǎn)管理分論壇上，中金所黨委委員、副總經(jīng)理李海超在致辭中表示，當前我國金融行業(yè)正在發(fā)生重要的、深層次的變革。

一方面，金融去杠桿穩(wěn)步推進，各項監(jiān)管措施陸續(xù)出臺，資管新規(guī)著力打破剛性兌付，對產(chǎn)品實施凈值化管理。消除監(jiān)管套利，強化金融機構審慎經(jīng)營，更好地保障消費者權益，促進資管行業(yè)健康發(fā)展。另一方面，隨著美國貿(mào)易保護主義的崛起，國際政策風險上升。在這樣的大背景下，我國金融環(huán)境更加復雜，金融改革任務更加艱巨，進一步凸顯了完善多層次資本市場建設，特別是完善金融風險管理市場建設的迫切性，也對資產(chǎn)管理機構的風險管理、穩(wěn)健經(jīng)營提出了更高的要求。

境外成熟市場的發(fā)展經(jīng)驗表明，通過利用衍生品管理資產(chǎn)的方向性、波動性，可以構建更加靈活的資產(chǎn)管理策略，增大同類型機構之間風險收益分布的差異性，避免面對同一沖擊，產(chǎn)生強烈的市場共振。過去八年多的實踐表明，機構對金融風險管理工具的潛在需求呈現(xiàn)持續(xù)增加態(tài)勢，各類資管機構參與金融期貨的廣度和深度不斷上升。

據(jù)期貨日報記者了解，截至2017年年底，股指期貨和國債期貨開戶數(shù)3.97萬，保險資管、期貨資管、陽光私募產(chǎn)品等成為金融期貨市場的中堅力量。金融期貨市場對資管機構規(guī)避市場風險、豐富配置策略、助推產(chǎn)品創(chuàng)新等發(fā)揮著積極作用。股指期貨上市以后，資產(chǎn)管理能力大幅提升。通過對沖風險，可以發(fā)行多策略產(chǎn)品;通過多頭持倉，可以發(fā)行更有吸引力的指數(shù)增強基金、創(chuàng)新型ETF等。此外，機構利用股指期貨開展定增業(yè)務，可以有效提高上市公司融資效率，降低上市公司融資成本。這些理財產(chǎn)品的推出，既能滿足投資者差異化的風險偏好和投資需求，使更多居民更好地分享經(jīng)濟金融改革帶來的成果，也提高了資本市場服務實體經(jīng)濟的能力。

但是，這離實現(xiàn)資本市場強國目標還有一定差距。與境外成熟市場相比，我國金融期貨市場起步晚、發(fā)展慢、產(chǎn)品少、發(fā)揮不充分等問題仍然比較突出，還不能完全滿足投資者日益增長的多元化風險管理需求。

李海超表示，下一步，中金所將在習近平新時代中國特色社會主義思想的指引下，堅持市場化、法治化、國際化，圍繞服務實體經(jīng)濟、防范金融風險、深化金融改革三大任務，積極穩(wěn)妥發(fā)展品種豐富、功能完備、交易適度、運行規(guī)范的金融期貨市場。

具體來說，一是配合利率、匯率市場化改革和多層次資本市場建設，積極推動兩年期國債期貨、股指期權等上市，豐富期貨產(chǎn)品線，滿足資產(chǎn)管理機構多元化的風險管理需求。

二是持續(xù)優(yōu)化業(yè)務規(guī)則和市場參與結構，推進各個金融期貨產(chǎn)品功能的深化。在風險可控的前提下，提升股指期貨市場流動性，增強市場質(zhì)量，恢復股指期貨功能，滿足投資者需求，推動實現(xiàn)銀行、保險都入市。

三是認真學習領會習總書記在博鰲論壇上的講話精神，堅持現(xiàn)貨市場開放的原則，積極推動金融期貨市場對外開放。

四是積極探索將人工智能、大數(shù)據(jù)等新科技引入交易所創(chuàng)新、市場服務和監(jiān)管當中，著力提升監(jiān)管效能，進一步增強市場預判風險、發(fā)現(xiàn)風險、處置風險的能力，確保我國期貨市場穩(wěn)健發(fā)展。

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