2016年期貨基礎(chǔ)知識練習(xí)題之股指期貨套期第三節(jié)

　　【摘要】2016年1月期貨從業(yè)人員資格考試預(yù)約式考試公告已發(fā)布，考試時(shí)間:2016年1月16日,預(yù)約考試報(bào)名時(shí)間為2015年12月21日至2016年1月7日，為了幫助考生更好備考，環(huán)球網(wǎng)校小編誠意整理“2016年期貨基礎(chǔ)知識練習(xí)題之股指期貨套期第三節(jié)”,詳情見下文。

　　判斷題(判斷以下各小題的對錯，正確的用A表示，錯誤的用B表示)

　　1.股票組合的β系數(shù)與該組合中單個股票的β系數(shù)無關(guān)。(　　)[2010年6月真題]

　　【解析】假定一個組合P由n個股票組成，第i個股票的資金比例為Xi;βi為第i個股票 的β系數(shù)。則有：β=X1β1+X2β2+…+Xnβn。+因此，股票組合的β系數(shù)與該組合中單個 股票的β系數(shù)密切相關(guān)。

　　2.只有當(dāng)實(shí)際的股指期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格日寸，套利機(jī)會才有可能出現(xiàn)。(　　)[2009年 11月真題.]

　　【解析】股期貨合約交易在交割時(shí)來用現(xiàn)貨指數(shù)，但期貨指數(shù)會在各種因素影響下起伏 不定，經(jīng)常會與現(xiàn)貨指數(shù)產(chǎn)生偏離，當(dāng)這種備離超出一定的范圍時(shí)，就會產(chǎn)生股指期貨 期現(xiàn)套利機(jī)會。交易者可以利用這種套利機(jī)會從事套利交易，獲取無風(fēng)險(xiǎn)利潤。在判斷 是否存在期現(xiàn)套利機(jī)會時(shí)，依據(jù)現(xiàn)貨指數(shù)來確定股指期貨理論價(jià)格非常關(guān)鍵，只有當(dāng)實(shí) 際的股指期貨價(jià)格高于或低于理論價(jià)格時(shí)，套利機(jī)會才有可能出現(xiàn)。

　　3.通過股指期貨的套期保值交易，可以規(guī)避股稟市場系統(tǒng)性風(fēng)睡的影響。(　　)

　　【解析】投資組合雖然能夠在很大程度上降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但當(dāng)整個市場環(huán)境或某些全 局性的因素發(fā)生變動時(shí)，即發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，單憑股票市場的分散投資顯然無法規(guī)避 價(jià)格整體變動的風(fēng)險(xiǎn);而通過股指期貨的套期保值交易，可以規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。

　　4.股票市場的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個部分。其中系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是針對特 定的個股而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是由公司內(nèi)部的微觀因素決定的，與整個市場無關(guān)。(　　)

　　【解析】股票市場的風(fēng)險(xiǎn)可分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩個部分。其中非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 是針對特定的個股而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，是由公司內(nèi)部的微觀因素決定的，與整個市場無關(guān)。

　　5.股票組合的泠系數(shù)表示指數(shù)漲跌是該組合的冷倍。(　　)

　　【解析】股票組合的系數(shù)表示該組合漲跌是指數(shù)漲跌的0倍。

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　　【摘要】2016年1月期貨從業(yè)人員資格考試預(yù)約式考試公告已發(fā)布，考試時(shí)間:2016年1月16日,預(yù)約考試報(bào)名時(shí)間為2015年12月21日至2016年1月7日，為了幫助考生更好備考，環(huán)球網(wǎng)校小編誠意整理“2016年期貨基礎(chǔ)知識練習(xí)題之股指期貨套期第三節(jié)”,詳情見下文。

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　　6.股指期貨合約的實(shí)際交易價(jià)格高于股指期貨合約的理論價(jià)格時(shí)，稱為期價(jià)高估。(　　)

　　7.在一系列合理的假設(shè)條件下，股指期貨合約的理論價(jià)格與遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格是一致 的。(　　)

　　【解析】期貨合約與遠(yuǎn)期合約同樣具有現(xiàn)時(shí)簽約并在日后約定時(shí)間交割的性質(zhì)。盡管兩者 之間有一定的區(qū)別，但從交易者可以選擇最后參與交割來看，其定價(jià)機(jī)制并沒有什么差 別。事實(shí)上，可以用嚴(yán)格的數(shù)學(xué)方法來證明，在一系列合理的假設(shè)條件下，股指期貨合

　　約的理論價(jià)格與遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格是一致的。

　　8.股指期貨期現(xiàn)套利交易必須依賴程式交易系統(tǒng)。(　　)

　　【解析】股指期現(xiàn)套利交易對時(shí)間要求非常高，必須在短時(shí)間內(nèi)完成期指的買賣以及許多股票的買賣，傳統(tǒng)的報(bào)價(jià)交易方求難以滿足這一要求，因此必須依賴釋式交易系統(tǒng)。

　　9.交易成本中，借貸利單差成本與持有期的長度無關(guān)。(　　)

　　【解析】借貸利率差成本與持有期的長度有關(guān)，它隨著持有期縮而減小，當(dāng)持有期為零 時(shí)(BP交割日)，借貸利率差成本也為零。

　　10.在期價(jià)嵩估的情況下，可通過買進(jìn)指數(shù)期貨，同時(shí)賣出對應(yīng)現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易。 (　　)

　　【解析】當(dāng)油價(jià)高估時(shí)，買進(jìn)現(xiàn)貨，同時(shí)賣出期貨，通常將這種套利株為正向套利;當(dāng) 期價(jià)低估時(shí)，賣出現(xiàn)貨，同時(shí)買進(jìn)期貨，這種套利稱為反向套利。

　　11.在無套利區(qū)間中，進(jìn)行的套利交易得不到利潤，但不會出現(xiàn)虧損。(　　)

　　【解析】在無套利區(qū)間中，進(jìn)行的套利交易不但得不到利潤，而且會導(dǎo)致虧損。

　　12.—般情況下，模擬指數(shù)選用的成分股越少，節(jié)約的交易成本越多，帶來的模擬誤差越 小。(　　)

　　【解析】一般情況下，模擬指數(shù)選用的成分股越少，節(jié)約的交易成本越多，帶來的模擬 誤差也越大。

　　參考答案：1B 2B 3A 4B 5B 6A 7A 8A 9B 10B 11B 12B

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