期貨《基礎知識》練習試題及答案（2）

　　【摘要】環(huán)球網(wǎng)校編輯為考生發(fā)布“期貨《基礎知識》練習試題及答案（2）”的測試資料，為考生發(fā)布期貨從業(yè)資格考試的相關模擬試題，希望大家認真學習和復習，預?？忌寄茼樌ㄟ^考試。期貨《基礎知識》練習試題及答案（2）的具體內(nèi)容如下：

　　1、某投資者買進執(zhí)行價格為280 美分蒲式耳的7 月小麥看漲期權，權利金為15 美分蒲式耳，賣出執(zhí)行價格為290 美分蒲式耳的小麥看漲期權，權利金為11 美分蒲式耳。則其損益平衡點為( )美分蒲式耳。

　　A、290

　　B、284

　　C、280

　　D、276

　　答案：B

　　解析：如題，期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。(1)權利金收益=-15+11=-4，因此期權履約收益為4(2)買入看漲期權，價越高贏利越多，即280以上;賣出看漲期權，最大收益為權利金，高于290會被動履約，將出現(xiàn)虧損。兩者綜合，在280-290 之間，將有期權履約收益。而期權履約收益為4，因此損益平衡點為280+4=284。

　　2、某投資者在5 月2 日以20 美元噸的權利金買入9 月份到期的執(zhí)行價格為140 美元噸的小麥看漲期權合約。同時以10 美元噸的權利金買入一張9 月份到期執(zhí)行價格為130 美元噸的小麥看跌期權。9 月時，相關期貨合約價格為150 美元噸，請計算該投資人的投資結果(每張合約1 噸標的物，其他費用不計)

　　A、-30 美元噸

　　B、-20 美元噸

　　C、10 美元噸

　　D、-40 美元噸

　　答案：B

　　解析：如題，期權的投資收益來自于兩部分：權利金收益和期權履約收益。在損益平衡點處，兩個收益正好相抵。

　　(1)權利金收益=-20-10=-30;(2)買入看漲期權，當現(xiàn)市場價格150執(zhí)行價格140，履行期權有利可圖(以較低價格買到現(xiàn)價很高的商 品)，履約盈利=150-140=10;買入看跌期權，當現(xiàn)市場價格150執(zhí)行價格130，履約不合算，放棄行權。因此總收益=-30+10=-20。

　　3、某投資者在某期貨經(jīng)紀公司開戶，存入保證金20 萬元，按經(jīng)紀公司規(guī)定，最低保證金比例為10%。該客戶買入100 手(假定每手10 噸)開倉大豆期貨合約，成交價為每噸2800 元，當日該客戶又以每噸2850 的價格賣出40 手大豆期貨合約。當日大豆結算價為每噸2840元。當日結算準備金余額為()。

　　A、44000

　　B、73600

　　C、170400

　　D、117600

　　答案：B

　　解析：(1)平當日倉盈虧=(2850-2800)×40×10=20000 元

　　當日開倉持倉盈虧=(2840-2800)×(100-40)×10=24000 元

　　當日盈虧=20000+24000=44000 元

　　以上若按總公式計算：當日盈虧=(2850-2840)×40×10+(2840-2800)×100×10=44000 元

　　(2)當日交易保證金=2840×60×10×10%=170400 元

　　(3)當日結算準備金余額=200000-170400+44000=73600 元。

　　4、某投資者在5 月份以700 點的權利金賣出一張9月到期，執(zhí)行價格為9900 點的恒指看漲期權，同時，他又以300 點的權利金賣出一張9 月到期、執(zhí)行價格為9500 點的恒指看跌期權，該投資者當恒指為()時，能夠獲得200 點的贏利。

　　A、11200

　　B、8800

　　C、10700

　　D、8700

　　答案：CD

　　解析：假設恒指為X時，可得200 點贏利。

　　第一種情況：當X9500。此時賣出的看漲期權不會被買方行權，而賣出的看跌期則會被行權。700+300+X-9500=200 從而得出X=8700

　　第二種情況：當X9900 此時賣出的看跌期權不會被行權，而賣出的看漲期權則會被行權。700+300+9900-X=200 從而得出X=10700。

　　5、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合約的價格是2000 元噸，11 月份的大豆合約的價格是1950元噸。如果某投機者采用熊市套利策略(不考慮傭金因素)，則下列選項中可使該投機者獲利最大的是()。

　　A、9 月份大豆合約的價格保持不變，11 月份大豆合約價格漲至2050 元噸

　　B、9 月份大豆合約價格漲至2100 元噸，11 月份大豆合約的價格保持不變

　　C、9 月份大豆合約的價格跌至1900 元噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元噸

　　D、9 月份大豆合約的價格漲至2010 元噸，11 月份大豆合約價格漲至1990元噸

　　答案：C

　　解析：如題，熊市就是目前看淡的市場，也就是近期月份(現(xiàn)貨)的下跌速度比遠期月份(期貨)要快，或者說，近期月份(現(xiàn)貨)的上漲速度比遠期月份(期 貨)要慢。因此套利者，應賣出近期月份(現(xiàn)貨)，買入遠期月份(期貨)。根據(jù)“強賣贏利”原則，該套利可看作是一買入期貨合約，則基差變?nèi)蹩蓪崿F(xiàn)贏利。現(xiàn) 在基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=2000-1950=50，A基差=-50，基差變?nèi)酰A利=50-(-50)=100;B 基差=150，基差變強，出現(xiàn)虧損;C基差=-90，基差變?nèi)?，贏利=50-(-90)=140;D 基差=20，基差變?nèi)?，贏利=50-20=30。所以選C。

　　6.在滬深300股指期貨合約到期交割時，根據(jù)(　)計算雙方的盈虧金額。

　　A.當日成交價

　　B.當日結算價

　　C.交割結算價

　　D.當日收量價

　　【解析】股指期貨交易中，在最后結算日，所有的未平倉合約必須按逐日盯市的方法結算，即按最后結算價結算盈虧，這意味著所有的未平倉合約已按照最后結算價全部平倉。

　　7.滬深300股指期貨合約的最低交易保證金是合約價值的

　　A.8%

　　B.5%

　　C.10%

　　D.12%

　　【解析】滬深300股指期貨是國內(nèi)滬、深兩家證券交易所聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)，其合約的最低交易保證金是合約價值的10%o

　　8.滬深300股指期貨的當日結算價是指某一期貨合約的()。

　　A.最后一小時成交量加權平均價

　　B.收量價

　　C.最后二小時的成交價格的算術平均價

　　D.全天成交價格

　　【解析】滬深300股指期貨以期貨合約最后一小時成交量加權平均價作為當日結算價。其最后結算價的產(chǎn)生方法為:到期日滬深300現(xiàn)貨指數(shù)最后兩小時所有指數(shù)點的算術平均價。

　　9.若某滬深300股指期貨合約報價為3000點，則1手該合約的價值為()萬元。

　　A.75

　　B.90

　　C.30

　　D.9

　　【解析】滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點300元，合約價值=滬深300指數(shù)點x300元=3000x300=900000(元)=90(萬元)。

　　10.滬探300指數(shù)的基日是()。

　　A.2003年12月31日

　　B.2004年12月31日

　　C.2003年8月31日

　　D.2004年8月31日

　　【解析】滬深300指數(shù)是國內(nèi)滬、深兩家證券交易所聯(lián)合發(fā)布的反映A股市場整體走勢的指數(shù)，300只指數(shù)成分股從滬深兩家交易所選出。該指數(shù)以2004年12月31日為基日，以該日300只成分股的調(diào)整市值為基期，基期指數(shù)定為1000點。

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