醫(yī)藥巨頭加速并購動作 地方藥企生存空間受擠壓
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去年下半年來一再傳出將出臺的藥品流通行業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要又有新動向。近日，商務部市場秩序司司長向欣公開表示，藥品流通行業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要即將出臺，規(guī)劃綱要支持鼓勵醫(yī)藥流通企業(yè)通過并購等形式做大做強。有媒體報道稱，該規(guī)劃最快有望在5月左右公布。
隨著規(guī)劃臨近出臺，國藥、新上藥、華潤北藥等國內(nèi)排名靠前的醫(yī)藥巨頭也在加速并購動作。面對這些競爭對手的大舉招兵買馬，廣藥等地方性大型藥企也在醞釀自己的計劃，以避免在“十二五”期間喪失傳統(tǒng)的商業(yè)領(lǐng)地。
“十二五”規(guī)劃支持并購
據(jù)了解，自商務部2009年底接手醫(yī)藥流通工作以來就著手醫(yī)藥流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃。此后一年，該規(guī)劃經(jīng)多次修改，最終將以醫(yī)藥流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃綱要的形式出臺。按照目前的送審稿，“鼓勵和支持藥品流通企業(yè)做大做強，通過收購、兼并、托管、參股、控股和強強聯(lián)合等方式，實現(xiàn)規(guī)?；?、集約化和國際化經(jīng)營，延伸和完善供應鏈和價值鏈管理，促進企業(yè)的核心業(yè)務發(fā)展”等已被明確寫入，醫(yī)藥流通行業(yè)的兼并整合將進一步提速。
同時，規(guī)劃明確發(fā)展目標為“形成1-3家年銷售額過千億元的全國性大型醫(yī)藥商業(yè)集團，20家年銷售額過百億元的區(qū)域性藥品流通企業(yè);藥品批發(fā)百強企業(yè)年銷售額占藥品批發(fā)總額的85%以上，藥品零售連鎖百強企業(yè)年銷售額占藥品零售企業(yè)銷售總額的70%以上;連鎖藥店占全部零售門店的比重提高到三分之二。”
面對這一政策導向，國內(nèi)醫(yī)藥巨頭自去年以來動作不斷，大肆進行以追求規(guī)模為目標的并購。
4月14日，新上海醫(yī)藥完成中國香港聯(lián)交所聆訊程序，H股上市計劃提速。市場預測，新上藥此番融資將達百億港元，新上藥董事長呂明方則表示，H股融資將主要用于并購與發(fā)展。而就在一個月前，國藥股份發(fā)布公告，稱實際控制人、業(yè)內(nèi)老大中國醫(yī)藥集團(下稱國藥集團)將在未來五年內(nèi)解決國藥控股和國藥股份的同業(yè)競爭問題，這意味著國藥控股也將在合適的時機回歸A股。
至此，包括華潤北藥在內(nèi)的醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域三大巨頭，都提出“十二五”期間完成整體上市，打造千億藥企集團的大目標。收入規(guī)模第5的民營企業(yè)九州通在去年11月2日登陸主板之后，也展開了一輪小范圍的并購。排名第4的南京醫(yī)藥，則本身也成為幾大巨頭的并購目標之一。
有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2010年全年，我國醫(yī)藥市場已經(jīng)刮起了一股并購風潮，國內(nèi)醫(yī)藥并購市場共完成41起并購交易，同比增長高達310%，在這其中披露金額的36起并購案例涉及金額達7.28億美元，同比增長達336.3%，不論并購案例數(shù)量還是并購金額都創(chuàng)造了新的歷史紀錄。而在經(jīng)歷了2010年的并購狂潮后，醫(yī)藥業(yè)的并購案仍層出不窮。某券商并購部門負責人表示，僅他們一個團隊手上就有四五個醫(yī)藥行業(yè)的并購案在同步進行，而且“不乏交易額過億的大案子”。
“國內(nèi)醫(yī)藥市場刮起并購風潮是因為社會大環(huán)境使然?！敝型额檰栣t(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮表示，從新醫(yī)改開始，在政策方面我國已經(jīng)提出了多項利好于大企業(yè)、大集團的政策，而隨著新醫(yī)改三年時間進入倒計時，國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)之間的兼并重組明顯加速。提高整個醫(yī)藥行業(yè)的集中度、加速醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整是眼下的當務之急。
三巨頭殺入地方搶地盤
“未來三到五年，前三名的市場占有率有望提高10到15個百分點?！眳蚊鞣奖硎?。由于醫(yī)藥業(yè)因不受經(jīng)濟周期影響、背靠中國的巨大內(nèi)需而備受資本市場青睞。在中國的新藥研發(fā)尚缺乏核心競爭力的當下，藥企的整合渠道優(yōu)勢更為現(xiàn)實。
目前，藥品批發(fā)的所謂三巨頭加起來的市場份額不足20%，零售前三強僅占全國藥品零售市場銷售總額的5.59%，行業(yè)集中度遠低于發(fā)達國家水平。國內(nèi)醫(yī)藥市場仍有3000余家大大小小的醫(yī)藥分銷企業(yè)，這種高度分散的狀態(tài)有可能在幾年內(nèi)改變。
在牽手北藥后，華潤南下北上，將戰(zhàn)火燒到新上藥的家門口，并前后五次奔赴東北，完成了黑吉遼布局。以醫(yī)藥流通起家的國藥集團并購手筆更大。在過去一年多里，國藥集團以國藥控股為平臺完成了多達90起、收入總規(guī)模100余億元的收購，銷售規(guī)模在2010年底膨脹至886億元，并提出，未來三到五年內(nèi)要打造兩個1000億元收入規(guī)模的醫(yī)藥平臺。
此次新上藥對中信醫(yī)藥總計35.6億元的收購案被作為H股上市的募投項目之一。2010年10月，新上藥對中信醫(yī)藥的并購達到了25倍的高市盈率(相對于2010年業(yè)績)，創(chuàng)下了醫(yī)藥行業(yè)并購市場的新高。通過收購中信醫(yī)藥，新上藥也打入華北市場最核心的北京區(qū)域，戰(zhàn)略意義重大。而在此前，新上藥還曾收購廣州中山醫(yī)藥，以實現(xiàn)華南地區(qū)分銷網(wǎng)絡的布局。
在國藥、上藥、華潤紛紛加快在華南地區(qū)布局生物醫(yī)藥新興產(chǎn)業(yè)的大勢下，廣藥也開始推出應對舉措。去年底，由廣藥集團牽頭，與多家泛珠三角和東南亞的生產(chǎn)藥企、銷售藥企、科研機構(gòu)、醫(yī)療機構(gòu)及藥材基地共建“大南藥戰(zhàn)略聯(lián)盟”，同時還宣布并購陜西康健醫(yī)藥公司及長沙恒生醫(yī)藥公司?！皬V藥集團以前主抓內(nèi)生性增長，比方說百特公司合資成立百特僑光、與和記黃埔成立白云山和黃公司，與加多寶集團開展王老吉的合作?！濉陂g，廣藥將會更加注重外延式發(fā)展，尋求以增量為目的的外延式資本運作。像此次我們收購的湖南恒生、陜西康健原本就有自己的銷售隊伍，一控股，就可以馬上融入到廣藥的銷售網(wǎng)絡中?！睆V藥集團副董事長、總經(jīng)理李楚源表示，新一輪的兼并收購正在緊鑼密鼓籌劃當中。
與此同時，傳統(tǒng)銷售占比很小的藥店渠道也成為地方藥企的突破點。今年2月底，廣藥集團還與多家醫(yī)藥連鎖百強企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計劃通過“名企名店”的終端銷售戰(zhàn)略將廣藥產(chǎn)品在醫(yī)藥連鎖百強于“十二五”期間的銷售額提升10%以上。據(jù)南方醫(yī)藥研究所數(shù)據(jù)，目前全國有藥店終端39.42萬家，其中連鎖企業(yè)占1/3以上。按目前國家對醫(yī)藥流通領(lǐng)域的發(fā)展規(guī)劃，未來新開的藥店原則上均需為連鎖店。預計在2012年之后，連鎖藥店份額將提升至2/3以上。
中投顧問發(fā)布的《2010-2015年中國醫(yī)藥行業(yè)投資分析及前景預測報告》指出，國內(nèi)掀起的并購風潮雖然使得大型醫(yī)藥企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢進一步凸顯，但同時也會導致中小型醫(yī)藥企業(yè)的生存空間進一步縮小。隨著并購熱潮的展開，國內(nèi)醫(yī)藥版圖將會更加清晰，市場上主要的醫(yī)藥企業(yè)也將由此快速完成區(qū)域市場布局，從而展開新一輪較量。
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